#我的Gate交易时刻 Від золота, нафти до американських акцій: глибокий шлях інтеграції традиційних фінансів і криптовалютних ринків

За минулий рік Традиційні фінанси стали популярними у світі криптовалют, не тому, що всі раптово закохалися у традиційні фінанси, а тому, що ринок багаторазово навчається одному: макроекономічні події все більше схильні «відбуватися у вихідні».
Геополітичні конфлікти, перебої з енергопостачанням, раптові заяви та чутки про санкції часто виникають, коли традиційні ринки закриті. В результаті інвестори традиційного ринку можуть лише чекати відкриття у понеділок для повторної оцінки цін, тоді як криптовалютні ринки, що працюють цілодобово, природно мають здатність до «передцінювання».
Типовим прикладом є нафта: у проміжку часу перед відкриттям традиційних ф’ючерсних ринків, безперервні контракти на WTI-сирець на деяких криптоплатформах вже піднімали ціни у вищі діапазони, лише для того, щоб ціни повернулися назад під час боротьби між реальністю та очікуваннями після відкриття традиційних ринків.
Більш критичним за конкретну ціну є поведінка капіталу: обсяг торгів у пов’язаних активах зріс у рази за кілька днів, перетворившись із нішевих експериментальних продуктів у «нове поле бою», здатне привертати великі короткострокові капітальні потоки. За цим сценариєм стоїть зміщення у звичках торгівлі: все більше трейдерів починають торгувати волатильністю традиційних активів, використовуючи методи криптовалютного ринку — перпетуали, леверидж, торгівлю 24/7 і відкриття/закриття позицій у будь-який час.
Причина, чому лінія Традиційних фінансів може швидко розігрітися у конкуренції на біржах, полягає у фундаментальній комбінації «часової переваги» та «інструментальної переваги»: з точки зору часу — здатність встановлювати ринкові умови у вихідні; з точки зору інструментів — висока капітальна ефективність перпетуалів робить вираження поглядів простішим і більш прямим.
Шляхи входу у Традиційні фінанси розходяться: три форми продуктів працюють паралельно. Якщо розбити продукти Традиційних фінансів різних платформ, то побачимо, що індустрія не займається одним і тим самим, а поділена на три досить чіткі маршрути.
Перший маршрут — «перпетуалізація контрактів», перетворення традиційних активів у перпетуальні контракти, розраховані у USDT, з ключовими перевагами — торгівля 24/7, відсутність дати закінчення та досить близький до криптовалютних контрактів досвід роботи. На вході найчастіше — нафта, золото та срібло, оскільки ці активи мають сильні макронаративи, очевидні фактори, що зумовлюють події, і попит на торгівлю під час волатильності.
Перевага цього маршруту — простота: не потрібно чекати відкриття ринку, торгувати можна у вихідні, низька крива навчання для користувачів; недолік — реалістичний: коли традиційні ринки закриті, ціни легше підсилюються ліквідністю і настроями криптовалютного ринку, що робить волатильність більш «криптовою», з вищими вимогами до управління ризиками.
Другий маршрут — «Мульти-активізація CFD», що більше схоже на перенесення систем спред-контрактів традиційних брокерів у біржові рахунки: можна торгувати валютами, дорогоцінними металами, індексами, товарами та деякими акціями, з правилами торгівлі, ближчими до традиційних ринків (години роботи, нічні збори, маржинальні правила), що підходить для більш систематичної крос-активної торгівлі та хеджування.
Третій маршрут — «токенізація або контрактізація американських акцій/індексів», зосереджений на включенні волатильності американських акцій і індексів у криптовалютну торгівельну структуру, що дозволяє трейдерам відкривати лонги або шорти на популярних акціях або індексах безпосередньо на криптоплатформах, особливо підходить для подійно-орієнтованої та настроєвої торгівлі.
Ці три маршрути не є взаємовиключними; багато платформ одночасно використовують два або навіть три, оскільки вони орієнтовані на різні групи користувачів: перпетуальний маршрут більше підходить для високочастотних трейдерів криптовалютних контрактів; маршрут CFD — для макро- і крос-ринкових трейдерів; маршрут американських акцій/індексів — для тих, хто сприймає волатильність американських акцій як «криптовалютні активи».
Реальний перелом у галузі полягає в тому, що ціноутворення традиційних активів більше не відбувається лише на традиційних біржах. Все частіше «перша хвиля цінування на основі настроїв» виникає спершу у перпетуальних і деривативних ринках крипто-платформ, а потім поширюється у традиційні наративи ринків.
Вибір бірж фактично відображає позиціонування користувачів з точки зору платформи, з різницею у «який попит захопити першим». bn наразі більше схиляється до маршруту «гарячих активів у контракти», зосереджуючись на золоті та сріблі, які легше зрозуміти і почати для криптовалютних користувачів, з ключовими перевагами — розрахунок у USDT, торгівля 24/7 і логіка роботи, близька до криптовалютних перпетуалів.
Перевага цієї моделі — дуже проста: користувачам не потрібно заново вчитися всім правилам традиційних брокерів; коли трапляються макроекономічні події або сюрпризи у вихідні, вони можуть одразу висловити свою думку на платформі. Але її охоплення досить обмежене, наразі переважно орієнтоване на дорогоцінні метали, які найпростіше генерують торговий попит.
Bybt обирає інший маршрут, більше схиляючись до «мульти-активної платформи для торгівлі». Вона не лише працює з дорогоцінними металами, а й інтегрує форекс, товари, індекси та CFD на акції у систему Традиційних фінансів, підтримуючи торгівлю через MT5, підкреслюючи «можливість доступу до більшості традиційних фінансових активів з одного USDT-рахунку».
Ця модель більше підходить для користувачів, вже звиклих до крос-ринкової торгівлі, таких як спостереження за золотом, моніторинг форексу та торгівля волатильністю акцій. Порівняно з одиночними перпетуалами, вона охоплює більше активів, але також більше відповідає правилам традиційних CFD, вимагаючи від користувачів розуміння годин торгівлі, спредів, структур комісій і ризиків різних активів.
Gate’s TradFi більше схильне рухатися шляхом «інтеграції» у цьому мульти-активному маршруті.
Вона також охоплює золото, форекс, індекси, товари та деякі CFD на акції, з обліковим управлінням, близьким до криптовалютних користувачів — користувачі переводять USDT у TradFi-рахунки, з балансами, відображеними у USDx, тоді як базова торгівля все ще здійснюється через MT5 і традиційні рамки ризику CFD.
Іншими словами, йдеться не про створення окремої зовнішньої системи Традиційних фінансів, а про її інтеграцію назад у досвід облікового запису криптобіржі. Порівняно з bn, вона охоплює більше активів; порівняно з Bybt, має свої особливості у ставках, рівнях левериджу та інтеграції облікових записів.
Загалом, ці компанії не перебувають у сильних чи слабких позиціях, а кожна орієнтована на різні звички користувачів: одні роблять ставку на «торгівлю золотом у вихідні» для користувачів крипто-контрактів; інші — на «мульти-активні рахунки» для крос-ринкових трейдерів; треті — на те, щоб зробити Традиційні фінанси більш інтегрованими у нативний досвід біржі.
Головний виклик у конкуренції Традиційних фінансів: хто зможе зробити крос-ринкову торгівлю більш гладкою? Об’єктивно, зростання Традиційних фінансів на крипто-платформах дійсно приніс швидше ціноутворення та вищу ефективність торгівлі, але це також двосічний меч.
Після заповнення традиційних активів у вихідний «пробіл», короткостроковий капітал більш схильний використовувати леверидж для погоні за волатильністю подій, підштовхуючи ціни до нестійких рівнів під час пікових настроїв, а потім швидко відступаючи після відкриття традиційних ринків і підтвердження інформації; ця структура може легко спричинити ланцюгові ліквідації, ще більше посилюючи волатильність.
Що пропонують біржі — це не «безпечніші Традиційні фінанси», а «більш ефективні, більш волатильні Традиційні фінанси». Це легше зрозуміти крипто-користувачам: це як «криптовалюта-ізація» активів, таких як нафта, золото і індекси — швидше, агресивніше і більш випробовує дисципліну.
У довгостроковій перспективі галузеві тренди навряд чи зміняться. Адже для трейдерів привабливість торгівлі 24/7 важко відмовити; для платформ — крос-активна торгівля може значно підвищити утримання користувачів і частоту торгів; для структури ринку — більше активів, що входять до однієї деривативної системи, робить крос-ринкове хеджування більш зручним і скорочує ланцюг «макроекономічна подія — цінова реакція — вибух обсягів торгівлі».
Реальний перелом настане у деталях продукту: як налаштовуються години торгівлі та управління ризиками, чи прозорі збори та нічні витрати, чи витримають ліквідність і проскальзування волатильність, і чи достатньо міцні механізми ліквідації.
Для крипто-трейдерів цінність лінії Традиційних фінансів полягає не у «поверненні до традиційних фінансів», а у здобутті нового макроінструментарію для торгівлі: коли є ринок — торгуйте крипто; коли немає — торгуйте макро-волатильністю; хеджуйте золото, індекси або форекс; а під час вихідних чорних лебедів — не змушуйте чекати відкриття.
Отже, простий висновок: зростання Традиційних фінансів на крипто-платформах — це не лише розширення функцій, а міграція звичок торгівлі та цінового впливу. Той, хто зможе зробити цей досвід більш плавним, стабільним і прозорим, матиме більший шанс захопити наступну фазу зростання.