Змагання двох гігантів штучного інтелекту — Anthropic випереджає з поданням IPO, чому OpenAI опинилася у двозначності?

Саме 1 червня 2026 року Anthropic таємно подала чернетку реєстраційної заяви S-1 до SEC. Цільовий час виходу на біржу — найраніше жовтень 2026 року. А тим часом, OpenAI, яка раніше вважалася головним претендентом на “першу акцію IPO у сфері ШІ”, опинилася у делікатній ситуації — вона продовжує готувати документи разом із банкірами, але вихід на ринок може бути відкладений до 2027 року.

Швидкий хід Anthropic: подання після раунду фінансування H

Стратегія виходу Anthropic на біржу виявилася дуже точною. За кілька днів до подання IPO вона завершила раунд фінансування H на 65 мільярдів доларів, після чого її оцінка склала 965 мільярдів доларів, що перевищує оцінку OpenAI у 852 мільярди доларів. Такий “подання одразу після залучення фінансування” був сприйнятий ринком як чіткий сигнал: Anthropic прагне зробити цю останню приватну раунду фінансуванням перед виходом на публічний ринок.

Дохідні показники також вражають. Станом на кінець травня 2026 року, річний дохід Anthropic склав 47 мільярдів доларів, тоді як у кінці 2025 року ця цифра становила лише 9 мільярдів. Інструмент Claude Code (їхній інструмент для автоматизованого програмування) став найшвидше зростаючим продуктом у історії компанії: за 6 місяців після виходу на ринок річний дохід перевищив 1 мільярд доларів, а до лютого 2026 року досяг понад 2,5 мільярда доларів. Anthropic також прогнозує позитивний грошовий потік у 2027–2028 роках.

Внутрішні проблеми та оцінка OpenAI

На відміну від цього, шлях OpenAI до IPO виглядає важким і тернистим. Вже у жовтні 2025 року Reuters повідомила про плани подати заявку на IPO у другій половині 2026 року з цільовою оцінкою до 1 трильйона доларів. Однак з того часу прогресу не спостерігається. Дослідження показують, що у періоді масового виходу на ринок компанії часто з’являються групами, і компанії, що виходять пізніше, зазвичай демонструють гірші результати. Більше того, досвід Lyft і Uber у 2019 році показав, що менші компанії, які першими виходять на ринок, як Lyft, що дебютував раніше, але не виправдав очікувань, негативно вплинули на цінність Uber, що з’явилася через два місяці, змусивши її знизити цільову оцінку.

Крім того, засновник Issuer Network зазначив: “Кількість кисню у кімнаті обмежена. SpaceX залучить значні кошти, і друга компанія, що вийде на ринок, буде у більш вигідному становищі, ніж третя.” Якщо OpenAI вийде після SpaceX і Anthropic, вона зіткнеться з подвійним тиском — розмивання капіталу та втомою інвесторів.

Мій висновок: наразі Anthropic вже випереджає у змаганні IPO, ймовірність виходу — близько 69%; OpenAI, хоча й залишається високою — 72%, але ймовірність виходу у 2026 році зменшується. Головне — яка компанія зможе першою довести ринку стійкість та прибутковість своєї бізнес-моделі у сфері ШІ.