#现货黄金跌破4200美元 Ціна золота опустилася нижче 4200, що далі?

За останні три місяці ціни на золото постійно знижувалися, і станом на сьогодні вони опустилися нижче 4200, наразі становлять $4188 за унцію.
Як оцінити зростання та падіння золота, і як отримати інсайти з логіки та даних?
Спершу потрібно зрозуміти логіку руху цін на золото, починаючи з попиту та пропозиції: вплив з боку пропозиції можна ігнорувати, джерела попиту поділяються на дві категорії: інвестиційний попит (купівля золота більш вигідна ніж купівля інших активів), покупки золота центральними банками (золото не може виробляти більше золота, але золото не заморожує валютні резерви), і попит на ювелірні вироби (не є основним фактором, що впливає на ціну золота).
Що стосується капіталу, там, де є прибуток, туди тече гроші. Коли домінує інвестиційний попит, реальна ставка відсотка на капітальному ринку (номінальна ставка мінус рівень інфляції) зростає, зменшуючи привабливість золота, і ціни на золото знижуються; коли реальні ставки > 0, купівля цих активів може принести певний капітальний приріст, основний капітал тече у долар для отримання відсотків, і коли більше людей продає золото, ціни на золото різко падають; звичайно, існує і фактор золотого стандарту — коли долар сильний, країни, що не використовують долар, змушені обмінювати долари на золото, тому хоча кількість золота залишається незмінною, їхня власна валюта девальвує, потрібно більше грошей для купівлі золота, що зменшує привабливість інвестицій у золото. Коли спостерігається зростання покупок золота центральними банками, багато країн, щоб зберегти суверенітет, продовжують нарощувати свої золотовалютні резерви.
Тригером цього стала повна замороженість валютних резервів Росії США, що призвело до втрати довіри багатьох центральних банків до своєї валюти/долара, збільшивши покупки золота. Це також основна причина, чому ціна на золото постійно зростає протягом останніх двох років.
Після розуміння макро логіки зростання і падіння, розглянемо реальну поведінку країн щодо купівлі золота і подивимося, як працюють національні команди. Дані охоплюють лише топ-20 країн за запасами золота, показуючи, що з 2025 року до першого кварталу цього року Китай, Індія та Польща постійно купують золото, причому Польща має найшвидший темп закупівель. Узбекистан і Казахстан — дві великі країни-золотодобувачі, з внутрішнім видобутком для будівництва стін.
Щодо запасів золота як відсотка валютних резервів, частки топ-10 країн стабільно зростають, але логіка зростання різна. Країни з незмінним обсягом золотовалютних резервів (США, Італія, Японія, Великобританія, Таїланд) бачать стрімке зростання “відношення золотовалютних резервів”. Це свідчить про те, що з 3 кварталу 2024 року до 1 кварталу 2026 року міжнародні ціни на золото пережили епічний сплеск, що спричинило зростання загальної ринкової вартості золота у державних казначействах, навіть якщо кількість золота залишилася незмінною.
Порівняно з цими країнами, які “лежать і насолоджуються преміями”, країни з ринками, що розвиваються або у центрі геополітичних штормів, такі як Польща, Китай, Індія та Казахстан, активно ведуть “подвійну атаку — за тоннаж і за ринкову вартість”, обираючи проактивний режим закупівель.
Спершу логіка, потім дані — тож, купувати чи ні! $XAUUSD