Великий медведь з Уолл-стріт: IPO SpaceX тримається лише на мріях, зовсім не коштує 1,75 трильйонів доларів!

SpaceX із оцінкою в 1,77 трильйонів доларів завершила найбільше IPO в історії, викликавши ажіотаж навколо підписки. Але відомий короткий продавець Джим Чанос попереджає, що її оцінка завищена, вона тримається лише на надії та мріях, а початкові інвестори також скептично налаштовані.

IPO SpaceX відбудеться сьогодні вночі за тайванським часом! Завдяки ефекту фанатів Маска та тому, що SpaceX планує розподілити до 30% акцій серед роздрібних інвесторів, цей IPO викликав безпрецедентний інтерес з боку роздрібних учасників.

Однак, на тлі оптимізму ринку, деякі експерти та досвідчені інвестори висловлюють занепокоєння щодо оцінки SpaceX та потенційних фінансових ризиків.

Відомий короткий продавець Джим Чанос скептично ставиться до IPO SpaceX

За повідомленням Reuters, засновник відомої короткої фірми Kynikos Associates Джим Чанос зазначив, що божевільна популярність IPO SpaceX повністю базується на «мріях і надіях», і не може підтримувати її оцінку у 1,75 трильйонів доларів. За будь-яких розумних припущень на найближчі п’ять років, компанія не коштує таку суму.

Чанос додатково проаналізував, що оцінка SpaceX у 90 разів перевищує її доходи, тоді як оцінка іншої компанії Маска — Tesla — усього у 14 разів, що явно завищено.

Він вважає, що у бичачому ринку інвестори часто надають премію за зобов’язання компаній, ігноруючи реальні фінансові показники.

Чанос відомий тим, що успішно передбачив банкрутство компанії Enron, і з того часу його називають «Дарт Вейдер з Уолл-стріт», «катастрофічним капіталістом» і «королем коротких позицій (LeBron James)». Минулого року він зробив відомий хід у криптосфері, продавши короткі позиції на акції MicroStrategy і тримаючи довгі позиції у біткоїні.

Джерело: скріншот YouTube, відомий короткий продавець Джим Чанос брав участь у конференції, організованій Forbes

Початкові інвестори також скептично налаштовані

Не лише Джим Чанос скептично ставиться до IPO, але й відомий інвестор Стів Айзман, який точно передбачив фінансову кризу 2008 року і був описаний у книзі «Велика коротка», також висловлює сумніви щодо ажіотажу навколо SpaceX.

Айзман заявляє, що оцінка SpaceX зараз є досить безглуздою, і вважає, що очікування інвесторів вже відображають сліпий оптимізм щодо компанії.

Основна проблема SpaceX — високий капіталомісткий характер бізнесу: у 2023 фінансовому році капітальні витрати становили 42% від доходів, але у першому кварталі цей показник стрімко зріс до 215% від доходів.

Тому Айзман попереджає, що майбутнє зростання SpaceX значною мірою залежить від сфери штучного інтелекту, компанія інвестує у великі обчислювальні потужності та дата-центри, її характер вже виходить за межі чисто аерокосмічної та телекомунікаційної сфери і перетворюється на технологічну компанію, що змагається у високих витратах на інфраструктуру AI.

• **Пов’язані статті:**Чи варто купувати IPO SpaceX? Незалежні аналітики дають цільову ціну у 63 долари, що значно нижче за ціну розміщення у 135 доларів

Інституційний та роздрібний попит на підписку вражає

За даними Wall Street Journal, джерела повідомляють, що гігант з управління активами BlackRock подав замовлення на купівлю щонайменше 5 мільярдів доларів акцій SpaceX, а інші великі компанії з управління активами також зробили неймовірно великі замовлення.

Хоча такі інституції зазвичай купують багато акцій під час IPO, цей обсяг у кілька разів перевищує традиційні обсяги розміщень.

У четвер вдень SpaceX повідомила, що всі акції за ціною 135 доларів за штуку були продані, і її оцінка досягла приблизно 1,77 трильйонів доларів.

Джерела повідомляють, що тільки роздрібні інвестори вимагали понад 70 мільярдів доларів у замовленнях, і отримали заявки від глобальних суверенних фондів та сімейних офісів, зокрема один сімейний офіс подав заявку на понад 1 мільярд доларів.

IPO SpaceX не зруйнує бичий ринок?

Цей найбільший у історії IPO, за словами аналітиків, вже висмоктав ліквідність з ринку, включаючи криптовалютний сектор. Однак у Уолл-стріт вважають, що ринок зможе це пережити і це не зруйнує існуючий бичий тренд.

Дослідницька компанія Gavekal Research зазначає, що до вересня 2025 року компанії, що входять до індексу S&P 500, випустили близько 1,7 трильйонів доларів акцій, і залучення 750 мільярдів доларів від SpaceX у контексті американського ринку все ще є відносно легким для засвоєння.

Але дані Truist Wealth показують, що за останні 15 років у 30 великих IPO середня зниження цін у перший рік становить 9%. Крім того, нещодавні зміни у правилах Nasdaq дозволять швидше включати компанії типу SpaceX до індексів, що може посилити коливання через пасивне інвестування.

Головний стратег компанії Freedom Capital Markets Джей Вудс висловлює занепокоєння, що це може спричинити збитки для багатьох роздрібних інвесторів, і закликає сприймати SpaceX як довгострокову інвестицію, яка потребує часу для зростання, а не грати в лотерею.

Додаткові матеріали:
OpenAI розглядає значне зниження цін! Щоб залучити клієнтів у конкуренцію з Anthropic, чому це може стати першим пострілом у AI-бульбашку?

Чи лусне AI-бульбашка? Даліо: індекс бульбашки вже досяг рівня 2000 року, слідкуйте за змінами у ситуації навколо Тайваню.