Голова CFTC США прояснює суперечку щодо безстрокових контрактів: відсутність фіксованої дати погашення не впливає на ф'ючерсні характеристики, механізм ставки на фінансування сприяє ціновому орієнтиру

Deep潮 TechFlow повідомлення, 16 червня, голова Комісії з товарних ф’ючерсів США (CFTC) Майк Селиг опублікував у платформі X відповідь, щоб прояснити багато неправильних уявлень щодо безстрокових ф’ючерсних контрактів і відповів на недавні суперечки, викликані затвердженням відповідних контрактів CFTC.

Майк Селиг зазначив, що Закон про товарні операції та відповідні правила CFTC не визначають чітко, що «ф’ючерсний контракт» повинен мати фіксовану дату закінчення або дату поставки. Оскільки Конгрес не дав чітке визначення цьому терміну, визнання ф’ючерсних контрактів головним чином базується на судових прецедентах і тлумаченнях CFTC, а фіксована дата закінчення не є обов’язковою умовою.

Щодо твердження, що «контракти BTCPERP, затверджені CFTC, дозволяють американським користувачам використовувати 250-кратне кредитне плече», високий рівень кредитного плеча не є характеристикою самої структури безстрокових контрактів, а раніше був особливістю офшорних платформ для торгівлі. Контракти безстрокового характеру, регульовані CFTC, будуть дотримуватися тих самих обмежень щодо кредитного плеча, що й інші регульовані ф’ючерсні продукти.

Щодо запитань про те, що «CFTC не надав можливості для участі галузі та зворотного зв’язку», CFTC у квітні 2025 року відкрито запитувала думки щодо «безстрокових контрактів» і «торгівлі цілодобово», отримавши понад 100 відгуків від учасників галузі, включаючи кілька реєстрованих організацій CFTC. Крім того, щодо думки, що механізм ставки фінансування може спричинити високі витрати та спонукати до недобросовісної поведінки на ринку, враховуючи витрати на відкриття та пролонгацію традиційних ф’ючерсних контрактів, річна вартість утримання позиції за безстроковими контрактами приблизно відповідає традиційним ф’ючерсам. Механізм ставки фінансування фактично сприяє підтримці ціни контракту в прив’язці до спотового ринку і виконує функцію ринкового обмежувача.