SEC прагне скасувати ключові правила торгівлі для підвищення конкуренції

SEC готується до однієї з найзначущіших реформ структури ринку США за двадцять років. 11 червня регулятор запропонував скасувати два правила, які регулювали торгівлю акціями з 2005 року. Вони стверджують, що захисти, створені для набагато повільнішої епохи, більше не потрібні в сучасних ринках.

Пропозиція має наслідки далеко за межами традиційних фінансів. Прихильники кажуть, що це може усунути головний бар’єр для торгівлі токенізованими американськими акціями на блокчейн-мережах. Це робить її однією з найпильніше стежених новин у криптовалютних ринках цього тижня.

SEC цілиться у два довгострокові правила торгівлі

Пропозиція стосується Правила 611, Правила захисту наказів, та Правила 610(e). Це обмежує закриті та перехрещені котирування між торговими майданчиками. Обидва були введені в рамках Регламенту NMS у 2005 році для забезпечення того, щоб інвестори отримували найкращу доступну ціну на американських біржах.

Правило 611 забороняє майданчику виконувати наказ за гіршою ціною, якщо існує кращий котирування в іншому місці. Правило 610(e) обмежує ситуації, коли ціни купівлі та продажу перекриваються між біржами. SEC стверджує, що сучасні ринки набагато швидші та більш взаємопов’язані, ніж два десятиліття тому. Це робить ці вимоги здебільшого зайвими.

Чому SEC прагне змін

Агентство вважає, що поточна структура може завдавати більше шкоди, ніж користі. Регулятори стверджують, що правила сприяють фрагментації ринку, оскільки без необхідності маршрутизують угоди через кілька майданчиків. SEC також оцінює, що скасування цих вимог може заощадити брокерам від 54 до 77 мільйонів доларів щорічно на витратах на відповідність.

Брокери все ще працюватимуть відповідно до існуючих зобов’язань FINRA щодо «найкращого виконання». Це означає, що клієнти залишаться захищеними, але компанії отримають більше гнучкості у тому, як вони виконують накази. Пропозиція тепер проходить 60-денний публічний період для коментарів перед остаточним рішенням.

Індустрія криптовалют бачить можливість

Оголошення викликало справжній ентузіазм у новинах криптовалютних ринків, головним чином через те, що це може означати для токенізованих акцій. Багато платформ децентралізованих фінансів покладаються на автоматизованих маркет-мейкерів, які використовують пул ліквідності замість маршрутизації наказів у реальному часі. Це робить відповідність Правилу 611 справді складною.

Видалення правила може дозволити токенізованим американським акціям торгувати більш вільно на платформах на основі блокчейну. Деякі спостерігачі галузі навіть назвали це одним із найбільших регуляторних проривів для торгівлі акціями в мережі за роки.

Критики попереджають про ризики для роздрібних інвесторів

Не всі підтримують цю ініціативу. Критики попереджають, що послаблення захистів за найкращою ціною може призвести до гіршого виконання для роздрібних інвесторів. Торгові майданчики отримують більше свободи у тому, як виконуються накази. Експерти з ринкової структури поділяють ці побоювання. Прихильники заперечують, що сучасні технології у поєднанні з існуючими стандартами найкращого виконання вже забезпечують достатній захист. Без додаткової складності, яку накладають поточні правила.

Що це означає для розробників і інвесторів

Для розробників пропозиція відкриває потенційно важливе вікно для створення токенізованих продуктів акцій і децентралізованих торгових систем. Подолання цих регуляторних перешкод може суттєво прискорити інновації у блокчейн-акціях та національній фінансовій інфраструктурі.

Для інвесторів збільшена конкуренція між торговими майданчиками може розширити доступ до токенізованих цінних паперів, хоча якість виконання залишатиметься важливим фактором. Це буде уважно стежитися, якщо правила в кінцевому підсумку будуть скасовані.

Поки триває період для коментарів, Уолл-стріт і криптоіндустрія уважно стежитимуть за цим. Це обіцяє стати одним із найважливіших новин SEC сьогодні, з потенціалом змінити традиційні ринки і децентралізовані фінанси на багато років вперед.