#YieldShift

Біткоїн отримує обгортку доходу, оскільки BlackRock запускає BITA

Активна сторона криптовалютного ринку щойно зустріла сторону доходів ринків акцій. BlackRock запустила ETF iShares Bitcoin Premium Income, тикер BITA. Фонд має прямий доступ до біткоїна через прямий BTC і акції iShares Bitcoin Trust ETF від BlackRock, а потім продає кол-опціони на приблизно 25% до 35% своїх володінь IBIT, щоб отримувати щомісячний преміум за опціонами, який виплачується власникам.

Goldman Sachs рухається в тому ж напрямку. Компанія подала заявку на запуск ETF Bitcoin Premium Income, активно керованого фонду, який також використовує частковий наклад покритих кол-опціонів. Дизайн зрозумілий: зберігати більшу частину потенційного зростання в біткоїні, перетворюючи волатильність у грошовий потік.

Розбір структури
• Як це працює: BITA володіє біткоїном і IBIT, потім пише кол-опціони. Якщо біткоїн зростає, фонд отримує прибуток від своїх основних активів, але втрачає частину зростання вище за ціну страйку. Якщо біткоїн тримається або падає, зібраний преміум пом’якшує падіння. Ця торгівля перетворює високу волатильність біткоїна у регулярний дохід. • Чому зараз: велика група інвесторів хоче доступ до біткоїна, але також потребує доходу. ETF на спотовому ринку вирішили питання доступу. ETF з накладеними кол-опціонами вирішують проблему грошового потоку. Голова відділу цифрових активів BlackRock сказав, що продукт створено у відповідь на цей попит. • Тенденція: це частина ширшої хвилі. Оскільки протокол біткоїна не пропонує доходу, як стейкінг, емітенти використовують опціони для його створення. Подання Goldman показує, що ідея поширюється на інші великі компанії.
Інвестиційний путівник
Розглядайте BITA як накладку з накладеними кол-опціонами для крипто-бета. Ви зберігаєте приблизно 70% потенційного зростання в біткоїні, при цьому орієнтуючись на високі десяті відсотків річної доходності від преміумів. Вартість обмежена у випадку сильних ралі.

Використовуйте його, коли очікуєте коливання або бокове рух цін і хочете отримувати грошовий потік від волатильності. Уникайте його, якщо ваша базова стратегія — вертикальне зростання, оскільки кол-опціони обмежать можливість отримання прибутку. Для балансування використовуйте BITA разом із спотовим BTC або IBIT: спотовий актив дає повне зростання, BITA — дохід, а співвідношення налаштовуйте відповідно до вашого погляду на тренд або коливання.