Зашифрований нижній сигнал? Оцінка в 300 мільйонів Messari продається за 10 мільйонів дешевше

Messari колись був найближчою до Bloomberg платформою даних у криптоіндустрії, піковою оцінкою в 300 мільйонів доларів.

Його засновник Райан Селкіс був одним із перших, хто розкрив, що Mt.Gox неспроможний повернути борги, за цю подію він здобув популярність і заснував Messari, метою якого було зібрати дані, дослідження та розкриття у криптомірі на професійній платформі. Він охоплює понад 40 000 криптоактивів, а щорічна конференція Mainnet у Нью-Йорку є однією з найважливіших галузевих подій.

У вересні 2022 року, криптовалютний відділ хедж-фонду Brevan Howard став лідером у раунді фінансування B, інвестували Point72, Coinbase Ventures, оцінка склала близько 300 мільйонів доларів.

12 червня 2026 року Messari був проданий конкуренту Blockworks за ціну понад 10 мільйонів доларів.

Це не є станом компанії. Коли первинний ринок оцінюється значно нижче, а ваші криптоактиви у гаманці зменшуються, чи не завершився колективний перерозподіл цін у криптоіндустрії?

Колективне скорочення крипкомпаній

У липні 2024 року засновник Messari Селкіс пішов у відставку через низку суперечливих висловлювань, його співзасновник Ерик Тернер став виконувачем обов’язків. У березні 2026 року Тернер також залишив посаду, його змінив технічний директор Діран Лі, одночасно компанія провела масштабні скорочення персоналу, змінила напрямок і оголосила про перехід до AI, заявивши, що стане компанією з пріоритетом на штучний інтелект.

Але AI для Messari — це не лише трансформація, а й одна з причин його занепаду. Основний продукт Messari — дослідницькі звіти та обробка даних. Раніше один аналітик писав галузевий звіт за тиждень, тепер за допомогою AI-інструментів це можна зробити за кілька годин. Коли витрати на дослідження наближаються до нуля, бізнес із продажу досліджень стає малорентабельним. Це не циклічні труднощі, а структурна загроза.

Зрештою, платформа даних і API Messari були інтегровані у Blockworks, закінчилася восьмилітня історія стартапу.

Але Messari — не єдиний приклад.

З 2025 по 2026 рік відбувається більш спокійна, глибша зміна: компанії, які не випускають токени і заробляють на продажі продуктів і послуг, також не витримують.

Дані платформи закриваються. DappRadar, що працює сім років, відстежує понад 18 000 децентралізованих додатків на 93 ланцюгах, має 500 тисяч активних користувачів на місяць, у листопаді 2025 року оголосила про закриття через "недоцільність фінансування". Аналізатор блокчейнів Parsec, що працює п’ять років, закрився у лютому 2026 року. CoinGecko веде переговори про повну продаж, залучивши інвестиційний банк Moelis як консультанта.

Медіа знижують ціну або звільняють співробітників. CoinDesk, еталон крипт-медіа, колись міг продати за 300 мільйонів доларів, у серпні 2023 року звільнив 45% редакторського складу, у листопаді того ж року був придбаний Bullish за приблизно 75 мільйонів доларів. Bankless, один із найвпливовіших криптоподкастів із понад 1300 випусками і 35 мільйонами доларів венчурних інвестицій, у травні тихо звільнив більшу частину команди.

Blockworks, що купила Messari, у жовтні 2025 року закрила весь новинний відділ і зосередилася на даних. Засновник прямо сказав: "Користувачі все більше сприймають дані як основне джерело інформації, а не новини."

Компанія з аналізу даних Dune у травні 2026 року скоротила штат на 25%.

Венчурні інвестиції припинилися

З 2017 року у світі було створено понад 800 криптоінвестиційних фондів. Зараз працює приблизно половина з них. У 2025 році 63% криптохедж-фондів зазнали збитків.

Нові фонди також не залучають грошей. У першому кварталі 2026 року було створено лише 8 нових криптоVC-фондів — найменше з третього кварталу 2020 року, залучені кошти склали лише 12% від піку 2022 року. З жовтня 2025 до квітня 2026 року місячні інвестиції у криптоVC зросли з 3,85 мільярда до 660 мільйонів доларів, за 6 місяців знизившись більш ніж на 80%.

Куди пішли гроші? У AI. У 2025 році інвестиції у AI склали 1927 мільярдів доларів, вперше перевищивши половину глобальних венчурних інвестицій. Партнер Robot Ventures, заснованого засновником Compound, сказав прямо: "AI поглинає кисень, увагу талантів і LP, багато хто, хто мав займатися криптостартапами, тепер переходять у AI."

Люди також йдуть. Співзасновник Multicoin Capital Кайл Самані, який керує активами на 5,9 мільярда доларів і був одним із перших і найстійкіших інституційних інвесторів у Solana, у лютому оголосив про відхід, переключившись на AI та робототехніку.

У пізнішому видаленому твіттері він написав: "Криптовалюта не така цікава, як уявляли багато (включно зі мною)." Навіть один із найчистіших криптоVC — Paradigm — почав розширювати інвестиції на AI і робототехніку.

Перші фонди криптоVC 2020–2022 років, багато з яких вкладали під час високих оцінок, досі не повернули LP інвестиції. LP більше не реінвестують, фонди не залучають нових грошей, не інвестують у нові проєкти, стартапи не отримують фінансування, продукти не розвиваються, закриваються або продаються за безцінь. Це повна ланцюгова реакція, яка зараз завершує останні кроки на первинному ринку.

Партнер Dragonfly Capital назвав цю ситуацію "великою вимиранням".

Можливо, це хороший сигнал

Bitcoin з минулого жовтня, коли він досяг 126 000 доларів, упав до близько 65 000 доларів, знизившись майже на 48%. Бульбашки альткоїнів прискорюють очищення, колись оцінюваний у 8 мільярдів Starknet тепер коштує 2 мільйони, зменшившись на 95%. Scroll, Wormhole, Magic Eden — падіння понад 95%. Більше 70% токенів, випущених у 2021–2022 роках, сьогодні або нульові, або впали нижче десятих частин свого піку.

Індекс паніки та жадібності у крипто 2023 року у лютому впав до 5, у березні — до 11, у червні — до 13, понад 50 днів перебував у зоні "надзвичайної паніки".

У історії цей індекс лише тричі опускався нижче 10: у грудні 2018 року, у березні 2020 року під час кризи COVID-19, у листопаді 2022 року через крах FTX. Після кожного з них Bitcoin за три роки зростав більш ніж на 500%, найекстремальніший — у 2018 році — на 2050%.

Ще один більш спокійний сигнал — дані блокчейну: довгострокові власники Bitcoin контролюють майже 80% циркулюючого пропозиції. Хоча ця частка повільно зростає, під час значного корекційного зниження ціни з 126 000 доларів майже на 50%, частка довгострокових власників залишалася високою і продовжувала зростати, що явно суперечить ціновій динаміці. Це означає, що на ринку залишилися переважно ті, хто не хоче продавати.

Історично, коли ця частка наближається або перевищує 75–80% і супроводжується глибоким зниженням цін, це зазвичай сигнал дна ринку.

Що стосується первинного ринку. Останній раз кількість угод з криптоVC була такою низькою — у 2020 році, перед DeFi Summer. Останній раз створили так мало нових фондів — також у 2020 році.

І слово "вимирання" сказавши, Dragonfly у лютому 2026 року зібрав 650 мільйонів доларів на новий криптофонд, перевищивши ціль на 30%. Його партнер сказав: "Настрій пригнічений, страх — екстремальний, похмурість ринку вже нависла." Але він продовжує інвестувати. Останній раз у найпанічніший час ринку у 2022 році Dragonfly зібрав фонд, у якому інвестували Polymarket і Ethena, і він став найкращим за історією.

Купівля Messari за 1,92 мільярда доларів у квітні 2024 року — це чіткий сигнал: інтеграція криптоданих. Це не розширення бізнесу, а купівля конкурентів за низькою ціною.

Курс валюти знизився у два рази, індекс паніки впав до одиниць, частка довгострокових власників наближається до максимуму, кількість угод з криптоVC повернулася до рівня п’яти років тому, інфраструктурні компанії закриваються або продаються за безцінь. Кожен із цих сигналів сам по собі — песимістичний. Але їхній одночасний прояв у часі — це історична рідкість, і кожного разу після цього починається новий великий цикл.

Зменшення з 300 мільйонів до 10 мільйонів — це здається завершенням епохи. Але кожен справжній мінімум виглядає не як можливість.