CFTC заявляє, що спортивні контракти пов’язані з азартними іграми, але пропонує дозволити майже всі з них

Комісія з товарних ф’ючерсів (CFTC) запропонувала свій перший письмовий каркас для контрактів на спортивні події, офіційно визначивши спортивні ринки як «гру» – а потім встановивши визначення, за яким майже все, що наразі торгується на Kalshi та його конкурентів, залишається легальним.

• Основні висновки:
• • 10 червня CFTC запропонувала правило, яке визначає контракти на спортивні події як гру, водночас дозволяючи майже всі з них.
• • П’ять категорій будуть заборонені: травми, суддівство, окремі дії, конфлікти, спорт до коледжу.
• • Перелік контрактів на події зріс з 220 у 2021 році до понад 8 000, згідно з даними CFTC.

П’ять заборонених категорій, одна легалізована галузь

Комісія з товарних ф’ючерсів (CFTC) опублікувала пропоноване регулювання у середу, 10 червня, відкривши 90-денний період для коментарів щодо 267-сторінкового каркасу, який вперше надасть прогнозним ринкам письмовий федеральний регламент, а не розгляд випадок за випадком. Головною поступкою критикам є визначення: агентство тепер стверджує, що контракти на спортивні результати дійсно пов’язані з «грою» відповідно до Закону про товарні біржі.

Практичний ефект йде в інший бік. За пропозицією, стандартні спортивні контракти – переможці ігор, ф’ючерси на чемпіонати та більшість того, що наразі торгується – будуть дозволені як служіння громадським інтересам. П’ять категорій вважатимуться протилежними й будуть заборонені: контракти щодо травм гравців, результатів суддівства, окремих дій у грі, фізичних конфліктів і спортів до коледжу. Контракти казино-стилю з випадковим шансом, ймовірно, також вважатимуться протилежними громадському інтересу, тоді як контракти, що посилаються на війну, тероризм або вбивство, оцінюватимуться за фактами та обставинами, а не будуть заборонені напряму.

Визначення «гри» є зворотнім. Ще цієї весни власний радник CFTC стверджував перед Дев’ятим окружним судом, що контракти на спортивні події не пов’язані з грою – позиція, яка підтримує розширення галузі на спортивні ринки. Пропозиція також є особистим поворотом для голови CFTC Майкла С. Селіга, який у приватній практиці працював над листом-коментарем 2024 року для інвестора Kalshi Paradigm, в якому стверджувалося, що ставлення до спортивних контрактів як до гри було б довільним і свавільним. Селиг тепер формулює правило як баланс:

«CFTC захищатиме цілісність наших регульованих ринків, не заважаючи відповідальним інноваціям», – сказав він, назвавши це «стійким, прозорим каркасом… що дозволяє легітимним ринкам рухатися вперед».

Заборонені категорії тісно відповідають тому, що просили спортивні кола. Асоціації гравців NFL, MLB, NBA, NHL і MLS подали петицію до CFTC 30 квітня – наприкінці попереднього періоду для коментарів – з проханням заборонити найризикованіші типи контрактів, навіть коли ліги, такі як NHL і MLB, підписали угоди про дані з Polymarket і Kalshi; травми та інші результати були саме тими категоріями, які вони позначили як загрози цілісності.

Опоненти прогнозних ринків були менш поступливими: Мік Мулвані, виконавчий директор групи «Гемблінг — це не інвестиції», яка виступає проти прогнозних ринків, стверджував, що ці продукти є спортивним ставкою під іншим ім’ям. «Спортивна ставка не перестає бути спортивною ставкою просто тому, що ви називаєте її контрактом», – сказав він. «Якщо вона крякає, як качка, то це спортивне азартне ставлення».

За підрахунками самої агенції, перелік контрактів на події зріс з приблизно 220 у 2021 році до понад 8 000. Остаточне правило замінить невизначеність, що виникла через судові розгляди та юрисдикційні конфлікти, на єдину федеральну лінію між дозволеними ринками та забороненими. Коментарі мають бути подані протягом 90 днів з моменту публікації, що означає, що остаточне правило з’явиться не раніше кінця 2026 року.