Вирішальні два дні були підняті на пік через дані по безробіттю.

Переоцінені дані по безробіттю 17,2 тис. викликали паніку на всьому ринку, а ринок свопів підняв ймовірність підвищення ставок цього року понад 70%.
Чи буде підвищення ставок?
Щонайменше з моєї точки зору, Федеральна резервна система у червні все ще триматиметься в діапазоні 3,5%–3,75% і чекатиме, а підвищення ставок протягом року — це ілюзія, яку ринок занадто завищує.
Зараз ринок очевидно наляканий заголовками новин, ймовірність підвищення ставок цього року піднята до 72,7%, але це лише короткострокова реакція.
Сильний ринок праці не означає перегрів економіки, і тим більше — труднощі з зниженням інфляції, а також не означає автоматичне поновлення підвищення ставок.
Американські працівники стають біднішими, оскільки вони не можуть витримати витрати на життя і змушені повернутися на низькооплачувану роботу:
- У травні номінальна погодинна заробітна плата зросла на 3,45% у порівнянні з минулим роком, але поточний рівень фактичної інфляції становить лише 3,8%, що означає, що реальна купівельна спроможність американських працівників перебуває у негативній зоні зростання, а кілька кварталів інфляційного тиску швидко висмоктують активи сімейних балансів.
- Дані показують, що працевлаштування у високооплачувих фінансових сферах знизилося на 22 000 осіб, основними новими робочими місцями стали сфери розваг і готельного бізнесу (+70 000 осіб) та місцеві уряди (+55 000 осіб). Якщо економіка перегрілася, компанії мали б активно розширювати виробництво у високоефективних та циклічно сприятливих галузях.
Це підтверджується реальністю: через високі ціни та зменшення реальної зарплати звичайні американці змушені знижувати рівень життя, працюючи на низькооплачуваних роботах у ресторанах і готелях, щоб прогодувати сім’ю.
Тиск на виживання змушує збільшувати пропозицію робочої сили, але це не має сталого ефекту на загальний попит (оскільки гроші, що отримані, швидко з’їдає інфляція), і це добре знає керівництво ФРС. Навпаки, це означає, що високі ставки вже починають руйнувати реальну економіку. Якщо керівництво помилково сприйме цей відновлювальний імпульс як ознаку інфляції і бездумно знову підвищить ставки, це може швидко призвести до кризи кредитування та спаду споживання.
Підвищення ставок не відбуватиметься, зниження — теж, і ми ще не досягли точки, коли доведеться робити важкий вибір, але ринок ризиків, ймовірно, ще деякий час доведеться терпіти високі ставки.