#USPPIHits2.5YearHigh

#USPPIHits2.5YearHigh

Індекс цін виробників у США зростає до 2,5-річного максимуму: енергетичний шок переписує наратив інфляції

Індекс цін виробників для кінцевого попиту зріс на 1,1% у травні 2026 року, значно перевищуючи прогнози економістів у 0,7%, що є найбільшим річним зростанням за 3,5 роки на рівні 6,5% у порівнянні з минулим роком. Це значення спричинило шок у фінансових ринках, змусивши переглянути політичний курс Федеральної резервної системи на решту року.

Причиною був очевидний фактор: енергія. Ціни на товари зросли на 2,8% у травні, причому енергетичні продукти становили майже 80% від загального зростання індексу цін виробників. Ціни на оптовий бензин підскочили більш ніж на 23% з квітня до травня і майже на 70% у порівнянні з минулим роком, що безпосередньо пов’язано з геополітичним напруженням на Близькому Сході, яке порушило глобальні ланцюги постачання нафти. Навіть виключивши волатильні категорії харчових продуктів і енергії, ціни на основні товари зросли на 0,8%, що є найбільшим місячним зростанням з квітня 2022 року, що свідчить про розширення інфляційного тиску за межі енергетики.

Дані індексу цін виробників з’явилися лише за один день після того, як індекс споживчих цін показав, що головна інфляція перевищила 4% вперше за три роки, досягнувши 4,2% у травні. Послідовність від оптових цін до споживчих є показовою. Індекс цін виробників виступає як провісник того, що доходить до споживачів, і зростання на 1,1% за місяць свідчить про те, що показник CPI у 4,2% може не бути піком. Економісти тепер оцінюють, що інфляція PCE, яка є улюбленим показником ФРС, зросла на 0,4% у травні, а річна ставка досягла 4,0%, що є найвищим показником з травня 2023 року.

Політичні наслідки є драматичними. Ф’ючерси CME FedWatch різко змінилися, ймовірність хоча б одного підвищення ставки до кінця року тепер перевищує 50%, а ймовірність підвищення на чверть відсотка до грудня становить близько 43%. Ідея зниження ставки у 2026 році, яка домінувала на ринках раніше цього року, майже виключена з розгляду. Тиск на лінії постачання посилюється: оброблені товари для проміжного попиту зросли на 3,5% у річному вимірі, необроблені товари підскочили на 4,9%, а послуги брокерських послуг зросли на 5,4% за один місяць.

Витрати на транспорт і зберігання зросли на 2,6%, вантажні перевезення — на 3,4%, а роздрібна торгівля одягом — на 1,5%, що малює картину інфляції, яка проникає практично у всі сфери економіки. Єдине зменшення спостерігалося у торгових послугах, що знизилися на 1,1%, і у гуртовій торгівлі машинами, яка впала на 1,9%, але ці слабкі місця були затьмарені широтою зростання цін у інших сферах.

Для ринків подвійний шок прискореного зростання індексів цін виробників і споживчих цін створив нестабільну ситуацію. Акції зазнають посилення монетарних обмежень, облігації під тиском через зростання очікувань щодо ставок, а долар зміцнився, оскільки ймовірність підвищення ставки зросла. Тим часом золото спочатку знизилося через страхи щодо підвищення ставок, але потім відновилося вище 4200 доларів, оскільки історія інфляції підсилює його привабливість як хеджу. Енергетична складова конфлікту в Ірані додає геополітичної невизначеності, яка може тримати тиск на лінії постачання протягом місяців.

Річне зростання індексу цін виробників у 6,5% — це не просто статистичний показник; це структурний сигнал, що боротьба з інфляцією ще далека від завершення, і що наступний крок ФРС може бути спрямований на посилення, а не на послаблення політики.