#6月FOMC会议决议：按兵不动几成定局

維持利率不變：市場普遍預計，美聯儲在6月16日至17日的會議上將維持聯邦基金利率在3.50%-3.75%區間不變。

新主席首秀：這將是新任美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）上任後主持的首次議息會議。

溝通框架改革：沃什計劃在此次及後續會議中啟動溝通機制改革，包括可能取消“點陣圖”（拒絕提交個人利率預測），並刪除政策聲明中暗示未來行動方向的“寬鬆偏向”措辭。

二、 宏觀數據與政策邏輯：通脹高企與就業強勁

通脹居高不下：4月核心PCE物價指數同比上漲3.8%，創2023年以來最大漲幅。中東衝突推高能源價格、關稅傳導以及AI投資熱潮等多重因素疊加，導致通脹持續高於2%的目標水平。

就業展現韌性：5月非農新增就業達17.2萬人，遠超市場預期的8.5萬人，且前兩月數據被大幅上修。失業率維持在4.3%的低位，勞動力市場並未出現明顯緊張或疲軟。

AI的宏觀影響：美聯儲官員（如戴利）指出，AI目前既未推高也未壓低通脹，短期內對貨幣政策影響有限，其生產力提升效應尚待兌現。

三、 市場預期逆轉：降息預期破滅，加息概率飆升

華爾街集體轉向：強勁的非農數據成為壓垮降息預期的最後一根稻草。除花旗銀行等極少數機構外，華爾街主流投行已紛紛放棄2026年降息預測。

市場定價加息：利率互換市場已完全定價美聯儲年內加息一次，12月加息25個基點的概率已被完全納入定價，10月加息概率約為60%。

官員密集“放鷹”：多位擁有FOMC投票權的官員（如施密德、哈馬克）明確表示，通脹是當前頭號風險。如果通脹持續攀升，重啟加息已被正式擺上台面作為可選項。

四、 6月會議核心看點與外部變數

政策聲明措辭：市場將緊盯美聯儲是否會徹底刪除此前暗示未來可能放寬政策的“寬鬆傾向”表述。

點陣圖調整：關注是否會移除對2026年降息的預測，甚至開始暗示加息的可能性。

地緣政治與能源：中東局勢（美伊衝突）及油價走勢是決定未來政策走向的核心外部變數。若油價回落，降息預期可能回暖；若通脹失控，美聯儲將被迫加息。