CryptoQuant：Біткойн, ймовірно, наближається до структурного дна, але потенційний тиск на ринок ще не вичерпаний

BlockBeats повідомляє, 11 червня, CryptoQuant у соціальних мережах опублікував останній звіт, у якому зазначено, що біткоїн упав до нового мінімуму медвічого ринку — 59 000 доларів, наразі він лише на 9% вище за свою ціну реалізації в 53 600 доларів. З історичних циклів ця оцінка зазвичай пов’язана з дном медвічого ринку. У минулих медвічих ринках ціна зазвичай досягає або трохи нижча за ціну реалізації, що означає, що з точки зору чистої оцінки біткоїн може наближатися до структурного дна.

Однак, стан попиту залишається надзвичайно несприятливим. Минулого тижня загальний попит на біткоїн (спекулятивні ф’ючерси та явний спот) впав до -652 000 BTC — найбільшого зниження з січня 2022 року. Довгостроковий спотовий попит (зростання явного попиту за 1 рік) також став від’ємним, опустившись нижче за трендову лінію і досягнувши найгіршого рівня з лютого 2024 року.

Обсяг покупок ETF зменшується з найшвидшою швидкістю з моменту запуску у січні 2024 року, а 30-денний приріст попиту на ETF перебуває у безпрецедентній негативній зоні. Це свідчить про те, що американський корпоративний попит, який є основним структурним драйвером поточного циклу, не лише застопорився, а й унікальним історичним швидкостям перетворився на чистий продаж.

Реалізовані збитки власників біткоїна ще не досягли рівня капітуляційного розпродажу. За останні 30 днів продавці зафіксували збитки у 187 000 BTC, тоді як у лютому 2026 року, коли біткоїн вперше досяг 60 000 доларів у цьому циклі медвічого ринку, ця цифра становила 400 000 BTC; під час дна циклу після краху FTX у листопаді 2022 року ця цифра сягала 1,2 мільйона BTC. Відсутність піку капітуляційного розпродажу свідчить про те, що на ринку ще не вичерпано продавців із наміром продавати.

З точки зору цінового рівня, дно, можливо, вже близьке, але для переходу до бичого ринку потрібне відновлення попиту, яке ще не видно у даних. Поки загальний попит не стабілізується, потоки ETF не відновлюються, а рівень реалізованих збитків не досягає пікових значень капітуляційного розпродажу, поточний ціновий рівень слід розглядати як потенційне оцінювальне дно, а не як підтверджене циклічне дно.