#比特币ETF单日净流出7272枚 Через 4 місяці, Bitcoin знову на початку шістки, вся мережа шукає причину

О
Цього лютого Bitcoin вперше опустився до 60 тисяч доларів, одразу відскочив. Що буде цього разу?
За ці два місяці американські акції були дуже сильними, AI та технологічний сектор привернули увагу всього світу.
Bitcoin став дуже ризикованим, рівень 64000 вже наполовину втратив свою історичну висоту. За ці понад два місяці бурхливого зростання NASDAQ, Bitcoin залишався в боковому тренді, а останні дні різко пішов вниз, швидко пробив рівень 65000.
Заглибившись у тишу кілька місяців, ніхто не очікував, що він так “впаде” у поле зору.
Причини різкого падіння не одні, вони взаємопов’язані:
1 Відхід ETF-інституцій
У США за тиждень у червні з фондового ринку вийшло до 3,4 мільярда доларів у чистому обігу Bitcoin ETF — це найбільший за всю історію вихід з ETF за один тиждень, у ньому брали участь BlackRock, Fidelity, Grayscale.
Крім того, з середини травня вже 11 торгових днів поспіль спостерігається чистий відтік коштів, що є найдовшим періодом відтоку з моменту запуску ETF, у травні за місяць вийшло 2,4 мільярда доларів — найгірший місяць цього року.
2 Продаж Bitcoin Сейлор, “тільки тримати, не продавати” — віра руйнується
MicroStrategy у кінці травня продала близько 32 BTC, що стало першим продажем Bitcoin за останні п’ять років, використовуючи їх для виплати дивідендів за привілейованими акціями.
Хоча 32 BTC — це крапля в морі з понад 80 тисяч BTC у портфелі, “сигнальне значення” набагато важливіше за реальний вплив.
3 Макроекономічний та геополітичний тиск
Третя сторона у ситуації між США, Іраном та Ізраїлем знову ускладнює ситуацію, підвищуючи попит на традиційні активи-укриття, а крипторинок також зазнає тиску.
До того ж, очікування зниження процентних ставок ФРС знову не справдилися, доходність держоблігацій зросла, ризикові активи зазнають тиску.
4 Леверидж та ліквідація позицій посилюють падіння, “спіраль смерті” на ф’ючерсному та спотовому ринках
За 24 години було примусово ліквідовано позицій на понад 1,8 мільярда доларів, що є найбільшим масштабом з лютого цього року, прискорюючи падіння.
Друге,
Довго спостерігаючи за Bitcoin, кожного разу, коли він різко падає або зростає, навіть собака, що проходить повз, не може стриматися і шукає причину через щілину у двері. Всі кажуть, що цього разу все інакше. Зачекаємо, поки пройде ще один цикл, але здається, що все майже так само.
1 Коли тренд починається, дуже легко побачити, що спочатку падають США та Європа, потім Азія. І навпаки, зростання теж таке.
Після закриття американських акцій, якщо немає сильної підтримки, Азія зазвичай відкривається з падінням або боковим рухом, емоції передаються досить швидко. Зараз індекс паніки та жадібності на рівні 23, у зоні крайньої паніки, тому підйом на азіатських ринках зараз не дуже мотивований.
Зараз ключова лінія — $60,000. Усі дивляться на неї. Якщо тримати — це глибока корекція; якщо ні — ще буде один етап.
2 Здається, у ризикових активів є одна особливість: якщо вони пробивають рівень підтримки або опору, вони продовжують рухатися у тому ж напрямку.
За своєю суттю, це прояв самореалізуючогося пророчества на ринку.
Спочатку ці цінові рівні не мають фізичного значення, але якщо багато хто вірить, що вони мають — вони стають реальністю.
Коли ціна пробиває рівень підтримки, можуть активізуватися кілька сил:
Перша — спрацьовування стоп-ордерів. Багато хто ставить стопи під рівнем підтримки, і коли ціна його пробиває, стопи автоматично продають, створюючи тиск на ціну і сприяючи її подальшому падінню.
Друга — ланцюгова ліквідація леверидж-позицій. Ті, хто відкривають позиції з левериджем, при пробитті рівня зазнають примусової ліквідації, що ще більше тисне на ціну і запускає смерть у спіралі. Механізм зв’язку між ф’ючерсним і спотовим ринками — саме цей.
Третя — зміна психологічного сигналу. Люди, які вагалися з позиціями, побачивши “пробиття рівня підтримки”, вирішують, що тренд змінився, і починають виходити з ринку. Ті, хто хотів купити на дні, бачать, що рівень пробитий, і відмовляються від покупки. Відсутність покупців і зростання продажів прискорюють падіння.
Отже, цікаво те, що: сама технічна аналітика може бути неправильною, але важливо, скільки її використовує. Чим більше людей — тим сильніше ці рівні.
Подібні явища спостерігаються і на інших активних ринках, це колективна свідомість/очікування, що координує поведінку.
3 Кожного разу, коли Bitcoin так падає, хтось каже, що він впаде до 30-40 тисяч доларів або навіть зникне зовсім, але цього ніколи не трапляється.
Кожне невиконане “прогнозування нуля” — це сама по собі інформація.
Річ у тому, що актив без реальної підтримки вартості зникне у стані паніки — так було з Web2 і Web3, безліч “порожніх” монет і пірамідальних проектів зникли саме так.
Але Bitcoin пережив падіння на 80% у 2018 році, 75% у 2022-му, і цього разу з 120 тисяч до 60 тисяч — кожного разу “прогнози смерті” не справджувалися, і завжди знаходилися покупці, що підтримували ціну.
За цим стоять кілька реальних опор:
Перша — низька собівартість майнерів. Майнинг має реальні витрати на електроенергію та обладнання, і коли ціна падає до рівня, де майнері масово вимикають обладнання, пропозиція автоматично зменшується — це фізичний рівень підтримки.
Друга — структура власників стає більш стабільною. Кожного разу під час різкого падіння зникають спекулянти, залишаються віруючі. Дані на блокчейні показують, що довгострокові тримачі зростають у відсотках під час медвежого ринку, а частка активів у руках тих, хто не продає, зростає.
Третя — інституційна нарративність. Після запуску ETF BlackRock продає BTC-продукти, і “прогнози нуля” стають менш імовірними, оскільки реальні інституційні інтереси підтримують цей актив.
Постійне невиконання прогнозів “зникнення” — це не помилка, а механізм відбору, що підтверджує цінність. Це не похибка виживання, а робота механізму відбору. Звісно, 30-40 тисяч — це не цілком неможливо, але кожен раз, коли цей сценарій озвучують, довіра до нього зменшується.
4 Коли Bitcoin падає, ти не знаєш, чому він падає, коли зростає — теж не знаєш. Така невизначеність — унікальна риса Bitcoin.
Це одна з головних філософських проблем Bitcoin.
Не можна заперечувати, що “цінність” Bitcoin цілком залежить від консенсусу — без прибутку, без дивідендів, без грошового потоку, він має цінність лише тому, що всі вірять у його цінність.
Золото — теж за цим принципом, але у нього кілька тисяч років історії та колективної довіри. Bitcoin існує лише понад десять років, і довіра ще формується. Якщо довіра зникне, падіння буде набагато гіршим, ніж у золота.
Ціна Bitcoin — це функція очікувань і настроїв, вона злітає неймовірно, і падає неймовірно. Але якщо подивитися з іншого боку, відсутність фундаменту означає відсутність обмежень у зростанні.
Навіть Nvidia, з її високою капіталізацією, все одно прив’язана до реального прибутку.
Якщо довіра до Bitcoin зросте, теоретично, у нього немає межі зростання, і…
Зростання — це колективна згода, падіння — теж колективна згода, високий ризик і велика волатильність — ціна володіння Bitcoin, але й можливість.