Веркман із Strive стверджує, що сповільнення Bitcoin може змусити казначейські компанії реорганізуватися

Компанії з управління казначейськими активами Bitcoin можуть потребувати перегляду своєї структури капіталу, якщо Bitcoin залишатиметься під тиском, оскільки консолідація стає більш ймовірною у секторі, згідно з головним інвестиційним директором Strive Беном Веркманом.

Резюме

• Головний інвестиційний директор Strive Бен Веркман заявив, що тривала слабкість Bitcoin може спонукати деякі казначейські компанії до консолідації, особливо ті, що мають боргові стратегії накопичення.
• Веркман зазначив зусилля щодо реструктуризації балансових звітів у таких компаніях, як Nakamoto, і навів придбання Semler Scientific компанією Strive як ознаку можливих подальших кроків.
• Він також захищав недавній продаж Strategy 32 BTC, заявивши, що це допомогло продемонструвати ліквідність Bitcoin, навіть коли компанія продовжувала розширювати свої активи до 846 842 BTC.

Виступаючи на BTC Prague, Веркман сказав, що компанії, які сильно залежали від конвертованого боргу під час буму казначейських Bitcoin, можуть зіткнутися з зростаючим напруженням, якщо Bitcoin залишатиметься значно нижче за свій максимум у жовтні близько $126 000.

Хоча вищі ціни на Bitcoin полегшили б багато з цих проблем, він сказав, що тривалий спад може залишити деякі компанії з важкими виборами. За таких умов компанії можуть бути змушені продавати Bitcoin для фінансування операцій або управління борговими зобов’язаннями, особливо якщо фінансові угоди включають заставу або вимоги щодо покриття.

Веркман зазначив, що Strive «одна з небагатьох, яка не брала жодних конвертованих облігацій» при формуванні своєї стратегії казначейських Bitcoin, пояснюючи, що компанія покладалася на фінансування через акції. За його словами, цей підхід дозволив Strive продовжувати розширюватися протягом поточного циклу ринку без тих же тисків, що й деякі конкуренти, фінансовані боргом.

Консолідація може прискоритися, якщо ринкова слабкість триватиме

Серед очікуваних ним результатів консолідація посідає одне з перших місць.

Зазначаючи придбання Strive компанії Semler Scientific, Веркман сказав, що більше злиттів може з’явитися, якщо фінансово обмежені компанії шукатимуть альтернативи незалежній діяльності. Він додав, що керівники компаній часто неохоче продають за зниженою оцінкою, що обмежило активність угод досі.

У випадку Semler, Веркман сказав, що угода зібралася разом, оскільки голова Semler Scientific Ерик Семлер підтримав модель преференційних акцій, яку розробляв Strive, хоча пропозиція не здобула достатньої підтримки акціонерів у Semler.

В іншій частині сектору компанії вже почали коригувати свої балансові звіти. Веркман навів зусилля Nakamoto щодо зменшення боргового навантаження і відновлення операційної гнучкості, описуючи ці кроки як спроби звільнити компанії від фінансових обмежень, що накопичилися під час більш сприятливих умов ринку.

Ці коментарі з’являються на тлі того, що інвестори продовжують аналізувати, як компанії з управління казначейськими активами Bitcoin балансуватимуть агресивні стратегії накопичення з вимогами щодо обслуговування боргу та обов’язками перед акціонерами.

Останні події в Strategy ілюструють цю дискусію.

На початку цього місяця компанія повідомила про продаж 32 BTC, що привернуло увагу через її довгострокове зобов’язання накопичувати Bitcoin. За даними попередніх повідомлень crypto.news, транзакція принесла приблизно 2,5 мільйона доларів за середньою ціною $77 135 за монету.

Питання щодо продажу посилилися після того, як деякі учасники ринку інтерпретували його як відхід від стратегії накопичення Strategy. Пізніше керівники компанії відкинули цю точку зору.

Генеральний директор Strategy Фонг Ле сказав, що продаж був проведений як тест внутрішніх систем, а не як крок для отримання готівки для дивідендних виплат. Він додав, що компанія все ще має доступ до фінансових каналів, таких як випуск акцій і пропозиції преференційних цінних паперів.

Продаж Bitcoin Strategy привертає увагу казначейських компаній

Обговорюючи транзакцію, Веркман сказав, що її значущість виходить за межі розміру, оскільки вона допомогла продемонструвати ліквідність Bitcoin кредитним ринкам і рейтинговим агентствам.

За його словами, рейтингові агентства наразі присвоюють Strategy рейтинг, який фактично вважає Bitcoin на її балансі безцінним при оцінці кредитоспроможності. За таких умов важливо довести здатність продавати Bitcoin і перетворювати його у готівку для казначейських компаній, що зобов’язані виплачувати дивіденди.

Веркман стверджує, що Strategy потрібно було показати інвесторам і кредиторам, що ринок може поглинути продаж Bitcoin за необхідності і що компанія може отримати цю цінність, коли умови цього вимагають.

Продаж не завадив Strategy продовжувати свою програму накопичення.

15 червня Майкл Сейлор оголосив, що Strategy придбала 1 587 BTC приблизно на 100 мільйонів доларів, збільшивши загальні активи до 846 842 BTC. Компанія також збільшила свої грошові резерви ще на 100 мільйонів доларів, довівши загальні грошові резерви до 1,1 мільярда доларів.

Попередні повідомлення crypto.news зазначали, що Strategy підвищила свою грошову позицію до 1 мільярда доларів після придбання 1 550 BTC у перший тиждень червня. З ще однією завершеною покупкою компанія продовжує додавати Bitcoin і одночасно збільшувати ліквідність.

Для Веркмана цей підхід підтримує практичну реальність, з якою стикаються казначейські компанії. Він сказав, що компанії не можуть будувати балансові звіти навколо одного активу, відмовляючись використовувати цей актив за будь-яких обставин. На його думку, випадкові продажі, коли це потрібно, допомагають продемонструвати стійкість Bitcoin як казначейського активу, а не підривають довгострокову стратегію його утримання.