Біткоїн цей раз значно вище за історичний мінімум у медвежому ринку? Galaxy висуває аргумент про «спокійний вершина»

Біткоїн перед закінченням терміну приблизно 63 400 доларів США, минулого тижня коливався в межах від 59 000 до 64 000 доларів США. Galaxy Digital дослідницький керівник Алекс Торн висловив думку про «спокійне вершина, що підвищує підлогу», вважаючи, що ця надзвичайно м’яка вершина у жовтні 2025 року навпаки підвищує дно цього циклу, базовий сценарій становить від 40 000 до 46 000 доларів США, що значно вище за історичний ведмежий ринок. CryptoQuant зазначає, що BTC вже опинився у ціновому діапазоні, характерному для минулих великих днів низьких цін.

(Передісторія: зменшення попиту на BTC до «негативних 65000 монет» — рідкість за 7 років! CryptoQuant: фінальна очистка тільки починається)

(Додатковий контекст: золото впало нижче 4200 доларів! В цьому році всі прибутки згоріли, ймовірність підвищення ставок зросла до 70%, колективний відтік активів для захисту зростає)

Ключові висновки

• Дослідницький керівник Galaxy: дно цього циклу для біткоїна — від 40 000 до 46 000 доларів США, що значно вище за історичний ведмежий ринок
• У жовтні 2025 року вершина була надзвичайно спокійною, лише 2 з 11 індикаторів вершини спрацювали, базова вартість мережі досягла 43,7% від історичного максимуму
• CryptoQuant: BTC лише на 9% вище за реалізовану ціну, щотижневий зменшення попиту на 65 200 монет — найглибше з січня 2022 року

Дно цього ведмежого ринку для біткоїна, можливо, дорожче за будь-яке попереднє. Перед закінченням терміну ціна становила приблизно 63 400 доларів США, майже без змін за 24 години, минулого тижня коливалася між 59 000 і 64 000 доларів. Але справжнє джерело дискусій — це не поточна ціна, а де саме опиниться підлога цього циклу.

Прогноз Galaxy Digital — «вище, ніж уявляє більшість».

Galaxy: спокійна вершина навпаки підвищує підлогу

Дослідницький керівник Galaxy Digital Алекс Торн проаналізував чотирирічний цикл біткоїна і виявив тенденцію: кожен раз від максимуму до мінімуму падіння зменшується. Перші два цикли — 85% і 84%, у 2022 році — 77%, у 2026 — лише 51%. Чим менше падіння, тим вище підлога.

Ключовий момент — це «спокійна вершина» у жовтні. Торн зазначає, що 11 традиційних індикаторів вершини тоді спрацювали лише двічі, навіть Pi Cycle Top — цей точний індикатор вершини — вперше дав збій; коефіцієнт MVRV, що оцінює прибутковість ринку, досяг лише 2.29, тоді як у попередніх циклах — від 2.93 до 5.91. Ринок був без надмірної спекуляції, обіг капіталу був помірним, і саме це підвищує підлогу.

Головне — спокійна вершина підвищує підлогу. Оскільки вершина у жовтні була дуже м’якою, базова вартість мережі зараз становить 43,7% від історичного максимуму, тоді як у попередніх циклах — близько 17%, 21% і 34%.

Переведемо у ціну: Торн пропонує три сценарії:

• Базовий сценарій: дно — від 40 000 до 46 000 доларів США
• Глибше «очищення»: падіння до 30 000 — 37 000 доларів США
• Менше корекції: утримання в межах 51 000 — 54 000 доларів США

Зараз базова вартість мережі, тобто реалізована ціна, приблизно 53 600 доларів. Але Торн не дає гарантій. Він наголошує, що ця підлога може коливатися, оскільки базова вартість має зворотний зв’язок: у разі паніки на ринку збитки змушують обіг капіталу знижувати середню вартість. Він оцінює, що при зниженні базової вартості ще на 10-30%, підлога може опуститися з 40 000 до приблизно 28 000 доларів.

CryptoQuant: оцінка вже опинилася у діапазоні низьких цін

Ще один показник підтверджує базовий сценарій Galaxy. CryptoQuant зазначає, що нещодавно BTC впав до приблизно 59 000 доларів, що лише на 9% вище за реалізовану ціну, і вже потрапив у ціновий діапазон, характерний для минулих великих днів низьких цін.

З історії, включаючи крах FTX у листопаді 2022 року, циклічне дно зазвичай формується біля або трохи нижче за реалізовану ціну, що частково збігається з базовим сценарієм Galaxy — 40 000 до 46 000 доларів.

Але попит виглядає не дуже оптимістично: CryptoQuant підрахував, що за один тиждень попит на спотові та спекулятивні ф’ючерси зменшився на 652 000 BTC — найглибше з січня 2022 року; індикатор купівельної активності за рік також став негативним, що свідчить про менше входження нових покупців порівняно з минулим роком.

Торн зазначає, що з 13 індикаторів дна лише 4 спрацювали, сильних сигналів ще немає; а історично дно зазвичай формується через 12-13 місяців після вершини, тоді як у цьому циклі — лише 8 місяців, тому за часом дно ще не досягнуто.

Часті питання

Який сценарій для дна цього циклу у Galaxy?

Базовий сценарій — 40 000–46 000 доларів, глибше очищення — 30 000–37 000, менш глибока корекція — 51 000–54 000. Торн наголошує, що підлога може коливатися і у разі паніки опуститися до 28 000 доларів.

Чому «спокійна вершина» підвищує підлогу для біткоїна?

Тому що вершина у жовтні 2025 року була дуже м’якою: коефіцієнт MVRV — лише 2.29, 11 індикаторів вершини — лише 2 з 11 спрацювали, обіг капіталу був помірним, і це тримало базову вартість мережі на рівні 43.7%, що значно вище за попередні цикли — 17% до 34%. Це, у свою чергу, підвищує підлогу циклу.