Падіння цін на нафту на 4% лише початок справжньої гри на ринку

Після досягнення мирної угоди між США та Іраном 14 червня ціна на нафту різко впала більш ніж на 4%, брентова нафта опустилася до 83,33 долара, WTI — до 80,30 долара, обидві досягли найнижчого рівня з березня, одночасно газові ф’ючерси в Європі різко знизилися більш ніж на 5,8%. Протока Ормуз, яка є приблизно п’ятою частиною світового нафтового транспорту, знову відкривається, що викликає сподівання на повернення іранських поставок на ринок та полегшення транспортних вузьких місць. А слова Трампа під час прес-конференції щодо відкриття протоки додали драматизму: "Кораблі всіх країн світу, запускайте двигуни, нехай нафту тече!"

Але окрім емоційного піднесення, подальший рух цін на нафту залишається дуже непередбачуваним.

По-перше, реальне відновлення постачання може бути значно повільнішим за очікування ринку. Через можливі пошкодження інфраструктури під час конфлікту, повне відновлення постачання може зайняти кілька місяців — після різкого падіння цін, темпи відновлення фактичних поставок визначать подальший ціновий тренд. Багато суден застрягли у протоках: наразі близько 600 суден затримані у Перській затоці, з них близько 98 — нафтові танкери та 88 — продуктові танкери; у Аравійській затоці понад 300 порожніх суден очікують входу в порт. У понеділок, крім одного LNG-танкера, що намагався пройти протоку, більшість суден залишаються в очікуванні. Пропускна здатність протоки становить лише малу частину довоєнного рівня — до конфлікту щодня проходило в середньому 135 нафтових танкерів, а питання очищення судноплавних шляхів, мінної безпеки та страхового покриття залишаються суттєвими обмеженнями.

По-друге, потенційний ризик перенасичення ринку не можна ігнорувати. Аналітики зазначають, що обсяг нафти, що проходить через протоку Ормуз, при досягненні 60-70% довоєнного рівня, у поєднанні з тривалим зростанням постачань поза ОПЕК+, може спричинити перевищення пропозиції над попитом. Це означає, що ціна на нафту може ще знизитися.

По-третє, країни-експортери можуть об’єднатися для зменшення видобутку і підтримки цін. ОПЕК+ не зацікавлена у безперервному падінні цін, і якщо після відновлення потужностей з’явиться значний тиск на зниження цін, питання скорочення видобутку знову стане актуальним.

Стратегія на найближчий час: не грати "у ножиці", чекати трьохкратного дна. Не рекомендується відкривати довгі позиції у ф’ючерсах або ETF на нафту, оскільки короткострокові дані про запаси все ще можуть свідчити про напруженість, а країни-експортери можуть об’єднатися для зменшення видобутку. Можна розглянути продаж глибоковартісних опціонів пут на нафту для отримання премії та зниження вартості відкриття довгих позицій. Інвесторам на середньо- і довгострокову перспективу варто почати поступове нарощування позицій у брентовій нафті при ціні 75-80 доларів за барель, але обов’язково встановлювати жорсткі стоп-лоси.

Значне падіння цін на нафту на 4% — це можливість, але й квиток у справжню гру лише починається.

#比特币反弹
$BTC