Чи бачили ви, щоб фондовий ринок відкривався і через 20 хвилин одразу закривався?

Сьогодні це побачили корейці.

KOSPI різко впав на 8% під час торгівлі, спровокувавши механізм припинення торгів. Торги призупинили на 20 хвилин. Після відновлення індекс ледве закінчився на -4,4%.

Одночасно Nikkei 225 впав майже на 4%, доходність японських облігацій стрімко зросла.

Три події, один день, одне й те саме ранкове час.

Ви думаєте, це “короткострокова паніка”? Помилка.

Це внутрішні “запаси” азіатських ринків, що накопичувалися десять років, сьогодні вибухнули разом.

Ви — корейський інвестор-одинак. Вранці відкриваєте рахунок, SK Hynix впав на 8%, Samsung — на 5%, ваші позикові позиції миттєво луснули. Ви хочете продати, але біржа призупинила торги — навіть можливості втекти вам не дають.

Ви — японський трейдер. Nikkei прорвав 64000 пунктів, ви збираєтеся купити на дні, доходність японських облігацій стрімко зросла — державні облігації почали падати, що свідчить про те, що ринок вже не довіряє навіть “безризиковим активам”.

Ви — криптоінвестор. Ви дивитеся на Bitcoin, що залишився нерухомим, з полегшенням зітхаєте, але знаєте: відтік ліквідності з Азії, сьогодні ввечері відкриється американський ринок, і BTC теж буде втягнутий у цю хвилю.

Багато хто вважає цю хвилю обвалу “ситуацією на Близькому Сході”. Ціни на нафту зросли, корейська вона стала девальвуватися, інфляція імпорту почалася. Так, все правильно.

Але чому реакція Кореї та Японії така яскрава? Чому американські ринки не припинили торги, а європейські не обвалилися?

Тому що азіатські економіки за своєю природою “недостатньо кальцію”.

Корея: залежна від експорту. Впродовж 13 торгових днів вона тримала корейський вона понад 1500 за долар — що це означає? У історії корейської економіки 1500 вона за долар — це “червона лінія”. Тепер вона танцює на цій межі.

Японія: боргова модель. Досягнення доходності державних облігацій стрімко зросло, і вся арбітражна ланцюгова система зламалася. Зростання Nikkei частково підтримувалося за рахунок дешевих позик у йєні для купівлі акцій. Тепер вартість позик зросла — гра закінчена.

“Інфляція в США та Європі — це простуда, а в Азії — рак — бо у вас немає ресурсів, немає валютної суверенності, є лише кредитне навантаження.”

То чи це короткострокова паніка, чи структурний ризик?

Я скажу вам відповідь: короткострокова паніка — лише запал, а структурний ризик — це вибухівка.

З короткострокової точки зору: якщо США та Іран дадуть сигнал зниження напруги, ціни на нафту знизяться, корейська вона стабілізується, ринок відновиться. Зниження на 4% і зростання на 2% — це не мрія.

Але з довгострокової — конкурентоспроможність корейського експорту знижується (китайські чіпи наздогнали), боргова навантаженість Японії перевищує 260% ВВП, у Південно-Східній Азії ще досі живуть за рахунок старих резервів. Цього разу шок від цін на нафту лише зняв маску.

“Що стосується кожного обвалу азіатських ринків, кажуть, що це ‘зовнішній шок’. Але справжня проблема завжди внутрішня — ви самі не ростете кістки, і при вітрі все розлітається.”

Фатальна порада для криптоінвесторів:

Не думайте, що крах азійських ринків — це не ваше питання.

Корея — один із найбільших у світі ринків для криптовалют. Сьогодні KOSPI призупинив торги, що означає, що безліч корейських позикових трейдерів луснули — що вони продаватимуть, щоб покрити маржу? Bitcoin.

Японія теж. Падіння Nikkei, закриття арбітражу у йєні, — капітал буде виходити з усіх ризикових активів, включаючи криптовалюти.

Тому сьогодні ввечері під час відкриття американського ринку BTC швидше за все буде втягнутий у цю азіатську “м’ясорубку”.

“Коли корейські бабусі починають продавати монети, щоб покрити маржу на фондовому ринку, ти розумієш, що таке ‘ліквідність — м’ясорубка’.”

Остаточний висновок:

Короткостроково — чекати сигналів зниження напруги США та Ірану. Як тільки ціни на нафту знизяться, азіатські ринки відновляться, і BTC теж зможе зробити паузу.

Але довгостроково — тримайтеся подалі від активів, оцінених у йєні та вона. Їхній валютний ризик ще не завершився. Якщо хочете купити на дні — краще дивіться на стабільні доларові стейблкоіни — принаймні під час шторму вони не припинять торги.

“Крах азіатських ринків — не помилка ринку, а помилка моделі. Бульбашка, що тримається на позиках і експорті, колись буде знята разом із боржниками та цінами на нафту.”