50 років, коли Мангер зазнав різкого обвалу акцій, і лише через 16 років він повернувся до рівня.

Ви бачите лише мудрість і багатство Мангера, але можливо не знаєте, що в 50 років він пережив найтемніший період у своєму житті.
І він вибрався з цієї брудної ями, витративши на це цілих 16 років.
Перед фондовою кризою 1973 року Мангер досяг вражаючого середньорічного доходу у 22%. Після цього американські акції обвалилися, його партнерська компанія впала на 53%. А він особисто використовував кредитне плече, і чистий капітал зменшився ще більше.
У ту холодну зимову ніч Мангер їхав додому із виснаженим обличчям. Проїжджаючи повз заправку, він побачив середнього віку чоловіка у брудній формі, з втомленим, але спокійним виразом обличчя, який заправляв автомобіль.
У той момент Мангер опинився у глибокій духовній кризі. Він опустив скло і подивився на того чоловіка, запитуючи себе:
«Якщо б я тоді залишився чесним юристом і не займався інвестиціями, чи було б моє життя набагато кращим зараз?»
У той момент Мангер майже здався.
У 1975 році ринок різко відновився, і його партнерська компанія зросла на 73,2%.
Однак, після зниження активів на 53%, потрібно було піднятися на 113%, щоб повернутися до початкового рівня. Тому навіть при 73,2% зростання в 1975 році, активи повернулися лише на 80%. А його особисте багатство було ще дуже далеко від повернення.
Мангер прийняв болісне рішення: визнати поразку і ліквідувати партнерську компанію.
Він сказав собі: «Я почну з нуля, але не відмовлюся від інвестицій, бо вірю, що можу зробити краще».
І тоді, цілих 16 років, Мангер повертався до рівня своїх багатств перед крахом.
Звісно, слово «повернутися до рівня» тут явно неправильне.
Коли людина дуже прагне швидко «повернутися до рівня», вона миттєво перетворюється на азартного гравця.
У період спаду Мангер не займався високоризиковими короткостроковими спекуляціями, щоб швидко повернутися, а повністю перебудував свою інвестиційну систему:
1. Бути поруч із найкращими: у 1978 році він офіційно став віце-головою Berkshire Hathaway, об’єднавшись із Баффетом, і перекинув більшу частину активів у акції Berkshire.
2. Відмовитися від боргів і фатального кредитного плеча: переживши крах, Мангер глибоко усвідомив, що за достатньо довгий час складного зростання складно обійтися без кредитного плеча.
3. Перейти від «купівлі дешевих акцій» до «купівлі великих компаній»: він переконав Баффета відмовитися від гремової стратегії «акцій з недопалками» і почати купувати великі компанії за розумною ціною.
Ці роки швидше можна назвати періодом переродження Мангера, ніж його занепаду.
Тому, коли у 1990 році багатство Мангера знову досягло піку, це було не просто повернення до рівня, а створення непорушної машини складного відсотка і епічного прориву.
З 1990 року, коли він «нарешті повернувся до рівня», до його смерті у 2023 році у віці 99 років, його особисте багатство зросло до десятків мільярдів доларів.
Хоча різниця з Баффетом була значною, інтелект і інтереси Мангера, здається, мали ще більший вплив на світ. І все це — завдяки тому темному періоду, що його сформував.
Навіть найуспішніші можуть зазнати обвалу.
Різниця в тому, що звичайні люди обирають зануритися у відчай, а майстри — перезапустити себе у складних умовах.