Більшість людей, які займаються ціновим інвестуванням, просто застрягли у цінності

На цьому ринку багато хто називає себе ціновими інвесторами, але насправді більшість не мають детального розуміння цінності інвестиційних активів і не вміють її обчислювати, вони зазвичай бачать, що щось зростає, і просто заходять. Потім виникає два шляхи: один — пощастило і ціна продовжує зростати, вони починають вважати себе крутішими, мають гарний погляд, рішучі, непереможні, навіть ігнорують доходи від роботи; інший — пощастило менше, і ціна падає одразу, тоді починають шукати психологічний комфорт, шукають підтвердження, що вони тримаються за цінність, кажучи собі, що це ціновий інвестор, і чим більше падає, тим більше купують — спочатку все було добре, але з часом, чим більше падає і чим більше купують, тим далі падає, і коли вже падіння стає занадто великим і без кінця, починають панікувати (тоді вже не ціновий інвестор), особливо бачачи, що інші активи стрімко зростають, і починають лаяти цей актив і всіх, хто з ним пов’язаний, кричати, що їх обдурили, і різко виходити з позиції, щоб купити щось інше, потрапляючи у новий цикл. Чи так це? Люди, які говорять про ціновий інвестування, зазвичай говорять, коли їх вже «застрягло». Вони можуть тримати актив лише за умови, що вони в збитках і не хочуть продавати, тому постійно переконують себе, що це ціновий інвестор. А коли вони отримують прибуток, вони починають втрачати апетит до їжі, і незабаром вже не можуть тримати — якщо не тримати, то й не тримати, і знову переконують себе, що краще зафіксувати прибуток, що це правильно, що фіксація прибутку — це правильно, що без фіксації — це просто «плаваючий» прибуток, а зафіксований — справжній дохід. Це так? Чи бачите ви у цьому багато схожих ситуацій? Але якщо це ціновий інвестор, то де ж цінність? Ви ж не маєте жодних логічних методів, щоб оцінити, скільки воно коштує, і звідки тоді взялась цінність? Що означає заробляти гарантований дохід? Це коли вам пощастило сьогодні і ви зворотно оцінюєте результат, отримуючи прибуток, але це не означає, що цей дохід гарантований — все це лише ваше самозаспокоєння, завтра ви можете зробити те саме і втратити гроші. Люди вважають, що займаються ціновим інвестуванням, але насправді просто застосовують дуже простий принцип: якщо щось сильно впало, воно обов’язково зросте; якщо сильно зросло, то повернеться назад — так? За своєю суттю, більшість застосовують лише цей один підхід. Тому, коли ціна падає, вони не продають, бо вважають, що падіння — це тимчасове і ціна обов’язково зросте, і зараз продавати — це великий збиток; а коли ціна зростає, вони панікують, бо постійно думають, що після зростання обов’язково буде корекція, і якщо не зафіксувати прибуток зараз, то він зникне. Чи так це? Багато хто не усвідомлює, що так зване повернення до середнього, коли ціна коливається навколо цінності, можливе лише за умови, що ваша точка входу саме в точці рівноваги цінності — тобто, що ви купуєте саме в центрі коливань. Але чи можливо це? Це майже неможливо, бо ціна постійно коливається навколо цінності, і в 99% випадків вона або переоцінена, або недооцінена, і повернення до справжньої цінності трапляється миттєво, тому що саме в цей момент ви потрапляєте у точку входу? Крім того, цінність — це змінна величина. Ви скажете, скільки коштує Мао Тай? Ви можете оцінити її за фінансовими звітами минулих років, але якщо ви застосуєте метод Юн Пінга і оцінюєте довго, і її показники з року в рік погіршуються, тоді навіщо вам ця оцінка? Ваша оцінка базується на припущенні, що цінність залишається стабільною протягом тривалого часу, і тільки тоді ви можете визначити, чи переоцінена або недооцінена ціна. Це легко вивчити, навіть дурень може навчитися, але проблема в тому, що якщо ви помиляєтеся у визначенні тренду галузі, то це структурна помилка. А якщо потім ви починаєте оцінювати монополію, бренд, бізнес-модель, майбутні грошові потоки — все це стає безглуздо. Тому не називайте свою гру з прогнозуванням цін ціновим інвестуванням, бо якщо ви не можете визначити цінність, то що тоді таке ціновий інвестор? Ви просто не хочете продавати, і вірите, що «після падіння ціна знову зросте». В кінцевому підсумку, ви продаєте кілька разів невеликий прибуток, але потім потрапляєте у велику пастку: ціна падає, ви купуєте ще більше, і так далі, доки не втратите все. Більше того, ви можете навіть не усвідомлювати, що займаєтеся довгостроковою стратегією, яка неминуче призведе до втрати всіх грошей — можливо, навіть гірше за азартні ігри. Що ж правильно? Я казав, що і фіксація прибутку, і обмеження збитків — це помилки. Краще заздалегідь визначити розподіл капіталу, і тоді не потрібно ставити стоп-лоси або фіксувати прибутки, бо ви можете бути готові до повної втрати на будь-якому активі. Все, що потрібно — це вкладати в актив, який ви правильно обрали, і отримувати прибуток протягом 5, 10, 20 років. Не важливо, чи він подвоїться, потроїться або зросте у 200 разів — якщо він залишається хорошим активом у вашому розумінні, не звертайте уваги на суму у вашому рахунку і не думайте про фіксацію прибутку — актив — це актив, акція — це актив, криптовалюта — це актив, гроші — це актив. Що таке «спокій»? Ви виймаєте їх і знову переносите у щось інше? Що ви тут заспокоюєте? Це ж все одно, що постійно пересувати гроші між активами. А якщо між цим перетворюється у «гроші», то чи справді це таке задоволення? Інвестиції — це довгострокова справа, і говорити, що можна робити це все життя — цілком можливо. Не дивіться на завтра, дивіться на 5, 10, 20 років — скільки може вирости актив, який має потенціал? І лише у кількох активів ви зможете отримати пропорційно великі множники, щоб підтримати вас у випадку помилок або невдач. Забудьте про свої витрати — важливо лише те, що актив хороший, незалежно від того, заробляєте ви чи ні. Поганий актив — поганий, незалежно від прибутку чи збитку. Все, що потрібно — тримати хороші активи, продавати погані, і незалежно від зростання чи падіння, прибутку чи збитку — просто так.