Біткоїн-фондовий ринок із негативним дисконтом зріс до -5,9%, досягнувши двохрічного мінімуму. ETF, такі як IBIT, GBTC та інші, торгуються з дисконтом близько 6% від чистої вартості активів, і це не короткострокова емоційна коливання, а структурна слабкість попиту на ETF.

Негативний дисконт означає, що покупці на вторинному ринку не бажають купувати паї за чистою вартістю, можливо, через блокування арбітражних каналів для інституцій або через перехід капіталу з пасивних ETF у більш гнучкі інструменти. Тим часом ціна біткоїна опустилася нижче 62 000 доларів, але ставка фінансування залишається позитивною, що свідчить про те, що короткі позиції не є надмірно агресивними — продажі здебільшого походять із ринку спотових активів та ETF.
Ризик полягає в тому, що якщо негативний дисконт триватиме, емітенти ETF можуть зіткнутися з тиском на викуп, що додатково знизить ціну біткоїна. Але з іншого боку, дисконти також створюють можливості для арбітражу, за умови, що ринкова ліквідність достатня для їхнього поглинання.
$ibit #btc #gbtc #defi #etf