Американські акції перегріті? Банківський сектор попереджає: 70% індикатор ведмедячого ринку світиться червоним, відкриваючи великі макроекономічні ризики

Американський банк попереджає про перегрів американського ринку акцій, вже спрацювали 70% індикаторів ведмежого ринку. Багато з оцінок у індексі S&P 500 є дорогими, цільова ціна на кінець року знижується до 7 100 пунктів, внутрішня продуктивність технологічних акцій ще більше розділилася, досягнувши найвищого рівня з 2000 року.

Американський банк (Bank of America Securities) нещодавно опублікував новий звіт про американський фондовий ринок, у якому зазначено, що все більше індикаторів ведмежого ринку вже спрацювали, і рекомендує інвесторам бути обережними щодо високих точок ринку. У системі відстеження ведмежого тренду у Банк оф Америки вже 70% сигналів червоного кольору, що відповідає середньому рівню на історичних вершинах ринку.

Загалом, у 20 показниках оцінки S&P 500 17 вказують на статистично завищені значення, а 8 з них перевищують рівень під час технологічної бульбашки.

Хоча ринок зазнає тиску, цей інститут підкреслює, що не всі акції є переоціненими, і закликає інвесторів зосередитися на вибіркових акціях, а не просто утримувати індекс з урахуванням ринкової капіталізації. Наразі цільова ціна на S&P 500 на кінець року залишається на рівні 7100, що нижче за закриття вчора на рівні 7386,65. Цей звіт нагадує учасникам ринку про необхідність враховувати потенційні нестабільності під час крайніх коливань цін і своєчасно переглядати розподіл активів.

Банк Америки показує кілька макроекономічних та кредитних індикаторів, що свідчать про потенційний тиск

Аналізова модель Американського банку охоплює дані споживчої довіри, очікування економічного зростання, оцінки злиттів і поглинань компаній та кредитний тиск. Зокрема, у травні Федеральна резервна система (Fed) опублікувала опитування старших кредитних менеджерів (Senior Loan Officer Opinion Survey, SLOOS), яке показало, що позичальницький попит і кредитування продовжують знижуватися, що відображає загальне зростання фінансових умов у країні.

Крім того, акції з високим співвідношенням ціни до прибутку (P/E) значно випереджають акції з низьким P/E. Стратеги зазначають, що така крайня різниця у оцінках зазвичай є сигналом надмірної спекуляції на ринку, і інвесторам слід враховувати потенційні ризики, що виникають через зміни у макроекономічних і кредитних умовах.

Внутрішня прибутковість технологічних акцій досягла найвищого рівня з 2000 року

Незважаючи на стабільний недавній показник S&P 500, команда Банк оф Америки вважає, що це приховує різкі внутрішні розбіжності на ринку. За даними з 1986 року, різниця у доходності між найкращими і найгіршими п’ятими частинами технологічного сектору вже зросла до найвищого рівня з лютого 2000 року.

Якщо розширити аналіз до всього індексу, то за останні три місяці різниця у продуктивності між найкращими 10% і найгіршими 10% компонентів також досягла найвищого рівня з початку пандемії COVID-19. Така концентрація свідчить про те, що фундамент для зростання ринку може бути менш стабільним, ніж здається на перший погляд.

Фундаментальні показники компаній залишаються здоровими, але капітальні витрати піддаються випробуванням

З точки зору фундаменту, деякі технологічні компанії зберігають здоровий рівень фінансового левериджу і капіталомісткості, але вже спостерігаються ознаки ослаблення порівняно з недавнім часом. У звіті зазначається, що коефіцієнт обертання грошових потоків компаній знизився, збільшився обсяг залучення коштів через випуск облігацій інвестиційного рівня і акцій, а також почали сповільнюватися програми викупу акцій (Share Buybacks) у відношенні до загальної ринкової капіталізації.

Особливо варто звернути увагу на великі хмарні сервісні компанії, для яких частка капітальних витрат у операційному грошовому потоці, за прогнозами, наблизиться до 100% наприкінці року, значно перевищуючи 40% у 2023 році. Такий стрімкий ріст капітальних витрат може обмежити фінансову гнучкість у майбутньому, і це слід враховувати у фінансовому аналізі відповідних галузей.

• Статтю опубліковано з дозволу: «Лінь новини»
• Оригінальна назва: «Банк Америки попереджає про перегрів ринку! 70% індикаторів ведмежого ринку вже спрацювали»
• Автор оригіналу: Florence