#SpaceXIPOAttractsOver250BillionInOrders

SpaceX поставила найбільше IPO в історії, оскільки інвестори роблять ставку на майбутнє космосу, зв’язку та штучного інтелекту
Фінансові ринки стали свідками історичного досягнення, оскільки SpaceX офіційно вийшла на публічний ринок, завершивши те, що стало найбільшим первинним публічним розміщенням у історії. Завдяки надзвичайному попиту інвесторів, дебатам щодо багатотрильйонної оцінки та одному з найсильніших рівнів участі роздрібних інвесторів за останні роки, лістинг одразу став однією з визначних фінансових подій 2026 року.
Компанія затвердила ціну IPO на рівні 135 доларів за акцію 11 червня, застосувавши незвичайну фіксовану цінову стратегію замість традиційного цінового діапазону, який зазвичай коригується під час процесу формування книги заявок. Керівництво наказало підписувачам зберігати заздалегідь визначену ціну, незважаючи на величезний інтерес інвесторів, що відображає сильну впевненість у попиті на ринку.
Торгівля офіційно розпочалася на Nasdaq 12 червня під тикером SPCX.
Пропозиція складала приблизно 555,6 мільйонів акцій, що дозволило SpaceX залучити майже 75 мільярдів доларів нових капіталів. З урахуванням кінцевого ціноутворення, імпліцитна ринкова оцінка компанії досягла приблизно 1,77 трильйонів доларів, миттєво помістивши SpaceX серед найцінніших публічно торгованих компаній світу та додатково зміцнивши позицію Ілона Маска як одного з найбагатших підприємців у історії.
Попит інвесторів перевищив навіть найоптимістичніші очікування.
Загальні заявки на підписку, за повідомленнями, перевищили 250 мільярдів доларів, що робить IPO переподаним приблизно у 3,5-4 рази. Інституційні інвестори активно конкурували за розподіли, тоді як участь роздрібних інвесторів досягла безпрецедентних рівнів.
Згідно з ринковими звітами, лише роздрібні інвестори подали замовлення на понад 100 мільярдів доларів, що значно перевищує попередні прогнози. Гіганти управління активами також активно входили у пропозицію, з BlackRock, що, за повідомленнями, зобов’язалася інвестувати щонайменше 5 мільярдів доларів, тоді як кілька інших інституцій зробили окремі замовлення на понад 10 мільярдів доларів.
На відміну від традиційних IPO, де роздрібні інвестори зазвичай отримують лише невелику частку доступних акцій, SpaceX розподілила приблизно 20-30% пропозиції для індивідуальних інвесторів. Навіть із цим більшим розподілом попит залишався настільки сильним, що багато роздрібних учасників отримали лише часткові розподіли через переподання.
Хоча ентузіазм інвесторів зосереджений на потенціалі майбутнього зростання, фінансові звіти компанії демонструють більш складну картину.
SpaceX отримала приблизно 18,7 мільярдів доларів доходу у 2025 році, що становить річне зростання близько 33%.
Найсильнішим бізнесом компанії залишається Starlink, який перетворився на основного драйвера прибутковості.
Starlink отримала приблизно 11,4 мільярдів доларів доходу у 2025 році, що становить річне зростання близько 50%. EBITDA склала близько 7,2 мільярдів доларів, забезпечуючи вражаючу маржу майже 63%. Зростання кількості підписників також значно прискорилося, збільшившись з приблизно 4,5 мільйонів користувачів до приблизно 9 мільйонів, тоді як керівництво очікує, що база клієнтів перевищить 16,8 мільйонів у 2026 році.
Сьогодні Starlink забезпечує майже 61% від загального доходу SpaceX, роблячи супутниковий інтернет фінансовою основою, що підтримує багато ширших амбіцій компанії.
Ракетний сегмент продовжує зберігати сильне лідерство на ринку, але зростання стало більш поміркованим.
Дохід від комерційних запусків стабілізувався біля 5 мільярдів доларів, частково через те, що можливості запуску Falcon 9 дедалі більше спрямовані на розгортання додаткових супутників Starlink. Внутрішнє пріоритетне планування місій обмежує доступну потужність для комерційних клієнтів, створюючи природне обмеження для короткострокового розширення у сегменті запусків.
Тим часом інвестиції SpaceX у штучний інтелект через сегмент xAI залишаються однією з найбільших фінансових зобов’язань компанії.
Згідно з повідомленнями, цей підрозділ споживає приблизно 2,5 мільярда доларів готівки щоквартально, що означає щорічний витік готівки близько 14 мільярдів доларів. Значна частина операційного прибутку Starlink фактично реінвестується у розширення інфраструктури штучного інтелекту, високопродуктивних обчислювальних потужностей та довгострокових дослідницьких ініціатив.
Загальний фінансовий стан компанії відображає як швидке зростання, так і значні інвестиції.
З моменту заснування сукупні збитки сягнули приблизно 41,3 мільярда доларів. Очікувані чисті збитки за 2025 рік оцінювалися близько 5 мільярдів доларів, тоді як у першому кварталі 2026 року зафіксовано операційний збиток приблизно 1,9 мільярда доларів. Капітальні витрати лише за перший квартал склали приблизно 10,1 мільярда доларів, майже подвоївшись порівняно з попереднім роком, оскільки SpaceX прискорила інвестиції у супутники, інфраструктуру запусків, обчислювальні ресурси для ШІ та технології наступного покоління.
Оцінка залишається однією з найбільш обговорюваних тем на Уолл-стріт.
Приблизно у 73 рази від річних продажів SpaceX торгується значно вище за мультиплікатори оцінки, які зазвичай застосовуються до зрілих технологічних компаній. Прихильники стверджують, що поточний дохід не відображає довгостроковий економічний потенціал Starlink, багаторазових систем запуску, інфраструктури ШІ та майбутніх космічних сервісів.
Деякі інвестиційні фірми, зокрема ARK Invest, вважають, що лише Starlink зможе з часом виправдати оцінку, близьку до 2 трильйонів доларів, тоді як більш консервативні аналітики оцінюють внутрішню вартість у діапазоні від 129 мільярдів до 1,6 трильйонів доларів, залежно від прогнозів зростання, прибутковості та реалізації.
Ще одним важливим каталізатором може стати листинг.
Якщо SpaceX увійде до індексу Nasdaq-100, пасивні інвестиційні фонди та ETF, що відстежують індекси, можливо, будуть зобов’язані купити акції на мільярди доларів, що потенційно створить ще один потік інституційного попиту у найближчі місяці.
IPO означає набагато більше, ніж просто успішний дебют на фондовому ринку. Це відображає зростаючу довіру інвесторів до галузей, що поєднують космічні технології, глобальні комунікації, штучний інтелект та передову інфраструктуру. Чи виправдає сьогоднішня оцінка себе в кінцевому підсумку, залежатиме від здатності SpaceX перетворити амбітне довгострокове бачення у сталий прибуток, продовжуючи вести інновації у кількох галузях.