Усі спостерігають за відскоком BTC на тлі угоди між США та Іраном, яка ще не була офіційно підписана.

П’ять речей, що мають більше значення на горизонті 30 днів:
① BlackRock запустила BITA вчора.
Перший у історії ETF на прибутковий Біткоїн. Покриті колли на IBIT. Орієнтований на 15–25% річної доходності при захопленні 70% зростання BTC. Goldman готує конкурентний продукт у липні. BlackRock подала форму 8-A 11 червня; випередила їх на кілька тижнів. Це не запуск продукту. Це відкриття нової категорії продуктів BTC. Інвестиційний капітал, що шукає доходу, тепер має вхідну точку у традиційний фінансовий сектор.
② Складність майнінгу Біткоїна знизилася на 10,09% 14 червня.
11-й за величиною зниження складності за всю історію Біткоїна. Складність знизилася з 138,96Т до 124,93Т. Вартість майнінгу все ще становить 84 тисячі доларів. BTC — на рівні 66 тисяч доларів. Вижили все ще перебувають у збитку. Частина хешрейту, що покинула мережу, не повернеться, оскільки значна частина мігрувала назавжди до інфраструктури AI/HPC. Мережа стала чистішою. Неефективні майнери зникли.
➂ 33,58 мільярдів доларів у токенізованих реальних активах (RWA) зберігається в мережі.
Цей капітал не рухався під час краху. Він не панікував. Він не гнався за відскоком Ірану. RWA-капітал — це не торговий капітал, а інфраструктурний капітал. 33,58 мільярдів доларів, що ведуть себе як базовий шар, а не як позиція, — це інше інституційне присутність, ніж потоки спотових ETF.
➃ 60 адрес велетенських ETH вичерпалися за 60 днів.
Кількість гаманців, що тримають понад 10 000 ETH, зменшилася з 1100 до 1030 за два місяці. Це не вихід роздрібних інвесторів. Це структуровані консолідації та реалігнації з боку суб’єктів із багатомільйонними позиціями. Вони не писали про це у Твіттері. Вони просто пішли.
➄ Обсяг перп-торгівлі на DEX зріс на +64% тиждень до тижня під час краху.
Поки ETF втрачали, на мережі були активні трейдери. Два окремі ринки працювали паралельно: один інституційний і під впливом ETF, інший — нативний і протокол-орієнтований. Ринок у мережі не чекав макроясності. Він торгувався через неї.
Мій погляд:
Усі п’ять пунктів рухаються в одному напрямку. Структура криптовалют змінюється швидше, ніж ціна. Категорії ETF розширюються. Слабкі майнери змиваються. Інституційний капітал стає базовим шаром. Розумні гроші ETH тихо переформатовуються. Ринки у мережі дозрівають незалежно від потоків традиційних фінансів.
Ціна — останнє, що відображає структуру.
Короткий відскок BTC — це шум. Це сигнал.