Serenity: Вплив штучного інтелекту порівнянний із промисловою революцією, капітальні витрати ще не показали чітких ознак повороту

BlockBeats повідомляє, 16 червня Serenity опублікував статтю, в якій зазначив, що особисто вважає, що ШІ є найзагрозливішою технологією в історії людства. Його вплив може бути порівнянний з аграрною революцією або промисловою революцією. Компанії, представлені OpenAI, Anthropic та xAI, сприяють змаганню за «суперінтелект», і їхній довгостроковий економічний вплив може бути важко оцінити, включаючи прориви у медицині (наприклад, лікування раку), прискорення наукових досліджень (наприклад, квантові обчислення) та загальне підвищення продуктивності. Одночасно, ШІ може спричинити структурну заміну робочої сили, що у середньостроковій та довгостроковій перспективі суттєво підвищить прибутковість підприємств і змінить шляхи макроекономічного зростання.

З макроекономічної та галузевої точки зору, уряд США також має стратегічний мотив для постійного розвитку інфраструктури ШІ, особливо у сферах військових можливостей, кібербезпеки та технологічної конкуренції, щоб уникнути відставання у технологічній гонці між Китаєм і США. Тому навіть якщо короткострокова комерційна віддача від тренування та роботи моделей ШІ ще не повністю окупила витрати, політична підтримка та стратегічні субсидії все ж можуть підтримувати безперервне розширення галузі. У фінансовому плані гіганти хмарних сервісів і платформ, такі як Microsoft, Amazon, Alphabet, підтримують капітальні витрати за рахунок сильних грошових потоків, тоді як стійкість Meta Platforms і Oracle є більш спірною. Одночасно, ринок починає звертати увагу на часткові боргові фінансування та структури оцінки, пов’язані з інфраструктурою ШІ, наприклад, компанії на кшталт CoreWeave можуть стикатися з тиском між витратами на борг і очікуваннями зростання.

Незважаючи на побоювання щодо «циклічного фінансування» та «повернення замовлень» (наприклад, довгострокові закупівельні угоди між виробниками хмарних сервісів і постачальниками GPU), такі як NVIDIA та AMD, і їхні капітальні цикли з нижчими ланцюгами постачання та новими хмарними сервісами, історичний досвід показує, що подібні побоювання зазвичай розходяться або коригуються з часом, коли з’являються результати. Водночас, верхньосегментні ланцюги постачання напівпровідників і оптоволоконних технологій (включаючи зберігання та високошвидкісні з’єднання) залишаються у фазі розширення попиту, а не на межі бульбашки. Основні змінні для ринку наразі зосереджені у трьох напрямках: чи досягне капіталовкладення у ШІ піку, чи з’являться ризики фінансування або передачі попиту, пов’язані з OpenAI, і чи Федеральна резервна система США зменшить ліквідність через баланс між інфляцією та зростанням. За відсутності чітких сигналів про зміну тренду, ринок вважає, що цикл капіталовкладень у ШІ може тривати ще принаймні один середньостроковий період.