Тож Федеральна резервна система щойно зробила яскравий несподіваний хід, і ринки злякалися. Дозвольте мені детально пояснити, що саме сталося.

Саме рішення. ФОМС одноголосно проголосував за утримання ставок на рівні 3,50%-3,75%. Це очікувалося. Що не очікувалося, так це все інше навколо цього.

Дот-план повністю змінився. У березні медіанний прогноз передбачав один зниження ставки у 2026 році до 3,4%. А тепер? Медіанний прогноз на кінець року підскочив до 3,8%. Дев’ять із 18 політиків тепер бачать принаймні одне підвищення ставки цього року. Шість із них хочуть два або більше підвищень. Один чиновник навіть передбачив підвищення на 75 базисних пунктів – три окремі кроки – доводячи ставки до 4,25%-4,5%. Інші дев’ять очікують, що ставки залишаться стабільними або знизяться. Тобто комітет фактично розділений навпіл.

Інфляція значно зросла. Федеральна резервна система тепер очікує інфляцію на кінець 2026 року на рівні 3,6%, що різко вище за 2,7% у березні. І ось цікава частина – аналітики кажуть, що це означає, що ФРС не очікує, що угода між США та Іраном суттєво зменшить ціновий тиск.

Ворш повністю переписав заяву. Це була перша зустріч Кевіна Ворша як голови, і він зробив її значущою. Заява з політики була скорочена до мінімуму. Ніяких прогнозів щодо майбутніх дій. Ніякого схилу до пом’якшення. Ніякої мови про майбутні зниження. Один аналітик назвав її «короткою, але не солодкою». Сам Ворш сказав на прес-конференції: «Вона трохи коротша, трохи простіша і позбавлена деякої старої мови. Ця заява просто дає вам факти». Він також відмовився подати свою дот-таблицю, назвавши інструмент прогнозування «некорисним у проведенні політики». Він створює робочі групи для перегляду, чи взагалі потрібно зберігати доти у майбутньому.

Реакція ринку була жорсткою у останню годину. S&P 500 впав на 1,2% до приблизно 7420 пунктів. Dow знизився з 281-пунктового зростання до 507-пунктового падіння – майже на 800 пунктів у зворотному напрямку. Nasdaq знизився на 1,3%. Сектори, чутливі до ставок, зазнали удару – ETF на будівельників житла впав на 2,3%. Малий капітал і технології також продавалися.

Облігації зазнали руйнування. Доходність 2-річних облігацій підскочила на 11-17 базисних пунктів, досягнувши 4,16%-4,22% – найвищого рівня з лютого 2025 року. 10-річні піднялися до приблизно 4,46%-4,50%. Ринкові ціни на ставки почали враховувати 72% ймовірності підвищення до жовтня.

Долар різко підскочив. Індекс долара піднявся на 0,9% до 100,47. Євро впало на 0,5% до $1,1549.

Що кажуть аналітики. Аналітик з HSBC з ставок назвав дев’ять членів, що прогнозують підвищення, «яскравим несподіваним результатом для ринку», який застав інвесторів зненацька. Один головний інвестиційний директор зазначив, що вся філософія Ворша полягає в тому, що «ми не хочемо, щоб ринок реагував на нас» – він навмисне зменшує прогнозування і дозволяє ринкам самостійно розбиратися. Ще один стратег зазначив, що за одноголосним голосуванням 12-0 і без голосів проти, ринок повністю врахував підвищення до кінця року.

Основний висновок. Ставки залишаться незмінними поки що. Але вся траєкторія змінилася. Три місяці тому ФРС говорила про зниження. Тепер половина комітету хоче підвищень. Інфляція не співпрацює. Ворш переформатовує комунікаційну стратегію ФРС. І ринки переоцінюють все в реальному часі.

#MyGateTradeStory
#Fed