#分享美股交易赢英伟达股票 Велика Британія переоцінює Tesla: оцінка роботів щонайменше на 20% від загальної вартості трильйонів, зараз купівля — це безкоштовна доставка

Одна з найкращих інвестицій у сучасний тілесний інтелект — можливо, це інвестиція в Маска. Варто знати, що на вторинному ринку, можливості для неінституційних інвесторів увійти у тілесний інтелект ще дуже обмежені. Але якщо ви зараз купите акції Tesla, ви отримаєте робота (потенційний актив) безкоштовно. Це не я кажу, а найновіший висновок від інвестиційних банків на основі детального аналізу.
Аналітики вважають, що існуючий бізнес Tesla, включаючи електромобілі, зберігання енергії, FSD, Robotaxi тощо, вже достатньо підтримує поточну ціну акцій — близько 400 доларів, але ця цифра не враховує робота. Це не означає, що бізнес роботів Tesla безцінний, навпаки, вони вважають, що цей бізнес, який може змінити світ, має неймовірну цінність.
Ця організація попередньо прогнозує, що оцінка тілесного інтелекту Tesla може короткостроково зайняти до 20% від загальної оцінки компанії — за ринковою капіталізацією це близько трильйонів доларів. Але в довгостроковій перспективі він може бути дорожчим за всі інші бізнеси Tesla разом узяті.
Велика Британія переоцінює Tesla
Інвестиційна компанія Piper Sandler, що належить до Уолл-стріт, опублікувала новий звіт про оцінку Tesla, у якому зроблено висновок: якщо купити акції Tesla за ціною близько 400–420 доларів, це фактично означає отримати проект людського робота Optimus (Оптомус) безкоштовно. Адже лише існуючий бізнес Tesla вже коштує близько 400 доларів за акцію. Що це означає? Розберімо по кроках.
Аналізатор Piper Sandler, Александр Поттер, створив дуже детальну модель. Особливість у тому, що він врахував багато аспектів, які зазвичай ігнорують інші аналітики, наприклад, детальні прогнози щодо страхового бізнесу Tesla, доходи від швидкої зарядки, а також вперше врахував план зарплат CEO Tesla на 2025 рік. За цим моделлю, Поттер розділив бізнес Tesla на 17 окремих ліній продуктів і оцінив їх за допомогою дисконтування грошових потоків, потім підсумував. В результаті, основний бізнес Tesla — включаючи електромобілі, зберігання енергії, програмне забезпечення FSD, страхування, мережу зарядних станцій, Robotaxi — оцінюється приблизно у 400 доларів за акцію. Зверніть увагу, що у цій оцінці людський робот Optimus і його концепція «інференція як сервіс» (Inference-as-a-Service) взагалі не мають жодної вартості.
Поттер сказав: «За 400 доларів за акцію ми вважаємо, що інвестори можуть ‘безкоштовно’ отримати Optimus». А остання ціна закриття акцій Tesla у США — близько 420 доларів, що трохи вище за 400 доларів, і свідчить про те, що ринок цінує існуючий бізнес досить обґрунтовано. Це схоже на те, що ви купуєте товар за 400 доларів, і його вартість сама по собі — 400 доларів. А ще продавець додає подарунок — таємничий подарунок, який потенційно може мати величезну цінність у майбутньому, але наразі знаходиться на стадії розробки — це Optimus. Цей подарунок ще не має визначеної ціни, але ви за нього не платите додатково. Це не означає, що робот безцінний. Більш точно — аналітики наразі не можуть точно оцінити його цінність.
Поттер повідомив, що це через те, що тілесний інтелект-роботи ще перебуває на ранніх стадіях, і оцінити цей продукт, який може кардинально змінити економіку і ринок праці, дуже важко.
Крім того, аналітики прогнозують доходи і прибуток на акцію Tesla у 2026–2027 роках нижче за ринкові очікування через припинення виробництва Model X/S, зниження кількості доставлених автомобілів і зменшення доходів від кредитів. Але Поттер вважає, що цей спад не є критичним, і навіть якщо короткостроковий прибуток буде меншим за очікування, це не матиме тривалого негативного впливу на ціну акцій, оскільки інвестори вже зосереджені на майбутньому — зростанні FSD, Robotaxi, Optimus та інших програмних або AI-індикаторів.
Проте, для орієнтира, у звіті наведена попередня оцінка — 100 доларів у майбутньому для Optimus та інших непередбачених бізнесів, що становить 20% від загальної оцінки Tesla… можливо, і більше. За ринковою капіталізацією це приблизно 375,6 мільярдів доларів, або близько 25 544 мільярдів гривень — понад 2 трильйони.
Але аналітики вважають, що ця оцінка є досить консервативною, і потенціал робота може бути ще більшим. За прогнозами Поттера, Optimus + інференційні сервіси у майбутньому можуть бути дорожчими за всі інші бізнеси Tesla разом узяті. Тож, на якому етапі зараз цей «найдорожчий у світі» робот?
Де зараз знаходиться проект людського робота Tesla?
Проект людського робота Tesla Optimus вперше був показаний у 2021 році на AI Day Tesla. Тоді, можливо, ніхто й не думав, що згодом очікування Маска від Optimus перевищать автомобілі. За планами Маска, у майбутньому кількість людських роботів перевищить кількість людей — досягне сотень мільярдів і стане стандартом у домогосподарствах. Вже рік або більше він кричить про цю ідею, і зараз Optimus вже дійшов до третього покоління, і цього року нарешті почне масове виробництво. Хоча версія V3 ще не показана публічно, попередня V2.5 вже демонструвалася на зборах акціонерів — вона може стабільно стояти, танцювати дві години, і Tesla показала, як Optimus виконує прості завдання, наприклад, сортування батарей у фабриці. За словами Маска, Optimus V3 має почати масове виробництво у липні або серпні цього року. Ця версія матиме новий дизайн рук і, за планами, буде застосовуватися у зовнішніх сферах вже у 2027 році. Щоб забезпечити успішне масове виробництво, Tesla навіть припинила виробництво Model S і Model X і переробила завод у Фрімонті, Каліфорнія, під виробництво Optimus, з плановою річною потужністю 1 мільйон роботів. Однак цього обсягу недостатньо для планів Маска, і у Техасі побудовано спеціальний завод для Optimus, з довгостроковою метою — 10 мільйонів виробів на рік. Маск навіть уявляє четверте і п’яте покоління Optimus: V4 з метою 10 мільйонів штук на рік, V5 — від 50 до 100 мільйонів. Але перед досягненням такого масштабного зростання, технічні виклики дуже серйозні: повідомляється, що один Optimus містить близько 10 000 унікальних деталей, більшість з яких ніколи раніше не вироблялися у великих масштабах. Наприклад, у основному виконавчому механізмі є ключовий компонент — «планетна гвинтова передача», яка має ресурс приблизно один рік, тоді як стандарт для промислових роботів — понад 5 років.
На початку 2026 року Маск особисто визнав, що у фабриках Tesla ще немає жодного робота, який виконує корисну роботу. Навіть попри це, він наполягає, що Optimus — найбільший продукт компанії, і навіть закриває виробництво висококласних моделей Tesla, переробляє виробничі лінії — це явний сигнал, що Tesla повністю переходить від «виробника апаратного забезпечення» до «компанії штучного інтелекту у фізичному світі». За словами Маска, якщо для виробництва 30 000 автомобілів використовувати простір, то для виробництва роботів потенційна цінність набагато вища.
Після поширення людських роботів, товари і послуги на ринку стануть надзвичайно різноманітними, і людство увійде у «час достатку». Він навіть передбачав, що у майбутньому Optimus у певних сферах (наприклад, у хірургії) може перевищити найкращих людей. Але, можливо, у Маска є ще й особисті мотиви — його мільярдний пакет оплати, прив’язаний до роботів. Минулого року Tesla створила нову систему компенсацій для Маска, потенційна сума якої — близько 1 трильйона доларів. Вона передбачає, що Маск має виконати 12 етапів із складними завданнями, зокрема виробити 1 мільйон людських роботів. На сьогодні, через невиконання цінових і операційних цілей, його зарплата у 2025 році, за оцінками, становить 158 мільярдів доларів (за ринковою капіталізацією), але фактично він нічого не отримав. Це означає, що Маск не може просто «лежати і отримувати зарплату», як звичайний CEO. Він має просувати масове виробництво і продаж Optimus, щоб зробити реальністю цю цифру у 100 тисяч роботів, і тоді зможе розблокувати свою компенсацію — інтереси роботів і засновника повністю злиті, і це саме те, що хочуть бачити акціонери Tesla. Аналітики підкреслюють, що оптимістичний прогноз щодо роботів залежить від здатності Tesla і Маска виконати свої обіцянки. Але незалежно від цього, цей звіт дає цінний орієнтир для компаній, що рухаються у схожому напрямку.
Китайські гравці, такі як Xpeng, Li Auto і Chery, також досліджують шлях «автомобіль — основа, робот — майбутнє».
Найбільш радикальний і схожий з Tesla перехід — у Xpeng, який також почав оцінюватися за методом «розподільної оцінки». У листопаді минулого року Morgan Stanley оцінив Xpeng у 368 мільярдів юанів, з яких понад 80% припадає на автомобільний бізнес, а нові напрямки — автопілот і роботи — принесли близько 90 мільярдів юанів.
Історії про OEM і роботів, що постійно оновлюють оцінки, можливо, підтверджують, що капітал ринку вже голосує грошима і визнає новий тренд: щоб увійти у наступну гру, потрібно говорити про штучний інтелект у фізичному світі. $TSLA