Меседжі Марсіанських фінансів, 4 червня, основна змінна, що впливає на світові ціни активів, вже не є можливим початком війни між США та Іраном, а новий раунд інфляційного тиску, що формується під впливом війни, тарифів та інвестиційної хвилі в AI. З останніх оприлюднених Білий папір Федеральної резервної системи та висловлювань чиновників видно, що американська економіка демонструє типову «двобічну економіку». З одного боку, у травні кількість приватних робочих місць зросла на 122 тисячі, будівництво центрів даних AI продовжує стимулювати капітальні витрати, Alphabet збільшила обсяг фінансування до 84,75 мільярдів доларів, а оцінка SpaceX наближається до 1,8 трильйонів доларів, що свідчить про сильний інвестиційний та технологічний капітал. З іншого боку, довіра споживачів опустилася до історичного мінімуму, реальні зарплати починають знижуватися, споживання сімей з низьким та середнім доходом суттєво послаблюється, компанії також починають відкладати частину інвестиційних планів. Те, що справді привертає увагу ринку, — це зміни у структурі інфляції. Наразі основна інфляція в США вже досягла 3,8%, перевищуючи цільовий рівень Федеральної резервної системи у 2%, і джерела цієї інфляції відрізняються від 2022 року. Раніше вона зумовлювалася переважно вузькими місцями у ланцюгах постачання та фіскальним стимулюванням, тепер ж — трьома одночасними чинниками: перший — енергетична інфляція. Іран вже затвердив створення робочої групи для Ормузської протоки, переговори між США та Іраном тривають, але обговорення вже виходять за межі ядерної проблеми і стосуються зняття блокад, відновлення нафтового експорту, розморожування закордонних активів та управління Ормузською протокою. Навіть якщо буде досягнуто угоду, країни Близького Сходу вже почали масштабне будівництво альтернативних транспортних систем, що обходять Ормузську протоку, що свідчить про початок цінового врахування «довгострокових геополітичних ризиків». Другий — тарифна інфляція. Останній американський проект пропонує додатково вводити мита у розмірі від 10% до 12,5% для 60 економік, включаючи Китай, Японію, Індію, Південну Корею та ЄС. Хоча Білий дім намагається подати це як захист торгових інтересів, з історичного досвіду відомо, що тарифи — це приховані податки для імпортерів і споживачів. Витрати у виробництві, роздрібній торгівлі та логістиці поступово передаються кінцевим цінам. Третій — інфляція капітальних витрат у AI. Раніше ринок вважав, що AI лише підвищить продуктивність, але тепер капітальні ринки входять у нову фазу. Компанії, такі як Google, Microsoft, Amazon, Meta, NVIDIA, продовжують масштабні інвестиції у центри даних та обчислювальну інфраструктуру, що підвищує витрати на електроенергію, чіпи, сервери, землю та будівництво. Білий папір Федеральної резервної системи також зазначає, що інвестиції у AI стали однією з небагатьох галузей, що продовжують зростати. Це і є причина попереджень Даліо, засновника Bridgewater Associates. Він не заперечує AI, але вважає, що ринок починає демонструвати ознаки типового бульбашкового характеру. Історично, будь то залізниці, інтернет, електромобілі чи революція AI, технології справжні, але оцінки можуть бути необґрунтованими. Коли ринок починає переходити від «інвестицій у майбутнє» до «перевірки прибутковості», капітал починає розрізняти, хто справді створює грошовий потік, а хто лише отримує високу оцінку за історією. Однак наразі не можна однозначно стверджувати, що AI вже у кінці бульбашки. Світовий перший ETF з капіталом понад 1 трильйон доларів — VOO — свідчить, що капітал не покинув фондовий ринок, а продовжує спрямовуватися до великих компаній. Іншими словами, ринок тепер більше нагадує ситуацію, коли капітал зосереджений у кількох лідерах, а не передбачає повний крах бульбашки. Тому для інвесторів важливо не те, чи зникне AI, а чи не відігналися його оцінки значно попереду реальної прибутковості. З точки зору Федеральної резервної системи, зараз спостерігається зміна у ставленні. Глава Нью-Йоркського ФРС Вільямс вважає, що наразі немає необхідності підвищувати ставки, але й причин знижувати їх не бачить; голова ФРС Даллас Логан прямо заявив, що пізніше цього року можливо знадобиться додаткове підвищення ставок. Щодо активів, то найважливішою задачею 2026 року вже не є гонитва за окремими популярними темами, а створення стійкості до інфляції та безпечних меж ліквідності. Коли ринок одночасно стикається з геополітичними ризиками, перебудовою тарифів, переорганізацією енергетичних ланцюгів та розширенням циклу інвестицій у AI, ризик надмірної концентрації у окремих галузях або активах зростає. Ті активи, що зможуть пройти через цикли, — це ті, що мають грошовий потік, здатність до ціноутворення та ліквідність, а не історії, що підвищують оцінки за допомогою ринкових настроїв.

MSFT1,7%

AMZN1,51%

META0,04%

NVDA-0,3%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

Нагородити
подобається
Прокоментувати
Репост
Поділіться

Прокоментувати

Додати коментар

Немає коментарів

Популярні теми
Дізнатися більше
#
ShareYourUSStocksWinNvidia
3.38M Популярність
#
PredictNBAChampionWin20000U
1.99M Популярність
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
53.37K Популярність
#
ETHPlunges5PercentBelow1800
178.22M Популярність
#
HYPEHitsAllTimeHigh
9.44M Популярність

Закріплено

карта сайту

Bitunix аналітик: Федеральна резервна система стикається з новою дилемою «не підвищувати ставки — не можна, підвищувати — боляче»

Популярні теми

ShareYourUSStocksWinNvidia

PredictNBAChampionWin20000U

IsraelStrikesIranBTCPlunges

ETHPlunges5PercentBelow1800

HYPEHitsAllTimeHigh

Закріплено