Вирішальні два дні були піднесені даними з праці.

Переоцінені дані з праці 17,2 тис. викликали паніку на всьому ринку,
своп-ринок підняв ймовірність підвищення ставок у цьому році понад 70%.
Чи буде підвищення ставок?
Щонайменше з моєї точки зору, Федеральна резервна система у червні залишиться на рівні 3,5%–3,75% і спостерігатиме, а підвищення ставок протягом року — це ілюзія, яку ринок занадто завищує.
Зараз ринок очевидно наляканий заголовками новин, ймовірність підвищення ставок у цьому році піднялася до 72,7%, але це лише короткострокова реакція.
Сильний ринок праці не означає перегрів економіки, і тим більше — не означає, що інфляція важко знизити, і це не призведе до прямого повторного підвищення ставок.
Американські працівники стають біднішими, оскільки через неспроможність утримуватися змушені повернутися до низькооплачуваної праці:
- У травні номінальна погодинна зарплата зросла на 3,45% у порівнянні з минулим роком, але поточний реальний рівень інфляції становить лише 3,8%, що означає, що реальна купівельна спроможність американських працівників перебуває у негативній зоні зростання, а кілька кварталів інфляційного тиску швидко висмоктали активи сімейних балансів.
- Дані показують, що працевлаштування у фінансовій сфері з високою зарплатою знизилося на 22 000 осіб, основними новими робочими місцями стали сфери розваг і готельного бізнесу (+70 000 осіб) та місцеві уряди (+55 000 осіб). Якщо б економіка перегрівалася, компанії мали б активно розширювати високопродуктивні та циклічно сильні галузі.
Це підтверджується реальністю: через високі ціни та зменшення реальної зарплати звичайні американці змушені знижувати свої стандарти життя, працюючи на низькооплачуваних підробках у ресторанах і готелях, щоб прогодувати сім’ю.
Тиск на виживання змушує збільшувати пропозицію робочої сили, але це не має сталого сукупного попиту (бо гроші, щойно отримані, швидко з’їдає інфляція), і це добре розуміє керівництво ФРС. Навпаки, це означає, що високі ставки вже глибоко вдарили по реальній економіці. Якщо керівництво неправильно сприйме тимчасове відновлення нижніх шарів населення як ознаку інфляції і бездумно знову підвищить ставки, це може швидко призвести до кризи кредитування та спаду споживання.
Підвищення ставок не очікується, зниження — теж, і ми ще не досягли точки безвиході, але ринкам, ймовірно, доведеться ще деякий час терпіти високий рівень процентних ставок.