Після GPU та зберігання: MLCC стає наступним мільярдним трендом у обчислювальній потужності штучного інтелекту

нуль

Автор: Block Analytics Ltd X Merkle 3s Capital

Вступ: Після GPU, хто тихо підвищує ціни?

Останнім часом у Huashengbei з’явився звіт, який змусив багатьох засумніватися: MLCC має повсюдно подорожчати, з підвищенням від 10% до 70%, що набирає чинності з 1 липня. Це не окрема дія одного виробника, а колективне коригування цін у всьому ланцюгу. Магніти, плоскі конденсатори, індуктивності Murata зросли на 50% до 70%; високонаповнені моделі MLCC компанії KEMET ще більш екстремальні — від 5% до 275%. Провідні торговці прямо кажуть: зараз не так просто купити — хто має товар у наявності, той і пан.

Слова «недостатня пропозиція» вже давно не з’являлися в цій галузі. За останні десять років MLCC був уявлений як «стандартна деталь за низькою ціною», ціна за штуку часто вимірювалася в міліцентах, падіння не мало меж, підвищення — нікому не було справою. Що кілька років ця галузь переживала цикл «подорожчання — розширення виробництва — перенасичення — ціновий обвал», і досвідчені гравці вже насторожено ставилися до підвищення цін. Але цього разу все інакше. Коли низькотехнологічна, з річним обсягом 15 мільярдів доларів, галузь починає говорити «товар у наявності — король», за цим стоїть щось більше.

Крім того, структура цього підвищення цін особлива. Найшвидше зростають не стандартні компоненти, а високонаповнені, малі за розміром, для автомобілів і серверів — тобто чим вище за пірамідою, тим важче купити і дорожче. Це зовсім інший сценарій, ніж раніше — загальне зростання цін у всій галузі з подальшим падінням. Це свідчить, що рушієм цього циклу є не просто запаси, а структурний, реальний попит з найвищого сегмента застосувань.

Цим рушієм є AI.

У нових аналітичних звітах з’явилася несподівана оцінка: у структурі витрат на сервери AI MLCC вже посідає третє місце після GPU і сховищ. Одна маленька конденсаторна деталь за кілька центів може бути порівнянною за вартістю з GPU, що коштує десятки тисяч доларів, — це сама по собі ознака того, що правила гри змінюються. На цій таблиці витрат GPU і сховищ — це вже відомі «жорсткі валюти», зірки капітального ринку останніх двох років, а MLCC у трійці — не через ціну за штуку, а через масове використання — сотні тисяч дрібних компонентів разом перевищують вартість багатьох інших дорогих елементів.

Коли назва компонента починає з’являтися у таблиці витрат на обчислювальну потужність, він стає не просто деталлю, а стратегічним ресурсом.

Ця стаття розповідає саме таку історію: найнебагатший і найзневажливіший сегмент електронних компонентів — MLCC — під впливом AI кардинально змінюється. Попит зростає експоненційно, пропозиція важко наздоганяє, і цей розрив може перетворитися на суперцикл, що триватиме до 2030 року. Три компанії, що стоять на вершині цього сегмента, переоцінюються.

Розглянемо по черзі.

З боку попиту: від 48 тисяч до 600 тисяч штук

Щоб зрозуміти масштаб змін, подивімося на кілька цифр.

Звичайний сервер використовує близько 2 000 MLCC — це стандартна кількість, схожа на сучасний смартфон. Але з приходом AI ця цифра починає зростати у рази. Сервер із 8 картами для тренування — вже 25 000–28 000 штук, у десятки разів більше за традиційний.

Ще більш вражаючі цифри — у наступних моделях. Сервер GB300 NVL72 має витрату 440 000 MLCC. Наступна платформа Vera Rubin VR200 — до 600 000 штук. А найпотужніша Vera Rubin Ultra NVL576 — до 3,5 мільйонів. Від 2 тисяч до 3,5 мільйонів — це понад тисячу разів зростання.

Чому таке зростання? В основному — через «електрику».

Нові GPU мають дедалі вищу щільність потужності, але напруги знижуються. Наприклад, Rubin працює на напрузі менше 1 В, але споживає до 1800 Вт. Потужність — це добуток напруги і струму, тому при напрузі менше 1 В струм має бути понад 1800 А. Це як підключити невеликий завод до крихітного чіпа. Такий великий струм — дуже чутливий до коливань, і будь-яка нестача може пошкодити чіп.

MLCC виконує роль «стабілізуючого резервуара» для цього потоку. Коли струм коливається, він швидко компенсує або поглинає заряд, стабілізуючи напругу — цей процес називається демпфінгом. Чим більший струм, нижча напруга і швидше коливання, тим більше і щільніше потрібно «резервуарів». Тому чим потужніший GPU, тим більше MLCC потрібно, і зростання — нелінійне.

Крім кількості, відбувається структурна заміна. Зараз у серверах переважають алюмінієві полімерні конденсатори, але їх поступово замінюють MLCC. Це дає додаткове зростання — у 1,5–2 рази — через менший об’єм, більшу стабільність і довговічність. На високотехнологічних платах, де місця мало, MLCC — ідеальний варіант. Заміна відбувається неодноразово з кожним новим поколінням платформ, додаючи ще один структурний приріст.

Ще один важливий момент — MLCC потрібно розміщувати максимально близько до GPU, бо коливання струму — на нано- і мікросекундному рівні. Чим ближче, тим швидше і точніше. Тому високотехнологічні рішення передбачають щільне розміщення MLCC під і навколо GPU, що збільшує їх кількість.

Зростання кількості — зростання вартості окремого пристрою. У GB300 MLCC коштує близько 1 530 доларів, у Vera Rubin — до 4 320 доларів, зростання майже втричі. Це означає, що кожен сервер стає дорожчим на кілька тисяч доларів саме через MLCC.

Обчислювальна потужність — це електрика, а контроль за електрикою — найпростіший спосіб підвищити прибутковість.

Крім AI, ще один сегмент — електромобілі. У чистому електромобілі MLCC — 18 000 штук, у 6 разів більше, ніж у бензиновому. Якщо додати системи автопілота рівня L3 і вище, кількість зросте до 15–20 тисяч. Електрифікація і автоматизація створюють величезний додатковий попит, а високоякісні автоконденсатори мають вищу ціну і маржу.

Значення автотехніки — не лише у кількості, а й у якості. В автомобілях MLCC повинні витримувати високі температури, вібрації, вологу — їхні вимоги набагато суворіші, ніж у споживчих пристроїв. Це означає менше виробників, більш стабільні ціни і меншу конкуренцію. Для лідерів галузі AI-сервери і електромобілі — це високоякісні, високорентабельні сегменти з високими бар’єрами входу, і попит у них не збігається — це ідеальний баланс.

Об’єднаний аналіз показує, що ринок MLCC для AI-серверів у 2025 році становитиме близько 1,4 мільярда доларів, а до 2030 — 6,1 мільярда, з середньорічним зростанням 34%. Зараз цей сегмент — лише 5% світового ринку MLCC, але з найвищими темпами зростання. Це означає, що його вплив на весь ринок буде значним.

Загалом, попит зростає стрімко, а пропозиція — повільно. Це створює фундамент для суперцикла. Пропуск у виробництві не зникне швидко, і розрив буде зростати. Тому питання — хто зможе отримати найбільшу частку?

Три гіганти: хто виграє?

Світовий ринок високоякісних MLCC — це гра трьох компаній. Вони мають свої особливості і стратегії.

Murata — абсолютний лідер

Murata — беззаперечний король. Ціна акцій — близько 8 711 ієн, капіталізація — 17,65 трильйонів ієн (~11,45 мільярдів доларів). Частка на світовому ринку MLCC — 40%, у сегменті AI-серверів — до 70%. Це означає, що кожен другий високоякісний конденсатор у сервері — Murata.

Прибутковість у Murata дуже висока: валова маржа — 42,1%, операційна — 15,4%. У 2026 фінансовому році доходи від конденсаторів — понад 9 трильйонів ієн, що становить понад половину всього доходу. Вони активно інвестують у розширення — у 2027 році планують витратити 2,5 трильйона ієн, але навіть при цьому зростання виробництва MLCC — лише 10% на рік, що підтверджує жорсткість пропозиції. Вони побудували нову фабрику в Йокогамі, витративши 470 мільярдів ієн, — довгострокова стратегія.

Оцінка: TTM P/E — 68,7, прогноз — 40–55, до 2028 року — 30–40. Вони активно викуповують свої акції — у 2026 році оголосили про викуп на 150 мільярдів ієн. Це сильний сигнал довіри.

Роль Murata — стабільний гравець, що шукає передбачуваності.

Samsung Electro-Mechanics — король зростання

Якщо Murata — стабільність, то Samsung — гнучкість. Ціна — близько 1 664 000 вон, капіталізація — 125,7 трильйонів вон (~960 мільйонів доларів). Частка на ринку MLCC — 20–25%, у сегменті AI — до 40%. Це другий за величиною гравець.

Її сильна сторона — зростання. У першому кварталі 2026 року доходи — 3,21 трильйона вон, зростання — 17%, прибуток — 280 мільярдів вон, зростання — 40%. Це свідчить про перехід до високорентабельних продуктів. Вони планують подвоїти капітальні витрати — з 1,15 трильйона до понад 2 трильйонів вон. Вони підписали контракт на 1,5 трильйона вон на поставки конденсаторів для AI у 2027–2028 роках.

Структурно: MLCC — близько 45% доходу, але понад половини прибутку. Вони мають сильну екосистему Samsung, що дає переваги у клієнтській базі і ланцюгах постачання.

Оцінка: P/E — понад 150, але до 2027 року знизиться до 59, а до 2028 — до 41. Очікується зростання EPS у 4,6 разів за три роки — з 9 361 до 43 348 вон. Це робить високий сьогоднішній P/E привабливим у перспективі.

Роль — той, хто прагне максимальної зростаючої вигоди.

Taiyo Yuden — чистота MLCC

Третя компанія — Taiyo Yuden. Ціна — близько 15 000 ієн, капіталізація — 2 трильйони ієн (~124 мільйони доларів). Частка — 8–10%. Вона має найвищу чистоту — 70,9% доходу від MLCC. Це робить її найчистішим інструментом для інвесторів у цю тему.

Зараз компанія проходить період відновлення. У 2024 році операційна маржа — 2,8%, у 2026 — 5,6%, до 2027 — 7,8%, а до 2030 — 15%. Очікується зростання продажів AI-серверів MLCC на 80% у 2027 році. Вони планують інвестиції — 2,7 трильйона ієн за п’ять років.

Оцінка: P/E — 134–147, прогноз — 46–81, до 2028 — 30–40. Вона найменша, але й найчистіша, з високим Beta — найбільша волатильність. Висока динаміка зростання і падіння.

Роль — для тих, хто хоче максимальної чистоти MLCC.

Порівняння і інвестиційна стратегія

Порівняння трьох компаній показує чіткішу картину.

Всі мають високий P/E — Murata — 68, Taiyo Yuden — понад 134, Samsung — 161. Це означає, що чи не занадто дорого? Не зовсім. Високий P/E у різних фазах циклу має різне значення. Якщо прибутки вже пік, — це ризик. Якщо ж вони ще зростають, — високий P/E — ознака потенційного зростання. Усі три компанії швидко знижують прогнозований P/E — Murata з 68 до 30, Samsung — з 161 до 41. Це не падіння цін, а зростання прибутків. Це характерно для початкової фази циклу: ринок вже врахував частину очікувань AI, але ще не повністю — майбутній підйом цін.

Цей цикл — один із найбільших у історії MLCC, і триватиме до 2030 року. Зараз — лише початок підйому, схоже на другу половину 2017 року — початок попереднього циклу.

Чому підвищення цін так важливе? Тому що MLCC — дуже залежний від завантаженості виробництва сегмент. Постійні витрати — основна частина ціни. Якщо ціна зростає на 5%, прибуток зростає на 37%. Це — ефект операційного важеля: невелика зміна ціни — у кілька разів більший вплив на прибутки.

У галузі з обмеженою пропозицією кожен підйом ціни — майже автоматично — збільшує прибутки.

Цей цикл має великий потенціал: високоякісні MLCC можуть подорожчати на 100–150%, стандартні — на 30–50%. Це створює ще один додатковий ефект — розрив між попитом і пропозицією зростає, і ціна продовжує зростати. Виробництво не встигає, і розрив збільшується. Це — суперцикл.

Якщо врахувати, що пропуск у виробництві — не швидкий, — то ця ситуація триватиме ще кілька років. Тому головне питання — хто зможе отримати найбільшу частку?

Три гіганти: хто виграє?

Світовий ринок високоякісних MLCC — це гра трьох компаній. Вони мають свої особливості.

Murata — абсолютний лідер

Murata — беззаперечний король. Ціна — близько 8 711 ієн, капіталізація — 17,65 трильйонів ієн (~11,45 мільярдів доларів). Частка — 40%, у сегменті AI — до 70%. Це означає, що кожен другий високоякісний конденсатор у сервері — Murata.

Прибутковість: валова маржа — 42,1%, операційна — 15,4%. У 2026 році доходи від MLCC — понад 9 трильйонів ієн, що становить половину всього бізнесу. Вони активно інвестують у розширення — у 2027 році планують витратити 2,5 трильйона ієн. Навіть при цьому зростання — лише 10% на рік, що підтверджує жорсткість пропозиції. Вони побудували нову фабрику в Йокогамі, витративши 470 мільярдів ієн.

Оцінка: P/E — 68,7, прогноз — 40–55, до 2028 — 30–40. Вони активно викуповують свої акції — у 2026 році оголосили про викуп на 150 мільярдів ієн. Це сильний сигнал довіри.

Роль Murata — стабільний гравець, що шукає передбачуваності.

Samsung Electro-Mechanics — зростання з гнучкістю

Якщо Murata — стабільність, то Samsung — гнучкість. Ціна — близько 1 664 000 вон, капіталізація — 125,7 трильйонів вон (~960 мільйонів доларів). Частка — 20–25%, у сегменті AI — до 40%. Це другий за величиною гравець.

Її сильна сторона — зростання. У першому кварталі 2026 року доходи — 3,21 трильйона вон, зростання — 17%, прибуток — 280 мільярдів вон, зростання — 40%. Це свідчить про перехід до високорентабельних продуктів. Вони планують подвоїти капітальні витрати — з 1,15 трильйона до понад 2 трильйонів вон. Вони підписали контракт на 1,5 трильйона вон на поставки конденсаторів для AI у 2027–2028 роках.

Структурно: MLCC — близько 45% доходу, але понад половини прибутку. Вони мають сильну екосистему Samsung, що дає переваги у клієнтській базі і ланцюгах постачання.

Оцінка: P/E — понад 150, але до 2027 року знизиться до 59, а до 2028 — до 41. Очікується зростання EPS у 4,6 разів за три роки — з 9 361 до 43 348 вон. Це робить високий P/E привабливим у перспективі.

Роль — той, хто прагне максимальної зростаючої вигоди.

Taiyo Yuden — чистота MLCC

Третя компанія — Taiyo Yuden. Ціна — близько 15 000 ієн, капіталізація — 2 трильйони ієн (~124 мільйони доларів). Частка — 8–10%. Вона має найвищу чистоту — 70,9% доходу від MLCC. Це робить її найчистішим інструментом для інвесторів у цю тему.

Зараз компанія проходить період відновлення. У 2024 році операційна маржа — 2,8%, у 2026 — 5,6%, до 2027 — 7,8%, а до 2030 — 15%. Очікується зростання продажів AI-серверів MLCC на 80% у 2027 році. Вони планують інвестиції — 2,7 трильйона ієн за п’ять років.

Оцінка: P/E — 134–147, прогноз — 46–81, до 2028 — 30–40. Вона найменша, але й найчистіша, з високим Beta — найбільша волатильність. Висока динаміка зростання і падіння.

Роль — для тих, хто хоче максимальної чистоти MLCC.

Порівняння і інвестиційна стратегія

Порівняння трьох компаній показує чіткішу картину.

Всі мають високий P/E — Murata — 68, Taiyo Yuden — понад 134, Samsung — 161. Це означає, що чи не занадто дорого? Не зовсім. Високий P/E у різних фазах циклу має різне значення. Якщо прибутки вже пік, — це ризик. Якщо ж вони ще зростають, — високий P/E — ознака потенційного зростання. Усі три компанії швидко знижують прогнозований P/E — Murata з 68 до 30, Samsung — з 161 до 41. Це не падіння цін, а зростання прибутків. Це характерно для початкової фази циклу: ринок вже врахував частину очікувань AI, але ще не повністю — майбутній підйом цін.

Цей цикл — один із найбільших у історії MLCC, і триватиме до 2030 року. Зараз — лише початок підйому, схоже на другу половину 2017 року — початок попереднього циклу.

Чому підвищення цін так важливе? Тому що MLCC — дуже залежний від завантаженості виробництва сегмент. Постійні витрати — основна частина ціни. Якщо ціна зростає на 5%, прибуток зростає на 37%. Це — ефект операційного важеля: невелика зміна ціни — у кілька разів більший вплив на прибутки.

У галузі з обмеженою пропозицією кожен підйом ціни — майже автоматично — збільшує прибутки.

Цей цикл має великий потенціал: високоякісні MLCC можуть подорожчати на 100–150%, стандартні — на 30–50%. Це створює ще один додатковий ефект — розрив між попитом і пропозицією зростає, і ціна продовжує зростати. Виробництво не встигає, і розрив збільшується. Це — суперцикл.

Якщо врахувати, що пропуск у виробництві — не швидкий, — то ця ситуація триватиме ще кілька років. Тому головне питання — хто зможе отримати найбільшу частку?

Три гіганти: хто виграє?

Світовий ринок високоякісних MLCC — це гра трьох компаній. Вони мають свої особливості.

Murata — абсолютний лідер

Murata — беззаперечний король. Ціна — близько 8 711 ієн, капіталізація — 17,65 трильйонів ієн (~11,45 мільярдів доларів). Частка — 40%, у сегменті AI — до 70%. Це означає, що кожен другий високоякісний конденсатор у сервері — Murata.

Прибутковість: валова маржа — 42,1%, операційна — 15,4%. У 2026 році доходи від MLCC — понад 9 трильйонів ієн, що становить половину всього бізнесу. Вони активно інвестують у розширення — у 2027 році планують витратити 2,5 трильйона ієн. Навіть при цьому зростання — лише 10% на рік, що підтверджує жорсткість пропозиції. Вони побудували нову фабрику в Йокогамі, витративши 470 мільярдів ієн.

Оцінка: P/E — 68,7, прогноз — 40–55, до 2028 — 30–40. Вони активно викуповують свої акції — у 2026 році оголосили про викуп на 150 мільярдів ієн. Це сильний сигнал довіри.

Роль Murata — стабільний гравець, що шукає передбачуваності.

Samsung Electro-Mechanics — зростання з гнучкістю

Якщо Murata — стабільність, то Samsung — гнучкість. Ціна — близько 1 664 000 вон, капіталізація — 125,7 трильйонів вон (~960 мільйонів доларів). Частка — 20–25%, у сегменті AI — до 40%. Це другий за величиною гравець.

Її сильна сторона — зростання. У першому кварталі 2026 року доходи — 3,21 трильйона вон, зростання — 17%, прибуток — 280 мільярдів вон, зростання — 40%. Це свідчить про перехід до високорентабельних продуктів. Вони планують подвоїти капітальні витрати — з 1,15 трильйона до понад 2 трильйонів вон. Вони підписали контракт на 1,5 трильйона вон на поставки конденсаторів для AI у 2027–2028 роках.

Структурно: MLCC — близько 45% доходу, але понад половини прибутку. Вони мають сильну екосистему Samsung, що дає переваги у клієнтській базі і ланцюгах постачання.

Оцінка: P/E — понад 150, але до 2027 року знизиться до 59, а до 2028 — до 41. Очікується зростання EPS у 4,6 разів за три роки — з 9 361 до 43 348 вон. Це робить високий P/E привабливим у перспективі.

Роль — той, хто прагне максимальної зростаючої вигоди.

Taiyo Yuden — MLCC чистоти

Третя компанія — Taiyo Yuden. Ціна — близько 15 000 ієн, капіталізація — 2 трильйони ієн (~124 мільйони доларів). Частка — 8–10%. Вона має найвищу чистоту — 70,9% доходу від MLCC. Це робить її найчистішим інструментом для інвесторів у цю тему.

Зараз компанія проходить період відновлення. У 2024 році операційна маржа — 2,8%, у 2026 — 5,6%, до 2027 — 7,8%, а до 2030 — 15%. Очікується зростання продажів AI-серверів MLCC на 80% у 2027 році. Вони планують інвестиції — 2,7 трильйона ієн за п’ять років.

Оцінка: P/E — 134–147, прогноз — 46–81, до 2028 — 30–40. Вона найменша, але й найчистіша, з високим Beta — найбільша волатильність. Висока динаміка зростання і падіння.

Роль — для тих, хто хоче максимальної чистоти MLCC.

Порівняння і інвестиційний підхід

Порівняння трьох компаній дає чітке уявлення.

Всі мають високий P/E — Murata — 68, Taiyo Yuden — понад 134, Samsung — 161. Це означає, що вони можуть бути занадто дорогими? Не зовсім. Високий P/E у різних фазах циклу має різне значення. Якщо прибутки вже пік, — це ризик. Якщо ж вони ще зростають, — високий P/E — ознака потенційного зростання. Усі три швидко знижують прогнозований P/E — Murata з 68 до 30, Samsung — з 161 до 41. Це не падіння цін, а зростання прибутків. Це характерно для початкової фази циклу: ринок вже врахував частину очікувань AI, але ще не повністю — майбутній підйом цін.

Цей цикл — один із найбільших у історії MLCC, і триватиме до 2030 року. Зараз — лише початок, схожий на другу половину 2017 року — початок попереднього циклу.

Чому підвищення цін так важливе? Тому що MLCC — дуже залежний від завантаженості виробництва сегмент. Постійні витрати — основна частина ціни. Якщо ціна зростає на 5%, прибуток зростає на 37%. Це — ефект операційного важеля: невелика зміна ціни — у кілька разів більший вплив на прибутки.

У галузі з обмеженою пропозицією кожен підйом ціни — майже автоматично — збільшує прибутки.

Цикл має великий потенціал: високоякісні MLCC можуть подорожчати на 100–150%, стандартні — на 30–50%. Це створює ще один додатковий ефект — розрив між попитом і пропозицією зростає, і ціна продовжує зростати. Виробництво не встигає, і розрив збільшується. Це — суперцикл.

Якщо врахувати, що пропуск у виробництві — не швидкий, — то ця ситуація триватиме ще кілька років. Тому головне питання — хто зможе отримати найбільшу частку?

Три гіганти: хто виграє?

Світовий ринок високоякісних MLCC — це гра трьох компаній. Вони мають свої особливості.

Murata — абсолютний лідер

Murata — беззаперечний лідер. Ціна — близько 8 711 ієн, капіталізація — 17,65 трильйонів ієн (~11,45 мільярдів доларів). Частка — 40%, у сегменті AI — до 70%. Це означає, що кожен другий високоякісний конденсатор у сервері — Murata.

Прибутковість: валова маржа — 42,1%, операційна — 15,4%. У 2026 році доходи від MLCC — понад 9 трильйонів ієн, що становить половину всього бізнесу. Вони активно інвестують у розширення — у 2027 році планують витратити 2,5 трильйона ієн. Навіть при цьому зростання — лише 10% на рік, що підтверджує жорсткість пропозиції. Вони побудували нову фабрику в Йокогамі, витративши 470 мільярдів ієн.

Оцінка: P/E — 68,7, прогноз — 40–55, до 2028 — 30–40. Вони активно викуповують свої акції — у 2026 році оголосили про викуп на 150 мільярдів ієн. Це сильний сигнал довіри.

Роль Murata — стабільний гравець, що шукає передбачуваності.

Samsung Electro-Mechanics — зростання з гнучкістю

Якщо Murata — стабільність, то Samsung — гнучкість. Ціна — близько 1 664 000 вон, капіталізація — 125,7 трильйонів вон (~960 мільйонів доларів). Частка — 20–25%, у сегменті AI — до 40%. Це другий за величиною гравець.

Її сильна сторона — зростання. У першому кварталі 2026 року доходи — 3,21 трильйона вон, зростання — 17%, прибуток — 280 мільярдів вон, зростання — 40%. Це свідчить про перехід до високорентабельних продуктів. Вони планують подвоїти капітальні витрати — з 1,15 трильйона до понад 2 трильйонів вон. Вони підписали контракт на 1,5 трильйона вон на поставки конденсаторів для AI у 2027–2028 роках.

Структурно: MLCC — близько 45% доходу, але понад половини прибутку. Вони мають сильну екосистему Samsung, що дає переваги у клієнтській базі і ланцюгах постачання.

Оцінка: P/E — понад 150, але до 2027 року знизиться до 59, а до 2028 — до 41. Очікується зростання EPS у 4,6 разів за три роки — з 9 361 до 43 348 вон. Це робить високий P/E привабливим у перспективі.

Роль — той, хто прагне максимальної зростаючої вигоди.

Taiyo Yuden — MLCC чистоти

Третя компанія — Taiyo Yuden. Ціна — близько 15 000 ієн, капіталізація — 2 трильйони ієн (~124 мільйони доларів). Частка — 8–10%. Вона має найвищу чистоту —