#比特币ETF单日净流出7272枚 Після 4 місяців Bitcoin знову досягнув позначки у 6 цифр, і вся мережа шукає причину

1
На початку лютого цього року Bitcoin короткочасно торкнувся $60k і потім відскочив. Що станеться цього разу?
За останні два місяці фондовий ринок США був напруженим, з AI та технологічними секторами, що привернули глобальну увагу.
Bitcoin зараз дуже ризикований; рівень 64 000 поділений навпіл від свого історичного максимуму.
Під час більш ніж двомісячного швидкого зростання Nasdaq Bitcoin рухався боком, а за останні два дні він прямо обвалився, швидко опустившись нижче 65 000 пунктів.
Після місяців мовчання несподівано він «стрибнув» у поле зору всіх саме так.
Причиною різкого падіння є не один фактор, а кілька взаємодіючих впливів:
1 ETF-інститути масово відступають
Спотовий Bitcoin ETF у США за тиждень зафіксував чистий відтік до 3,4 мільярда доларів у червні, що є найбільшим однонедільним виведенням з моменту запуску, з участю BlackRock, Fidelity, Grayscale та інших.
З середини травня він виводив кошти протягом 11 послідовних торгових днів, що є найтривалішим періодом з моменту запуску ETF.
Лише в травні чистий відтік склав 2,4 мільярда доларів, що зробило його найгіршим місяцем року.
2 Saylor продає монети, руйнується віра у "HODL тільки"
MicroStrategy наприкінці травня продала близько 32 BTC — перший продаж за майже п’ять років, використаний для виплати дивідендів за привілейованими акціями.
Хоча 32 BTC — це мізерна частка порівняно з понад 80 тисячами BTC у володінні, «сигнальна значущість» значно перевищує реальний вплив.
3 Макро + геополітичний тиск
Напруженість між США, Іраном та Ізраїлем знову розпалена, що підвищує попит на традиційні активи-укриття, тоді як ринок криптовалют також під тиском.
Плюс, очікування зниження ставки ФРС знову не справдилися, зростання доходності казначейських облігацій створює тиск на ризикові активи.
4 Ліквідація з використанням кредитного плеча посилює падіння, створюючи «спіраль смерті» на ф’ючерсах і спотових ринках
За 24 години було примусово ліквідовано позицій на понад 1,8 мільярда доларів, що є найбільшим з лютого цього року, що ще більше прискорює падіння.
2
Спостерігаючи за Bitcoin так довго, кожного разу, коли трапляється велике падіння або зростання, навіть проходячі собаки не можуть втриматися і підглядають через щілину дверей, щоб знайти причину.
Усі кажуть, що цього разу все інакше. Почекайте, поки цикл мине — здається, все завжди одне й те саме.
1 Як тільки починається спад, легко побачити, що спершу торкнеться Європа і США, потім Азія. Навпаки, те саме стосується і зростань.
Якщо після закриття американського фондового ринку не буде сильної підтримки, Азія зазвичай відкривається з падінням або боковим рухом, і передача настроїв досить пряма.
Зараз індекс страху та жадібності становить 23, у зоні крайнього страху, тому потенціал для відскоку в Азії обмежений.
Ключовий рівень зараз — 60 000 доларів; ринок зазвичай стежить за цією лінією.
Якщо він тримається, це глибока корекція; якщо ні — можливо, ще буде падіння.
2 Ризикові активи мають характерну рису: як тільки рівень підтримки або опору порушується, вони схильні далі падати або зростати.
Це по суті самореалізуючеся пророцтво на ринку.
Спочатку ці цінові рівні не мають фізичного значення, але якщо достатньо людей вірять у них, вони стають значущими.
Коли ціна порушує підтримку, можуть активізуватися кілька сил одночасно:
По-перше, стоп-лосс ордери скупчуються навколо цих рівнів. Багато трейдерів ставлять стоп-лоси нижче підтримки; при її порушенні ці ордери активуються, тиск продажу ще більше знижує ціну.
По-друге, каскад ліквідацій з кредитним плечем. Трейдери, що використовують кредитне плече, змушені виходити з ринку при порушенні рівня, і цей продаж ще більше знижує ціну, викликаючи додаткові ліквідації у спіраль смерті.
Зв’язок між ф’ючерсами та спотовим ринком працює через цей механізм.
По-третє, психологічні сигнали змінюються. Застиглі тримачі бачать «підтримку порушеною», інтерпретують тренд як змінений і активно виходять.
Ті, хто сподівається купити на зниженні, бачать порушення рівня і утримуються.
Тиск продажу зростає, попит зменшується, і падіння прискорюється.
Отже, цікаве питання: чи правильний технічний аналіз, можливо, не має значення; важливо, скільки людей його використовує.
Чим більше людей його використовує, тим ефективнішими стають ці рівні.
Це явище поширене і на інші активи, воно відображає колективний консенсус або очікування, що керують поведінкою ринку.
3 Кожного разу, коли Bitcoin падає так, хтось каже, що він впаде до 30 000 доларів$40k або навіть до нуля, але цього ніколи не трапляється.
Кожне невірне передбачення «нуль» є самостійною інформацією.
Актив без реальної підтримки цінності справді може піти до нуля в умовах паніки — у Web2 або Web3, безліч повітряних монет і пірамідних схем зникли саме так.
Але Bitcoin зазнав падіння на 80% у 2018 році, на 75% у 2022-му, і цього разу з 120 тисяч до понад 60 тисяч.
Кожне «пророчество про смерть» було спростоване, і кожного разу на певних рівнях з’являються ордери на покупку, що підтримують його.
За цим стоять кілька реальних підтримок:
По-перше, ціновий рівень мінерів. Майнинг вимагає реальної електроенергії та обладнання; коли ціни падають до рівнів, при яких майнери масово зупиняються, пропозиція автоматично скорочується — це фізичний опорний рівень дна.
По-друге, структура власників стає більш стійкою. Кожен великий крах змиває спекулянтів, залишаючи віруючих.
Дані блокчейну показують, що пропорція довгострокових тримачів зростає під час медвежих ринків, і частка зосереджена все більше у тих, хто не продає.
По-третє, наративи стають інституціоналізованими. Після схвалення ETF BlackRock продає BTC-продукти, і наратив «нуль» зменшується, оскільки реальні інституційні інтереси підтримують цей клас активів.
Повторні невдачі досягти нуля слугують доказом цінності; це не виживання за принципом випадковості, а механізм фільтрації у дії.
Звичайно, 30 000 доларів$40k — не неможливо; кожного разу, коли звучить наратив «нуль», його довіра зменшується.
4 Коли Bitcoin падає, ви не знаєте, чому він падає; коли зростає — чому зростає.
Активи з такою високою невизначеністю характерні лише для Bitcoin.
Це вічне філософське питання для Bitcoin.
Безперечно, «цінність» Bitcoin цілком залежить від консенсусу — без прибутку, дивідендів, грошового потоку; по суті, він цінний лише тому, що всі вірять у це.
Золото слідує такій самій логіці, але має тисячолітній досвід накопиченого консенсусу.
Bitcoin лише трохи старший за десять років, і консенсус ще формується.
Якщо довіра ринку знизиться, його падіння можуть бути набагато глибшими, ніж у золота.
Ціна Bitcoin — це чисто функція очікувань і настроїв — видовищні злети і падіння.
Але з іншого боку, відсутність доходів також означає відсутність обмеження зростання.
Ринкова капіталізація Nvidia в кінцевому підсумку базується на реальному прибутку.
Якщо довіра до Bitcoin продовжить зростати, теоретично, немає обмежень —
Зростання базується на консенсусі, падіння — на консенсусі.
Високий ризик і висока волатильність — ціна володіння Bitcoin, а також можливість.