Біткойн за місяць знизився на 22%! MicroStrategy заспокоює інвесторів: це просто рух капіталу в AI, активи не знецінюються

Біткойн за місяць знизився на 22,7%, засновник MicroStrategy Сейлор заспокоює, що це перерозподіл капіталу у напрямку AI-розробок. Але дані блокчейну показують, що вартість короткострокових тримачів вже опустилася нижче середньої ціни, а загальний ринок переживає різке переформатування.

MicroStrategy пояснює, чому біткойн падає? Відповідь пов’язана з AI

За останні чотири тижні біткойн знизився на 22,7%, а ситуація, коли MicroStrategy продає невелику кількість біткойнів, ще більше підриває довіру інвесторів. Засновник компанії Майкл Сейлор аналізує, що головна причина падіння — залучення капіталу у AI-розробки, що є перерозподілом капіталу, активи не знецінюються, але песимісти мають протилежну точку зору.

Аналіз компанії Glassnode та керівник CryptoQuant Кі Йонг Чу з даних показують, що ринок переживає структурні зміни.

MicroStrategy вважає це перерозподілом капіталу, песимісти бояться ринкових збоїв

Сейлор у соцмережах пояснює причини недавнього падіння біткойна, він зазначає, що за останні 6 місяців у AI-розробки було вкладено близько 400 мільярдів доларів, одночасно з цим з 14 травня з ринку вийшло близько 4 мільярдів доларів у спотових ETF, що тисне на ціну біткойна.

Сейлор підкреслює, що це перерозподіл капіталу, активи не знецінюються, а коливання створюють можливості.

Однак, нещодавній продаж 32 біткойнів MicroStrategy посилює песимістичні настрої. Хоча компанія все ще володіє 843,706 біткойнами, медведі роблять негативні висновки.

Анонімний трейдер QE Infinity у X заявляє, що біткойн втратив здатність працювати, навіть Сейлор продає. Він вважає, що продажі MicroStrategy, витік ETF та зростання американського ринку на нових максимумах — все це сигнали несправності.

Дані Glassnode показують поточний стан ринку біткойна

Крім причин, пов’язаних із поведінкою великих гравців, можна подивитися й з точки зору даних, щоб зрозуміти структурні зміни на ринку.

Звіт компанії Glassnode показує, що станом на 3 червня, за останні 7 днів біткойн знизився на 13%, до рівня, що відповідає середньозваженій ціні реалізації та реальній ринковій ціні, вартість короткострокових тримачів вперше з січня 2022 року опустилася нижче за середню ціну ринку, що підтверджує перехід у пізню стадію медведжого циклу. Ось кілька важливих даних з блокчейну:

• Індекс реалізованого прибутку/збитку: 7-денна ковзна середня знизилася з 3,16 до 0,29, знову нагадуючи паніку лютого; 90-денна ковзна середня ще не опустилася нижче 2, що підтверджує, що попередній зростаючий тренд у 82 000 доларів був лише відскоком у медведжому циклі, а не поверненням до зростання.
• Щоденні реалізовані збитки: наразі щоденні збитки біткойна становлять 1,35 мільярда доларів, з них 770 мільйонів — це збитки довгострокових тримачів, що виходять з ринку, що свідчить про перерозподіл пропозиції.
• Опір на рівні спотових цін: ще один приклад — біткойн у районі 83 000 доларів, де його ціна була відхилена від рівня витрат на американські спотові ETF, що змусило інвесторів повернутися до нереалізованих збитків і закріпити рівень опору.

Біржові маркетмейкери залишаються на захисній позиції

За обсягами торгів, 7-денний обсяг спотових операцій з біткойном став негативним і досяг мінімуму з лютого, домінують продавці; прихована волатильність продовжує зменшуватися, але ціни опціонів на майбутню волатильність залишаються вищими за недавній ринок, що збільшує премію за ризик волатильності.

На ринку опціонів індекс дельти (Skew) залишається у зоні премії на пут-опціони, тобто інвестори все ще готові платити більше за купівлю пут-опціонів, а загальна ринкова емоція схиляється до захисту, але падіння не викликало значного зростання попиту на хеджування.

Маркетмейкери, що забезпечують ліквідність, мають більшу частину контрактів і позицій у ціновій зоні біткойна, він перебуває у найвищій зоні негативного Гамма, і більшість активних ордерів — це страхові покупки (захист від падіння).

Біткойн зазнав значних перерозподілів, ціна повернулася до початкової позиції

У цьому циклі також відбулися цікаві зміни у структурі позицій.

Згідно з даними CryptoQuant, керівник компанії, Кі Йонг Чу, зазначає, що на цьому циклі, кошельки, що тримають біткойн від 6 місяців до 2 років, зараз контролюють 53% реалізованої ринкової капіталізації, що значно вище за 15% двома роками раніше. Історично цей показник досягав 68%, що був точкою дна, що свідчить про перехід короткострокових тримачів у довгострокові.

Зображення: CryptoQuant. На цьому циклі, кошельки, що тримають біткойн від 6 місяців до 2 років, зараз контролюють 53% реалізованої ринкової капіталізації

Кі Йонг Чу зазначає, що цей розподіл відображає масштабну передачу біткойна. Зараз середня ціна для інвесторів — близько 53 000 доларів, і хоча історично медведжий цикл закінчується після падіння ціни нижче за рівень реалізованої ціни, зараз спостерігається сильний тиск на продаж.

Зображення: CryptoQuant. Середня ціна для інвесторів у біткойн — близько 53 000 доларів, історично медведжий цикл закінчується після падіння ціни нижче за рівень реалізованої ціни

Статистика Кі Йонг Чу:

• З січня 2023 року MicroStrategy купила 711 206 біткойнів, а продала лише 32, тому 711 174 біткойни більше не обертаються на ринку
• У березні 2024 року ціна біткойна становила 63 000 доларів, з того часу спотовий ETF поглинув 509 102 біткойни, а MicroStrategy придбала 650 706 біткойнів.

Отже, у цьому циклі, коли спільно ETF і MicroStrategy поглинули понад 1,24 мільйона біткойнів, ціна повернулася до початкового рівня, що свідчить про дуже сильний перерозподіл капіталу на ринку.