Деякі вважають, що якщо MicroStrategy цього разу продасть менше, це стане суттєвим негативом, що означає безперервний подальший продаж компанії.

Але якщо одноразово продати великі обсяги (наприклад, 3 мільярди доларів), це може бути позитивом, оскільки ці кошти якраз покривають витрати на відсотки за два майбутні роки, і далі два роки продавати не потрібно.
Ця точка зору заслуговує на обговорення.
Якщо йдеться про одноразовий великий продаж або поступовий продаж у кілька етапів, суть обох випадків залишається негативною: перший — наче рубає одним ударом, другий — як тупий ніж, що ріже м’ясо, і довгостроково це створює постійний тиск на довіру ринку.
Що важливіше, MicroStrategy майже неможливо здійснити справжню операцію «одноразового продажу для покриття багаторічних відсотків».
Це нагадує ситуацію, коли компанія оголошує «одноразовий продаж активів для сплати трирічних відсотків», і зовнішня реакція навряд чи буде спокоєм, а швидше — настороженістю: чому потрібно так масштабно продавати активи? Чи означає це, що майбутній погашення основної суми буде ще важчим? Чи вже неможливо покривати борги через нормальну діяльність?
З іншого боку, якщо ви — кредитор і позичаєте компанії гроші для її операцій, і раптом дізнаєтеся, що вона має труднощі з виплатою відсотків і змушена продавати ключові активи, ваша перша реакція навряд чи буде «нарешті зможемо повернути відсотки», а швидше — занепокоєння, що у компанії серйозні проблеми з управлінням і чи безпечно повернення основної суми в майбутньому.
Повертаючись до самої ситуації: якщо MicroStrategy одноразово продасть біткоїни, що покривають багаторічні відсотки, зовнішні спостерігачі легко зроблять такі висновки — чи виникла у компанії серйозна ліквідна криза? Чи вже важко генерувати достатній грошовий потік через нормальну діяльність? Чи не наближаємося до більш серйозних боргових проблем? Ці питання безпосередньо посилюють сприйняття ризиків на ринку.
Чисті інвестори без реального бізнесового досвіду, ймовірно, більше зосереджуються на позиціях і потоках капіталу; але ті, хто має досвід у реальній промисловості, схильні оцінювати ситуацію з точки зору операційної логіки компанії: ці гроші — не власні кошти компанії, а позикові під заставу, і якщо потрібно масштабно продавати активи для «сплати відсотків», це зазвичай сигнал негативний, а не позитивний.
Єдиний справжній позитив — це повна зупинка продажів.
Але навіть без продажу ця «замаскована міна» завжди існує, просто момент її вибуху невідомий.
Для звичайних інвесторів важливо заздалегідь оцінити ризики — перед вибухом міни можливо вже був значний відкат цін або вдалося вчасно зафіксувати прибутки і вийти.
Загалом, поведінка MicroStrategy щодо продажів — це не технічне питання «скільки продавати», а питання їхнього постійного зняття левериджу у високоризиковій моделі.
Цей тиск важко усунути короткостроково, тому інвесторам потрібно зберігати раціональність і незалежно оцінювати ризики.