Останні прогнози CPI

Зараз незабаром буде оприлюднення CPI... Важливо дві позначки на графіку... Одна — річний показник, і одна — основний місячний показник...
Цей річний CPI, 4.2%, вже є дуже поширеним консенсусом у галузі
Це число можна розрахувати на основі оприлюднених даних
Опитування економістів FactSet дає медіану 4.2% (ручне опитування)
Поточний показник "nowcast" Філадельфійського ФРС — 4.18%, заокруглюється до 4.2% (машинна модель)
На Kalshi ставки на 47% — 4.2% (реальні ставки)
Тому коли ручне опитування, машинна модель і реальні ставки вказують на один і той самий 4.2%, цей прогноз CPI вважається дуже сильним...
Але на Kalshi ще 32% ставок на 4.3%
Тому ринок фактично закладає частину очікувань на 4.3%
Отже, 4.3% для ринку не буде особливо несподіванкою (головним чином через незначне округлення дробових частин — ймовірно, межа між 4.2% і 4.3%, залежно від округлення)
Але якщо буде 4.1%, це буде дуже позитивно. (Малоймовірно, але ринок ще не повністю це врахував)
-------------------
Основна різниця — у нижченаведеному основному місячному показнику
Місячний показник core дуже різниться...
Найбільш "голубий" — Goldman Sachs 0.17%, най"яструбиніший" — JPMorgan 0.27%
Модель Філадельфійського ФРС +0.31% (на основі високочастотних даних)
На Kalshi все ще переважає ставка на 0.2%...
Тобто трейдери ставлять на 0.2%, а модель прогнозує 0.3%, різниця дуже велика
Оскільки core — це здогадка, то й різниця велика. Основний фокус — у передбаченнях щодо тарифів і авіаквитків.
(Наприклад, "голубі" кажуть, що ціни на авіаквитки вже знизилися... "яструби" — що це ще не передалося через ціну на авіаційне паливо...)
-------------
Отже, підсумки сьогодні
1. Ймовірно, цифри CPI будуть невтішними (4.2%, найвищий за три роки), але ринок може інтерпретувати це як вже досягнутий пік, оскільки ціни на нафту за три останні тижні знизилися, і після реальної торгівлі можливо охолодження.
2. Вирішальним буде, чи буде місячний core CPI 0.2 або 0.3.
Ця різниця визначить, чи буде наступний "dot plot" ФРС і її ставлення — яструбині чи голубині (перша реакція Воша).
Отже, сьогодні, якщо CPI >= 4.3% і core місячний показник >0.3%, ймовірно, ринок ще знизиться.
Якщо CPI 4.2%, тоді потрібно дивитися, чи core 0.2 або 0.3, і враховувати дробові частини.
0.25 і 0.29 будуть показані як 0.3%, і реакція ринку буде різною, тому потрібно подивитися на текст BLS і кількість знаків після коми.
Якщо CPI <= 4.1% і core менше 0.2%, інфляція знижується, V-образне відновлення.