Конан (єдина собака Трампа, номер XBQt) спільнота: акції починають справді виходити на блокчейн $BTC $SOL $ETH

3 березня, Комісія з цінних паперів і бірж США схвалила підвищення цін на Nasdaq: від «акцій на блокчейні» до RWA: Уолл-стріт переписує базову логіку активів та правила торгівлі цінними паперами, що дозволяє відповідним акціям та ETF торгуватися і розраховуватися у традиційній системі у формі токенізованих активів. У травні група NYSE під керівництвом Нью-Йоркської фондової біржі також подала та ухвалила подібні зміни правил, що дозволяють торгівлю токенізованими цінними паперами під час пілотної програми DTC. Одночасно материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі Intercontinental Exchange оголосила про розробку нової платформи для токенізованих цінних паперів, з метою включення 24-годинної торгівлі, миттєвого розрахунку, розміщення ордерів у доларах та доступу до стабільних монет.
Це означає, що RWA, Real World Assets, тобто активи з реального світу, що виходять у блокчейн, вже не є лише концептуальним експериментом у криптофінансовій сфері, а починають входити до основної інфраструктури американського провідного ринку капіталу.
За останні кілька років, коли говорили про RWA, здебільшого мали на увазі цифровізацію нерухомості, облігацій, золота, приватних фондів, дебіторської заборгованості та інших активів. Основна логіка полягає у тому, щоб відобразити права на активи реального світу у цифрових токенах на блокчейні, підвищуючи ліквідність, прозорість і роздільність. Але останні дії Nasdaq і NYSE підняли цю логіку на новий рівень: тепер не лише нестандартні активи можуть виходити у блокчейн, а й акції США — найліквідніші, найрегульованіші та з найрозвиненішою інфраструктурою — починають проходити пілотні проекти токенізації.
За цим криється дуже глибокий сенс. Акції — одні з найстандартизованіших і найелектронізованіших активів у сучасній фінансовій системі. Якщо навіть акції потребують додаткового «виходу у блокчейн», це означає, що цінність блокчейну полягає не лише у перетворенні паперових активів у електронні, а у переосмисленні всієї системи фінансових інфраструктур — торгівлі, клірингу, розрахунків, реєстрації, депозитарної діяльності та корпоративних дій.
Затверджений дизайн Nasdaq не передбачає створення окремого «блокчейн-казино» без регулювання, а інтеграцію технології блокчейн у існуючу національну ринкову систему. Токенізовані акції використовують той самий книжковий запис, той самий торговий код і той самий CUSIP, що й традиційні цінні папери, і мають однакові права на дивіденди, голосування та корпоративні дії. Іншими словами, на блокчейні не «тіньові акції», а цифрові права, що є ідентичними, рівними та регульованими так само, як і традиційні цінні папери. Документи SEC також чітко зазначають, що відповідні операції все ще здійснюються через систему DTC для клірингу та розрахунків, а механізми Nasdaq — маршрутизація, ринкові дані, управління ризиками та моніторинг регулювання — залишаються без змін.
Саме це і є найсуттєвішим напрямком RWA: не заміна регулювання «зняттям регулювання», а використання нових технологій для підсилення ефективності, прозорості та можливості верифікації існуючої фінансової системи.
Ще більш важливою роллю є DTC. DTC — це основна інфраструктура зберігання та розрахунків цінних паперів у США. Її материнська компанія DTCC у травні 2026 року оголосила, що понад 50 традиційних і цифрових фінансових установ вже беруть участь у її робочій групі з токенізації, і планує запустити обмежене виробниче середовище для торгівлі токенізованими цінними паперами у липні 2026 року, а у жовтні — офіційно запустити сервіс. Послуги DTCC з токенізації охоплюють активи, включаючи компоненти Russell 1000, основні ETF та державні облігації США. Також DTCC повідомила, що поточний обсяг активів, що зберігаються у DTC, перевищує 114 трильйонів доларів.
Ці цифри свідчать, що Уолл-стріт не створює периферійний продукт, а намагається модернізувати «задній офіс» найбільшого у світі ринку цінних паперів у програмовану, відслідковувану та крос-ланчову нову фінансову інфраструктуру.
З точки зору ринкової ефективності, найпрямішим уявленням про «акції на блокчейні» є скорочення циклу клірингу та розрахунків. Хоча традиційний ринок цінних паперів вже високотехнологічний, операції з торгівлі, клірингом, розрахунками, зберіганням і реєстрацією все ще розподілені між кількома системами, що спричиняє затримки, витрати на звірку та блокування капіталу. Якщо у майбутньому токенізовані цінні папери зможуть здійснюватися у майже реальному часі, це зменшить контрагентські ризики, знизить вимоги до маржі та підвищить ефективність використання капіталу. Для міжнародних інвесторів це особливо важливо, оскільки трансграничні операції з цінними паперами часто ускладнені валютними операціями, депозитарною діяльністю, часовими поясами та багатошаровими посередниками.
З точки зору управління активами, токенізовані цінні папери можуть перетворити процеси розподілу дивідендів, здійснення голосування, викупу фондів, управління заставами у програмовані процеси. У майбутньому, інвестори можуть володіти не просто серією кодів цінних паперів у рахунку, а цифровими правами, що автоматично отримують дивіденди, беруть участь у корпоративних діях, автоматично відповідають вимогам регулювання та використовуються для залучення заставних позик.
З точки зору фінансової конкуренції, дії Nasdaq і NYSE також свідчать про те, що традиційні біржі вже не сприймають блокчейн як зовнішній виклик, а починають активно його впроваджувати. Колись багато вважали, що крипто-біржі зруйнують традиційні; тепер швидше за все з’явиться шлях: традиційні біржі, центральні депозитарії, клірингові компанії, банки-кастоді, брокери та платформи цифрових активів співпрацюватимуть для модернізації ринкової інфраструктури. Основний фронт RWA поступово переходить від «дикого зростання у мережі» до «інфраструктурного оновлення у рамках регулювання».
Це має важливі наслідки для внутрішнього ринку Китаю та Гонконгу. Останні роки Гонконг активно просуває віртуальні активи, стабільні монети, токенізовані фонди та зелені облігації, прагнучи створити регулятивний хаб, що з’єднує традиційні фінанси та блокчейн. Якщо ринок акцій США почне приймати торгівлю та розрахунки у токенізованій формі, глобальна конкуренція між фінансовими центрами вже не зводитиметься лише до ресурсів для листингу, обсягів торгів та регуляторних режимів, а стане боротьбою за перше створення довірчої, регульованої та масштабованої інфраструктури фінансових активів у блокчейні.
Щодо китайських активів, значення RWA є особливим. У Китаї зосереджено багато високоякісних, але малоліквідних активів — промислових, інфраструктурних, зелених, інноваційних та ланцюгових. Раніше ці активи важко було зрозуміти, оцінити та торгувати ними глобальним інвесторам. У майбутньому, за умови дотримання регуляторних вимог, можливе підтвердження прав, оцінка, розкриття інформації, розподіл грошових потоків і трансгранична циркуляція, що дозволить перетворити китайські активи з «офлайн-активів» у «глобальні доступні активи». Це не просто інновація у фінансуванні, а переформатування способу міжнародного вираження китайських активів.
Звісно, «акції на блокчейні» не означають зникнення ризиків. Токенізовані цінні папери все ще пов’язані з питаннями відповідності інвесторів, безпеки депозитарію, ідентифікації у мережі, кібербезпеки, вразливості смарт-контрактів, маніпуляцій ринком, трансграничного регулювання тощо. Важливість цього пілоту в США у тому, що він не відмовився від існуючої системи цінних паперів, а просуває технологічне оновлення у рамках правил DTC, бірж і SEC. Це нагадує, що справді життєздатний RWA — це не просто «випуск активу у криптовалюту», а системна перебудова активів, законодавства, регулювання та інфраструктури ринку.
Пробний проект Nasdaq і NYSE щодо «акцій на блокчейні» може бути лише початком. У найближчі десять років світовий фінансовий ринок, ймовірно, зазнає глибокої трансформації від «аккаунт-фінансів» до «блокчейн-активів». Той, хто першим зрозуміє цю зміну, зможе зайняти провідні позиції у новій фінансовій інфраструктурі. Епоха RWA вже переходить від концепції до реальності. #比特币ETF单日净流出7272枚 #Gate携手Alpaca链接数字资产与股票金融交易