Золото знову повернулося до 4300 доларів, чому "мир" навпаки спричинив значне зростання цін на золото?

Після повідомлення про досягнення Іраном і США мирної угоди майже всі ризикові активи зросли, згідно з логікою, зниження напруженості у війні та зменшення попиту на захист від ризиків мали б сприяти падінню цін на золото. Але реальність дала всім гучний ляпас: спотове золото стрімко зросло, повернувшись до позначки 4300 доларів, внутрішньоденний приріст перевищив 2%, а лондонський срібло синхронно підскочило майже на 5%.

За цією дивною аномалією приховані три рівні логіки.

Перше, відновлення інфляційних очікувань. У травні індекс споживчих цін США зріс до 4,2% у річному вираженні, досягнувши найвищого рівня з травня 2023 року, причиною чого є зростання цін на енергоносії. Очікування повторного відкриття Ормузської протоки швидко руйнують напруженість у поставках енергоносіїв, що сприяє значному зниженню інфляційних очікувань на ринку. Відповідно, ринок зменшив ставки на підвищення ставок ФРС — зниження реальних процентних ставок зменшує можливості утримання золота і надає ціновий імпульс.

Друге, ринок не цілком довіряє угоді. Спотове золото у чисто ризик-апетитних торгах мало б продаватися, але воно все ще отримує стабільний попит біля 4300 доларів, що передає чіткий сигнал: ринок ще не повністю довіряє довгостроковій стабільності цієї угоди. Невиконана угода має ризик бути скасованою, будь-які коливання можуть знову підняти попит на захист від ризиків, і саме для цього золото і стоїть на сторожі.

Третє, довгострокова структурна логіка купівлі золота центральними банками все ще діє. Китайський центральний банк уже 19 місяців поспіль збільшує свої запаси золота, наприкінці травня їх обсяг склав 74,96 мільйонів унцій, що є третім місяцем поспіль зростання. Світові центральні банки щорічно купують значні обсяги золота, запаси з мінерального золота обмежені, фізичний попит залишається високим. Goldman Sachs прогнозує, що до кінця 2026 року ціна на золото може піднятися до 5400 доларів, рекомендує використовувати короткострокові корекції для збільшення портфеля.

У короткостроковій перспективі, очікування підписання угоди зменшили геополітичний ризик-преміум, а з урахуванням зниження інфляційних очікувань, золото і срібло отримали імпульс для відскоку. У довгостроковій перспективі, стратегічні покупки центральних банків, процес дездоларизації, тривале зростання бюджетних дефіцитів — всі ці ключові фактори залишаються незмінними, і золото має довгострокову незамінну цінність для інвестицій.

Короткострокове слідування за ціною на золото: вже відкриті позиції зупиняються на рівні 4200 доларів для фіксації прибутку; нові позиції відкриваються при корекції до 4150-4180 доларів для часткового купівлі ETF або фізичного золота. Основна логіка золота ще продовжує писатися — 4300 доларів не є кінцем, а новим початком.