#ShareYourUSStocksWinNvidia

Оракл (ORCL): недооцінена інфраструктурна гра у сфері штучного інтелекту

Oracle зазнав найрізноманітнішої трансформації серед будь-яких компаній із застарілої корпоративної технології у 2026 році, і ринок досі обговорює, чи оцінювати її як гіганта хмарної інфраструктури або як історію переходу з боргами. На початку червня 2026 року ORCL торгувався близько $219,89 з ринковою капіталізацією приблизно $632 мільярди. Акції впали більш ніж на 50% від свого піку у вересні 2025 року, але внутрішній бізнес-імпульс, ймовірно, є найсильнішим за понад 15 років.

Найважливіші цифри розповідають переконливу історію. У третьому кварталі фінансового року 2026 Oracle показала загальний дохід у розмірі $17,19 мільярда, що на 22% більше порівняно з попереднім роком, при цьому органічне зростання доходів і не-GAAP EPS перевищили 20% вперше за понад 15 років. Цей переломний момент є важливим. Загальний дохід від хмарних сервісів досяг $8,91 мільярда, що на 44% більше. Oracle Cloud Infrastructure виріс на 84% до $4,89 мільярда. Сегмент SaaS зріс на 13% до $4,03 мільярда. На четвертий квартал Oracle прогнозує зростання доходів на 19-21% і не-GAAP EPS у діапазоні $1,96-$2,00. Повний річний план становить приблизно $67 мільярдів, а прогноз на 2027 фінансовий рік підвищено до $90 мільярдів — приголомшливий стрибок, що відображає довіру до контрактів на інфраструктуру штучного інтелекту.

Партнерства у сфері штучного інтелекту є безпрецедентними. OpenAI, Meta та NVIDIA підписали деякі з найбільших контрактів на хмарну інфраструктуру у галузі з Oracle. Зобов’язання щодо майбутніх контрактів, що вимірюються залишковими зобов’язаннями, досягли $553 мільярдів до третього кварталу, зростаючи на 438% порівняно з попереднім роком. Цей запас відображає обов’язкові довгострокові зобов’язання від найважливіших розробників штучного інтелекту у світі. Oracle і OpenAI активно працюють над великим дата-центром у Мічигані, при цьому керівники обох компаній з’явилися разом із урядовими посадовцями на церемонії закладення фундаменту у червні 2026 року.

Попит у корпоративному секторі зростає, оскільки архітектура другого покоління хмарних сервісів Oracle виявилася унікально підходящою для масштабного навчання моделей штучного інтелекту. Монополія на бази даних дає їй перевагу: підприємства, що використовують бази даних Oracle, є природними клієнтами для хмари штучного інтелекту Oracle, створюючи маховик, який конкуренти не можуть легко відтворити.

Ризики також є значними. Oracle пообіцяв витратити приблизно $50 мільярдів на капітальні витрати у 2026 фінансовому році, що тимчасово зробило вільний грошовий потік негативним. Довгостроковий борг перевищив $100 мільярдів, і компанія звільняє майже 30 000 співробітників, що становить 18% її глобальної робочої сили, навіть при зростанні бізнес-імпульсу. Ризик концентрації реальний: значна частина майбутніх доходів залежить від кількох великих клієнтів у сфері штучного інтелекту. Але керівництво вважає це необхідною трансформацією, ставлячи на те, що запас у $553 мільярди швидше перетвориться на дохід, ніж капітальні витрати висмоктують готівку. Oracle більше не є компанією з базами даних. Це платформа інфраструктури штучного інтелекту з ціллю отримати $90 мільярдів доходу до 2027 року. Питання в тому, чи оцінить ринок цю трансформацію раніше, ніж грошовий потік знову стане позитивним.