Комісар SEC кидає виклик руху за нагляд за блокчейном, який може сформувати правила криптовалют

Комісар SEC Хестер Пірс оскаржила широке наглядове регулювання інфраструктури блокчейну, стверджуючи, що правила цінних паперів не повинні автоматично поширюватися на нейтральні мережі, відкритий код або некастодіальні інструменти. Її зауваження сформували регулювання криптовалют навколо контролю, опіки та дискреції.

Ключові висновки:

• • Пірс поставила під сумнів, чи повинні правила цінних паперів охоплювати блокчейни, валідатори, розробників і нейтральне програмне забезпечення.
• • Регулятори можуть зосередитися більше на опіці, контролі та дискреції, ніж лише на інфраструктурі.
• • Будівельники можуть зіткнутися з тиском щодо покращення аудитів, управління ключами, розкриття інформації та заходів безпеки.

Чому боротьба SEC за межі блокчейну може змінити правила криптовалют

Виступ 3 червня комісара Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Хестера М. Пірса на IC3 Blockchain Camp у Прінстоні, Нью-Джерсі, оскаржив широке наглядове регулювання інфраструктури блокчейну.

Ці зауваження сформували регулювання криптовалют як проблему меж. Головне питання — чи повинні правила цінних паперів поширюватися на нейтральні мережі, відкритий код і некастодіальні інструменти.

«Ми бачимо, що світ криптовалют наповнений брокерами, дилерами, біржами, кліринговими центрами, агентами з переказу, інвестиційними радниками та інвестиційними компаніями», — сказав Пірс, додавши:

«У деяких випадках блокчейн використовується для виконання функцій, схожих із тими, що виконують ці посередники, але неясно, чи повинні наші правила застосовуватися до самого блокчейну, враховуючи, що блокчейни використовуються для виконання багатьох інших функцій, окрім транзакцій із цінними паперами.»

Згідно з Пірс, правила SEC значною мірою залежать від посередників. Така структура створює тиск на пошук брокерів, дилерів, бірж і кастодіанів у системах, побудованих для зменшення їхньої ролі.

Її аргументація може вплинути на децентралізовані фінанси (DeFi), валідаторів, операторів вузлів, інтерфейси користувачів, розробників і централізовані крипто-платформи. Вона також зосереджує регуляторний фокус на поведінці, контролі, опіці та дискреції.

Виступ окреслив межу між інфраструктурою блокчейну та діяльністю на ринку цінних паперів. Нейтральна інфраструктура не повинна ставати регульованою платформою цінних паперів лише через те, що вона містить дані блокчейну.

Пірс стверджувала, що SEC має зосередитися на тому, хто контролює активи, хто приймає рішення і хто виконує функції цінних паперів. Це розмежування може захистити валідаторів, операторів вузлів і розробників програмного забезпечення від правил, призначених для брокерів або бірж.

Як DeFi, Onchain CeFi і інтерфейси користувачів стикаються з різними ризиками

Більш вузька модель нагляду буде ставитися до нейтральної інфраструктури інакше, ніж до централізованих крипто-компаній. Пірс стверджувала, що мережі блокчейну та програмні інструменти не повинні автоматично підпадати під регулювання цінних паперів лише через те, що вони сприяють транзакціям.

Її підхід зосереджений на тому, чи контролює учасник активи, здійснює дискрецію або виконує функції, традиційно пов’язані з посередниками цінних паперів.

Пірс сказала:

«Криптовалюти дають нам можливість ретельно подумати про те, коли, чому і як мають застосовуватися закони про цінні папери.»

Централізовані гравці у криптовалюті все ще стикаються з іншим тестом. Регулювання цінних паперів може застосовуватися, коли компанії контролюють активи клієнтів, тримають кошти або здійснюють дискрецію щодо цінних паперів.

Onchain централізовані фінанси можуть залишатися під контролем SEC. Справжні DeFi, некастодіальні інструменти та автономне програмне забезпечення можуть отримати інше ставлення, коли не існує контролюючої сторони.

Виступ також закликав будівельників вирішувати ризики до втручання регуляторів. Пірс наголосила на необхідності посилення аудитів, кращого управління ключами, заходів проти зломів і більш чіткого розкриття інформації про компроміси децентралізації. Вона також захищала здатність користувачів здійснювати транзакції без посередників. Спільне використання програмного забезпечення само по собі не повинно створювати обов’язок реєстрації біржі, коли ніхто не контролює систему.