AI дозволяє кожній людині щорічно заробляти 2,57 мільйонів доларів, а за два роки доходи подвоюються! «Новий венчурний PE» Bending Spoons готується до виходу на біржу

Bending Spoons подає заявку на IPO у США, оцінка становить близько 220 мільярдів доларів США. Компанія придбала програми, такі як Evernote, і трансформується за допомогою штучного інтелекту та скорочення персоналу, що призвело до зростання доходів у 3,4 рази за два роки.

Цього літа ринок первинних публічних пропозицій (IPO) був дуже активним, SpaceX, Anthropic, OpenAI послідовно виставляли свої заявки, але можливо мало хто звертав увагу, що компанія з Мілана, Італія, яка має 500 мільйонів активних користувачів щомісяця по всьому світу, також тихо подала заявку до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) у червні.

Ця компанія називається Bending Spoons, її назва взята з сцени з фільму 1999 року «Матриця», де герой згинає ложку силою думки. Не чув про цю компанію? Не біда, але, швидше за все, ви користувалися її продуктами: Evernote, Vimeo, WeTransfer, Remini, Eventbrite, StreamYard. Кожен з них — це цифровий інструмент, яким користуються мільйони щодня.

Згідно з повідомленням Bloomberg, цільова оцінка компанії для IPO становить від 20 до 22 мільярдів доларів США (близько 6,4 трильйонів до 7,04 трильйонів нових тайванських доларів), акції планують розмістити на NASDAQ під тикером BSP, а підготовкою займуться Goldman Sachs, Morgan Stanley та Allen & Co.

Що таке Bending Spoons?

Bending Spoons заснована у 2013 році в Мілані і складається з п’яти італійських студентів: співзасновника і CEO Лука Феррарі, Франческо Патарнелло та інших. Вони раніше вже співпрацювали у стартапах, але перша компанія закрилася через брак фінансування, і цього разу вони змінили підхід.

Джерело: особистий профіль Matteo Danieli у LinkedIn, співзасновник Bending Spoons

Лука Феррарі зазначив, що раніше логіка «робимо те, що потрібно ринку» була вразливою до зовнішніх факторів, тому вони вирішили дозволити ринку відбирати продукти, залишаючи лише ті, що вже мають підтверджену базу користувачів і готові їх продавати, а потім покращувати їх.

«Придбання цифрових бізнесів, глибока трансформація та постійна оптимізація для збільшення прибутковості, а потім реінвестування прибутку у нові покупки — так працює циклічний ефект складного відсотка.» Це — самопрезентація Bending Spoons у заявці на IPO.

Проще кажучи, Bending Spoons схожа на «інноваційний приватний капітал (PE)», але з відмінністю: традиційний PE зазвичай виходить з інвестицій після реструктуризації для отримання прибутку, а Bending Spoons орієнтована на довгострокове володіння та реінвестиції.

Всі відомі в Тайвані компанії, такі як Evernote, WeTransfer, Remini, Vimeo, StreamYard, Eventbrite, — належать саме їй. Перед подачею заявки на IPO компанія вже здійснила понад 50 придбань.

Джерело: офіційний сайт Evernote

За два роки доходи зросли у 3,4 рази

Такий підхід до придбань наразі виглядає досить успішним.

Згідно з заявкою на IPO, доходи Bending Spoons зросли з 387 мільйонів доларів у 2023 році до 1,31 мільярда доларів у 2025 році, з середньорічним темпом зростання (CAGR) 84%. У першому кварталі 2026 року доходи склали 601 мільйон доларів, що на 132% більше, ніж у той самий період минулого року.

Прибутковість також вражає. У 2025 році скоригований операційний прибуток становив 47%, а у першому кварталі 2026 року він піднявся до 51%. Чистий прибуток за цей період склав 27,5 мільйонів доларів, тоді як у минулому році компанія була збитковою на 112 мільйонів доларів.

Що стосується кількості користувачів, то кількість активних користувачів щомісяця зросла з 111 мільйонів у грудні 2023 до понад 500 мільйонів у березні 2026, а платних підписників — з 3 до 9 мільйонів. Доходи сильно залежать від підписки, у першому кварталі 2026 року їх частка становила 84%.

Найвражаючий показник: у 2025 році кожен ключовий штатний співробітник (у внутрішній термінології — «Spooner») приносив доход у 2,57 мільйона доларів, і це безпосередньо пов’язано з AI.

90% коду — з AI

На кінець першого кварталу 2026 року понад 90% комітетів змін (Pull Request) у компанії були створені або спільно створені AI, з них близько 70% — повністю автоматично згенеровані AI.

Для Bending Spoons AI має три конкретні застосування.

• Перше — міграція застарілого коду. Після кожної покупки потрібно перенести багаторічний застарілий код іншої компанії на власну технічну платформу, включаючи інфраструктуру даних (Pico, Lumen, Abacus), платіжну систему (Juno) тощо. Це — високорутинна, низькреативна робота, яку AI значною мірою замінює працівників.
• Друге — швидка комерціалізація та ітерація. Власний фреймворк для A/B тестування (Janus і Orion) дозволяє швидко створювати тестові версії та постійно оптимізувати конверсію у платних користувачів. Час від ідеї до підтвердження функціоналу значно скорочується завдяки AI.
• Третє — прогнозування життєвої цінності користувача (LTV). Власна модель Minerva передбачає LTV кожного користувача, і результати безпосередньо впливають на маркетинговий бюджет, дозволяючи максимально ефективно витрачати ресурси.

Завдяки AI компанія має мінімальну ієрархію — не більше трьох рівнів управління. У 2025 році вона отримала близько 800 тисяч заявок на роботу і найняла 286 людей, що дає менше 0,04% рівень відбору.

Реорганізація — частина бізнес-моделі, а не побічний ефект

Крім «відкритого» застосування AI для зростання доходів, у Bending Spoons є й політика «скорочення витрат», яка викликає багато обговорень.

Компанія активно скорочує персонал, і у заявці на IPO прямо визнає це: після придбання Evernote кількість співробітників у команді зменшилася з 341 до 60 — скорочення на 82%; у StreamYard — на 71%.

Такий підхід застосовується майже до всіх придбань: купили, скоротили, інтегрували у власну платформу, використовують AI для тестування бізнес-моделей і чекають покращення цифр.

Ризики високі: високий борг і AI — дві сторони однієї медалі

Проте AI — це і меч, і щит. Бізнес-модель Bending Spoons має свої ризики.

Компанія значно знизила витрати на персонал завдяки AI, але продукти типу Evernote і WeTransfer стикаються з конкуренцією з боку універсальних AI-моделей, таких як ChatGPT. Якщо користувачі зрозуміють, що ці моделі вже здатні виконувати функції, раніше доступні лише через ці інструменти, їх лояльність і платоспроможність можуть знизитися.

Ще один ризик — фінансовий. Bending Spoons працює з високим рівнем заборгованості: борг становить 4,36 мільярда доларів (близько 1,395 трильйонів нових тайванських доларів), і майже кожна покупка фінансується за рахунок позик. Якщо ставки зростуть або не знайдеться вигідних цінних об’єктів для придбання, бізнес може застрягти, оскільки він не передбачає «повільного» зниження активності.

У заявці на IPO компанія вже визначила понад 1 000 потенційних цілей для придбання, з оцінкою близько 400 мільярдів доларів у річному доході. Це — великий активний пул, але в умовах, коли AI змінює оцінки всіх програмних продуктів, межа між «продати швидко перед зникненням з ринку» і «довгостроково володіти і вдосконалювати» швидко стирається.