Broadcom проти AMD, хто є найбільш перспективною акцією AI-мітчипів після NVIDIA?

нуль

Автор: Джастін Поуп

Переклад: Чаосянь Юань

Вступ: Окрім NVIDIA, боротьба за друге місце у сфері AI-чипів набирає обертів. AMD обрав шлях прямої конкуренції з NVIDIA у сфері універсальних GPU, тоді як Broadcom йде шлях диференціації через створення кастомізованих чипів (XPU), залучаючи топових клієнтів, таких як Anthropic, Google, Meta, OpenAI.

Після останнього фінансового звіту акції Broadcom різко впали, але генеральний директор наполягає на цілі отримати 100 мільярдів доларів доходу від AI-чипів у 2027 фінансовому році. Аналізатор Motley Fool Джастін Поуп вважає, що навіть якщо оцінка Broadcom вища, ця премія виправдана.

Підпис: Джерело Getty Images

NVIDIA все ще залишається лідером на ринку AI-даних центрів. Але пиріг у сфері AI надто великий, і друге місце теж цінне. За оцінками Statista, ринок AI-чипів до 2030 року зросте до 333 мільярдів доларів.

Це означає, що інші компанії також мають шанс заробити чимало грошей для інвесторів. Broadcom (AVGO, у день знизився на 7,49%) і AMD (у день знизився на 11,01%) — найконкурентоспроможніші кандидати. Обидві компанії досягли прогресу у сфері AI-чипів, але в цілому одна з них явно більш приваблива для тримання.

AMD обрав більш складний шлях

Головне питання: як менша компанія може змагатися з гігантами галузі на ринку?

Стратегія AMD полягає у прямій конкуренції з NVIDIA у сфері універсальних AI-чипів. Справедливо сказати, що вона дійсно досягла певних результатів. У першому кварталі 2026 року доходи від дата-центрів зросли на 57% у порівнянні з минулим роком, досягнувши 5,8 мільярда доларів.

Клієнти з великими масштабами AI природно не хочуть покладатися лише на NVIDIA, і AMD отримує з цього вигоду. Нещодавно AMD оголосила про постачання 6 ГВт Instinct GPU для Meta, з яких перший ГВт — це кастомізована версія.

Однак AMD швидше за все не зможе реально загрожувати домінуванню NVIDIA. Meta та інші клієнти NVIDIA вже глибоко інтегрувалися з екосистемою CUDA. Захист CUDA — це не щось, що можна подолати лише апаратними параметрами.

Курс на кастомізовані чипи Broadcom — це перемога

Щоб прорватися крізь захист NVIDIA, потрібно обрати інший шлях. Broadcom досяг цього за допомогою XPU-чипів.

На відміну від AMD, який наголошує на універсальних AI-чипах, Broadcom створює чипи, адаптовані під конкретні робочі навантаження клієнтів. Це дає переваги у ефективності та підвищує лояльність клієнтів. Зараз Broadcom розробляє кастомізовані чипи для Anthropic, Alphabet (материнська компанія Google), Meta та OpenAI.

Зі зростанням потреб у обчислювальній потужності для inference, а не лише для тренування, переваги кастомізованих чипів стають ще більш очевидними.

Після другого кварталу фінансового звіту акції Broadcom різко впали через те, що прогнози AI-доходів на третій квартал були нижчими за очікування. Але генеральний директор Хок Тан під час телефонної конференції з фінансовими результатами знову підтвердив довгострокову ціль — досягти 100 мільярдів доларів у річному обсязі продажів AI-чипів у 2027 році. У другому кварталі AI-доходи склали 10,8 мільярда доларів, і з реалізацією кастомізованих проектів потенціал для зростання ще дуже великий.

Цінність у тому, що вона є

Broadcom має ряд топових клієнтів у сфері AI і постійно рухається до цілі у 100 мільярдів доларів річного доходу, тому її конкурентна позиція дійсно краща за AMD. Інвестори можуть помітити, що акції Broadcom дорожчі за AMD, але ця премія є обґрунтованою.

Підпис: Порівняння довгострокових коефіцієнтів P/S AVGO і AMD, джерело YCharts

Аналізатори прогнозують, що темпи зростання Broadcom будуть значно швидшими за AMD, і різниця у оцінках між ними не є великою. Особливо після цього корекційного сплеску після фінансових звітів, Broadcom виглядає більш привабливою для купівлі.