Білл Екман попереджає: ринок сліпо переслідує AI — «відтворює бульбашку Інтернету 2000 року», високоякісні активи, такі як Microsoft, Amazon, відкидаються

Першинг-Сквер (Pershing Square) засновник і виконавчий директор Білл Актман у недавньому інтерв’ю різко попередив, що нинішня істерія навколо інвестицій в ШІ повторює історичні помилки 2000 року під час Інтернет-бульбашки (Dot-com bubble). Він зазначив, що ринкові кошти бездумно переслідують «нові гарячі теми», такі як мікросхеми та енергетика, але при цьому вважають застарілими активами високоякісні технологічні гіганти, такі як Майкрософт (Microsoft), Амазон (Amazon) і Meta, які мають стабільний грошовий потік і міцні захисні стіни, що створює ідеальні можливості для помилкових покупок.
(Передісторія: Том Лі каже, що після середніх виборів у США американські акції ще зростуть! Виростуть до 7700, а потім почнеться корекція, 2027 рік — «найбільший приріст за все життя»)
(Додатковий фон: JPMorgan прогнозує, що американський ринок акцій зросте завдяки AI — «суперцикл» прибутковості, S&P 500 у наступному році побачить понад 9 000 пунктів)

Зміст статті

Переключити

• Бездумне переслідування гарячих тем інвесторами, помилкове зниження цін високоякісних технологічних гігантів
• Переформатування захисних стін у епоху ШІ, жорсткий розподіл у софтверній галузі
• Увага на SpaceX і OpenAI, попередження про досягнення мінімуму індексу страху та паніки

Буйна популярність акцій штучного інтелекту (ШІ) на Уолл-стріт викликає глибоку тривогу у провідних інвесторів. Засновник компанії Pershing Square Capital Management Білл Актман 3 червня 2026 року в участі у подкасті «All-In» попередив про поточний психологічний стан ринку. Він зауважив, що короткострокові капітали шалено вливаються у напівпровідникову та енергетичну галузі, і ця ірраціональна ейфорія має дивні схожості з 2000 роком, коли відбувалася Інтернет-бульбашка (Dot-com bubble).

Бездумне переслідування гарячих тем інвесторами, помилкове зниження цін високоякісних технологічних гігантів

Актман у інтерв’ю гостро зазначив, що ринок завжди легко піддається новим трендам, що спричиняє концентрацію короткострокових коштів у певних секторах. Він попереджає, що така ейфорія часто призводить до знецінення «високоякісних активів». Він прямо порівнює нинішню ситуацію з ринковим середовищем 2000 року: тоді інвестори шалено купували безприбуткові інтернет-акції, а інвестора-легенду Ворена Баффета (Warren Buffett) з Berkshire Hathaway вважали застарілим, що спричинило зниження його оцінки до історичних мінімумів.

Історія повторюється. Актман зазначає, що тепер ринок знову став ставити «застарілими» компанії, такі як Майкрософт (MSFT), Амазон (AMZN) і Meta, що мають реальні прибутки і великі грошові потоки, — і через це вони серйозно недооцінені. Саме тому він після публікації фінансової звітності Майкрософт у лютому, коли ціна акцій тимчасово знизилася, рішуче відкрив великі нові позиції, переконаний, що Майкрософт — справжній переможець епохи ШІ.

Переформатування захисних стін у епоху ШІ, жорсткий розподіл у софтверній галузі

У процесі оцінки довгострокової цінності компаній Актман наголошує, що інвестори повинні мати більш тонке аналітичне мислення. Він вважає, що у часи ШІ, якщо компанії не активно трансформуються, вони «заздалегідь приречені на руйнування». Завдяки своїм потужним технологічним основам, широкій базі користувачів і глибокій інтеграції AI, таких як Copilot, Майкрософт безперечно є найбільшим вигодонабувачем.

Навпаки, він висловлює високий рівень обережності щодо деяких софтверних компаній. Він зазначає, що ті, що залежать від високих підписних платежів (наприклад, щорічно платять до 30 000 доларів) і не мають достатніх зусиль для AI-трансформації, стикаються з високими операційними ризиками. Актман особливо критикує Salesforce (CRM), сумніваючись у їхній бізнес-моделі та темпах AI-трансформації, і прогнозує, що у софтверній галузі незабаром настане жорсткий розподіл цінностей.

Увага на SpaceX і OpenAI, попередження про досягнення мінімуму індексу страху та паніки

Крім уже котируваних технологічних гігантів, Актман також дуже зацікавлений у майбутніх великих IPO. Він дуже позитивно ставиться до SpaceX, вважаючи, що її майже монопольне становище у сфері дешевих космічних запусків і революційний вплив Starlink мають надзвичайну інвестиційну цінність; одночасно він уважно стежить за OpenAI, але наголошує, що інвесторам потрібно чітко розуміти їхні капітальні витрати і майбутній шлях до прибутковості.

Що стосується макроекономічних ризиків, Актман суворо попереджає. Дані показують, що сектор технологій у S&P 500 щойно зафіксував найсильніший за зростанням 10-тижневий період з 1990 року (зростання на 44,6%), тоді як індекс страху і паніки VIX опустився до 13 — найнижчого рівня з початку року. Це означає, що потреба у хеджуванні дуже низька, а психологічний стан інвесторів змінився з «страху різкого падіння» на «страх пропустити можливість (FOMO)». Такий надмірно перепроданий і позбавлений усвідомлення ризиків стан ринку є найнебезпечнішим сигналом перед потенційним розпалом бульбашки.