Ф'ючерси
Сотні безстрокових контрактів
CFD
Золото
Одна платформа для світових активів
Опціони
Hot
Торгівля ванільними опціонами європейського зразка
Єдиний рахунок
Максимізуйте ефективність вашого капіталу
Демо торгівля
Вступ до ф'ючерсної торгівлі
Підготуйтеся до ф’ючерсної торгівлі
Ф'ючерсні події
Заробляйте, беручи участь в подіях
Демо торгівля
Використовуйте віртуальні кошти для безризикової торгівлі
Запуск
CandyDrop
Збирайте цукерки, щоб заробити аірдропи
Launchpool
Швидкий стейкінг, заробляйте нові токени
HODLer Airdrop
Утримуйте GT і отримуйте масові аірдропи безкоштовно
Pre-IPOs
Отримайте повний доступ до глобальних IPO акцій.
Alpha Поінти
Ончейн-торгівля та аірдропи
Ф'ючерсні бали
Заробляйте фʼючерсні бали та отримуйте аірдроп-винагороди
Інвестиції
Simple Earn
Заробляйте відсотки за допомогою неактивних токенів
Автоінвестування
Автоматичне інвестування на регулярній основі
Подвійні інвестиції
Прибуток від волатильності ринку
Soft Staking
Earn rewards with flexible staking
Криптопозика
0 Fees
Заставте одну криптовалюту, щоб позичити іншу
Центр кредитування
Єдиний центр кредитування
Акції
Центр діяльності
Беріть учать та отримуйте винагороди
Реферал
20 USDT
Запрошуйте друзів та отримуйте бонуси
Партнерська програма
Ексклюзивні комісійні винагороди
Gate Booster
Зростайте та отримуйте аірдропи
Оголошення
Оновлення платформи в реальному часі
Блог Gate
Статті про криптоіндустрію
VIP послуги
Величезні знижки на комісії
Управління активами
Універсальне рішення для управління активами
Інституційний
Рішення цифрових активів для бізнесу
Розробники (API)
Підключається до екосистеми додатків Gate
Позабіржовий банківський переказ
Поповнюйте та виводьте фіат
Брокерська програма
Щедрі механізми знижок API
AI
Gate AI
Ваш універсальний AI-помічник для спілкування
Gate AI Bot
Використовуйте Gate AI безпосередньо у своєму соціальному додатку
GateClaw
Gate Блакитний Лобстер — готовий до використання
Gate for AI Agent
AI-інфраструктура, Gate MCP, Skills і CLI
Gate Skills Hub
Понад 10 000 навичок
Від офісу до трейдингу: універсальна база навичок для ефективнішої роботи з AI
GateRouter
Розумний вибір із понад 40 моделей ШІ, без додаткових витрат (0%)
#分享美股交易赢英伟达股票 Чи може ще довго тривати бичовий ринок зберігань? Goldman Sachs: попит перевищує пропозицію ще 2-3 роки, таке бачення у Micron/SSD
Морган Стенлі опублікував 3 червня звіт про чіпи пам’яті, основний висновок: ситуація з дефіцитом DRAM і NAND не може швидко вирішитися, нестача може тривати ще 2-3 роки або довше.
DRAM вже стала найбільшим бар’єром у побудові AI обчислювальної потужності, високий рівень готовності великих клієнтів платити зберігаєся. Goldman Sachs значно підвищив прогнози прибутковості та цільові ціни для Micron (MU) і SSD (SNDK) — цільова ціна для Micron зросла з 520 до 1050 доларів, для SSD — з 1100 до 1750 доларів, обидві зберігають рекомендацію «перекупити».
Розглянемо основні моменти:
1. Недостатність DRAM без рішення, обмежене зростання пропозиції
DRAM стала головним бар’єром у розвитку AI. Недостатність чистих кімнат і обладнання EUV обмежує зростання пропозиції, а споживання чипів HBM ще більше зменшує традиційний виробничий потенціал DRAM.
Goldman Sachs прогнозує, що ціни на DRAM у кварталі травня зростуть на 40% порівняно з попереднім кварталом, у кварталі серпня — ще на 15%, хоча це менше за понад 20% зростання, яке відображає зворотній зв’язок ланцюга постачання, але все одно досить сильно.
Прогнози EPS для Micron CY26/CY27 підвищено на 4%/48%, очікується, що EPS у CY27 досягне 113,85 доларів, при цьому поточна ціна акцій з відповідним P/E все ще менша за 10.
2. NAND також у дефіциті, SSD для корпоративного сегмента отримують вигоду
Попит на AI-інференцію змінює структуру ринку NAND, великі клієнти масово орієнтуються на високопродуктивний NAND. Співзасновник SSD Kioxia (Kioxia) лише трохи підвищив довгострокові очікування зростання бітів з 20% до 22%, капітальні витрати залишаються низькими (близько 4,7 мільярдів доларів на рік), що обмежує додаткове зростання пропозиції.
Goldman Sachs підвищив прогнози EPS для SSD CY26/CY27 на 12%/24%, очікується, що EPS у CY27 досягне 208 доларів, цільова ціна 1750 доларів все ще менша за 10-кратний P/E.
3. Довгострокові контракти — це «симптом», а не «причина» проблеми
Ринок зосереджений на кількох довгострокових угодах про постачання (LTA), Goldman Sachs вважає, що LTA — це необхідність для клієнтів, щоб гарантувати постачання, що підтверджує готовність великих клієнтів у майбутні роки постійно збільшувати закупівлі зберігань, а не основний драйвер зростання цін. Реальним рушієм залишається дисбаланс між попитом і пропозицією.
4. Швидке повернення капіталу: викуп акцій скоро відновиться
Раніше Micron через обмеження закону CHIPS не міг викупати акції, але з планами почати масштабний викуп з FY27, модель Goldman Sachs показує, що у 2027-2028 роках викуп складе близько 50 мільярдів доларів. SSD з більш високою історичною ставкою перетворення вільних грошових потоків також отримують вигоду.
5. Оцінка все ще має потенціал для зростання
Цільова ціна Micron базується на 29,5-кратному довгостроковому EPS (35 доларів), для SSD — на 28-кратному циклі EPS (62,5 долара), що відповідає середньому рівню у напівпровідниковому секторі, але поточна ціна акцій щодо CY27 EPS все ще менша за 10-кратний P/E. Goldman Sachs вважає, що ринок ще не повністю врахував перспективи прибутковості та потенціал для кількох підвищень цін.
Підсумок: зберігання чіпів перебуває у історично високому циклі дефіциту, структурний підйом попиту, зумовлений AI, підвищив центр прибутковості, а обмеження у розширенні виробництва тримають високий рівень економічної активності довше, ніж очікувалося.
Поточна оцінка Micron і SSD залишається привабливою, у другій половині року нові переговори щодо контрактів HBM і викуп акцій можуть стати новими каталізаторами. Ризик полягає у можливому зниженні попиту, що може спричинити швидке падіння цін.
Уся інформація взята з аналітичного звіту Morgan Stanley і не є інвестиційною рекомендацією.
$MU
Morgan Stanley 3 червня опублікував звіт про чіпи пам’яті, основний висновок: ситуація з дефіцитом DRAM і NAND не може швидко вирішитися, нестача може тривати ще 2-3 роки або довше.
DRAM вже стала найбільшим бар’єром у побудові AI обчислювальної потужності, бажання великих клієнтів платити залишається високим. Morgan Stanley значно підвищив прогнози прибутковості та цільові ціни для Micron (MU) і SanDisk (SNDK) — цільова ціна Micron зросла з 520 до 1050 доларів, SanDisk з 1100 до 1750 доларів, обидві з рекомендацією «перекупити».
Розглянемо основні моменти:
1. Недостатність DRAM без рішення, обмежене зростання пропозиції
DRAM стала головним бар’єром у розвитку AI. Недостатність чистих кімнат і обладнання EUV обмежує зростання пропозиції, а споживання кристалів HBM ще більше зменшує виробничі потужності традиційного DRAM.
Morgan Stanley очікує, що ціна DRAM у кварталі травня зросте на 40% порівняно з попереднім кварталом, у кварталі серпня ще на 15%. Хоча це менше за понад 20% зростання, яке повідомляє ланцюг поставок, воно все ж є досить сильним.
Прогнози EPS для Micron CY26/CY27 підвищено на 4%/48%, очікувана річна EPS CY27 становить 113,85 долара, при цьому поточна ціна акцій з відповідним P/E все ще менша ніж 10.
2. NAND також у дефіциті, SanDisk виграє від зростання попиту на корпоративні SSD
Попит на AI-інференцію змінює структуру ринку NAND, великі клієнти масово закріплюють високопродуктивний NAND. Співзасновник SanDisk, Kioxia, лише трохи підкоригував довгострокові очікування зростання бітів з 20% до 22%, капітальні витрати залишаються низькими (близько 4,7 млрд доларів на рік), додаткові поставки обмежені.
Morgan Stanley підвищив прогнози EPS для SanDisk CY26/CY27 на 12%/24%, очікувана річна EPS CY27 — 208 доларів, цільова ціна 1750 доларів все ще менша за 10-кратний P/E.
3. Довгострокові контракти — це «симптом», а не «причина» проблеми
Ринок звертає увагу на кілька довгострокових угод про постачання (LTA). Morgan Stanley вважає, що LTA — це необхідність для клієнтів, щоб гарантувати постачання, що підтверджує бажання великих клієнтів у майбутні роки постійно збільшувати закупівлі пам’яті, але не є головним драйвером зростання цін. Основною рушійною силою залишається дисбаланс між попитом і пропозицією.
4. Швидке повернення капіталу: викуп акцій скоро відновиться
Раніше Micron через обмеження закону CHIPS не міг викупати акції, але з прогнозом початку масштабних викупів з FY27. Модель Morgan Stanley показує, що у 2027-2028 роках викуп складе близько 50 млрд доларів. SanDisk має ще вищий коефіцієнт перетворення вільних грошових потоків і також виграє.
5. Оцінка ще має потенціал для зростання
Цільова ціна Micron базується на 29,5-кратному довгостроковому EPS (35 доларів), SanDisk — на 28-кратному циклі EPS (62,5 долара), обидві відповідають середньому рівню сектора напівпровідників. Але поточна ціна акцій щодо CY27 EPS все ще менша ніж у 10 разів, Morgan Stanley вважає, що ринок ще не повністю врахував стійкість прибутків і потенціал для кількох підвищень.
Підсумок: зберігання чіпів перебуває у історичному періоді гострого дефіциту, структурне зростання попиту, зумовлене AI, підвищує рівень прибутковості, а обмеження у розширенні виробництва тримають високий рівень активності довше за очікування.
Зараз цінність Micron і SanDisk залишається привабливою, у другій половині року нові переговори щодо контрактів HBM і викуп акцій можуть стати новими каталізаторами. Ризик — у тому, що попит може знизитися, високі запаси можуть спричинити швидке падіння цін.
Усі наведені дані взяті з аналітичних звітів Morgan Stanley і не є інвестиційною рекомендацією.
$MU