Майнери втрачають один монету за кожну добуту, тоді як довгострокові тримачі все менше хочуть продавати. Такий розкол і є найціннішим сигналом, який зараз можна прочитати у биткоіні.

Складність майнінгу биткоіна щойно знизилася на 10%, що є другим за величиною негативним коригуванням у 2026 році. Виживші майнери можуть добути приблизно на 11% більше монет за одиницю обчислювальної потужності, але за поточною ціною їхні загальні витрати все ще призводять до збитків. Майнери працюють у збиток, що є поширеною ознакою дна ринку, але не є єдиною умовою.
З іншого боку, дані на блокчейні показують, що обсяг входів довгострокових тримачів (з триманням понад 6 місяців) на біржах за рік уже знизився до найнижчого рівня з 2015 року. Хоча короткостроково це ще може спричинити раптовий тиск на продаж, але середньо- і довгостроковий вплив послаблюється. Після входу ETF та інституційних інвесторів структура тримачів змінюється — старі гроші більше схильні зберігати, ніж продавати.
Standard Bank у цей час оголосив, що “зима вже минула”, і посилається на оновлення позицій, яке незабаром опублікує Strategy, як один із сигналів дна. Але збитки майнерів у поєднанні з обережністю довгострокових тримачів не означають негайного розвороту. Історично, після такої комбінації, ринок зазвичай потребує ще одного останнього панічного продажу для очищення левериджу.
Ризик полягає в тому, що якщо макроекономічна ліквідність продовжить звужуватися (високі доходності американських облігацій, можливе підвищення ставок ЄЦБ), масштаби примусового продажу майнерів можуть перевищити здатність довгострокових тримачів їх поглинути. Дно — це діапазон, а не точка.
$btc #defi #ETF #链上数据 #блокчейн