напівпровідниковий сектор «невидимі чемпіони» — чому я не купив ASML, але постійно слідкую

ASML (Асмел) — це най«поважніша» акція для мене на Gate. Вона виробляє фотолітографічне обладнання, яке є верхівкою у ланцюжку виробництва чіпів. У світі лише вона може виготовляти екстремально ультрафіолетові (EUV) фотолітографічні машини, TSMC, Samsung, Intel всі звертаються до неї. Така монополія сильніша за NVDA.

Чому ж я не купив? Три причини: занадто дорого, занадто повільно, не розумію.

Перша, занадто дорого. Коефіцієнт ціна-прибуток ASML довго тримається на рівні 35-40 разів, ціна акції кілька тисяч доларів за штуку (на Gate можна купити дробом, тому що підтримуються дробові акції, але психологічно здається дорого). Хоча монополія виправдовує цю ціну, але допустима похибка дуже низька. Якщо станеться зміна технологічного курсу (наприклад, прорив у наноімпринті або електронно-променевій літографії), позиція ASML може похитнутися. Хоча й малоймовірно, але якщо станеться — це буде руйнівно.

Друга, занадто повільно. Зростання показників ASML дуже стабільне, приблизно 15% на рік, але вибухового зростання майже не буває. Це через довгий цикл поставки обладнання і високий рівень передбачуваності замовлень, але водночас це означає відсутність сюрпризів. Для малих інвестиційних сум 15% річного зростання менш привабливе, ніж пошук більш швидких активів.

Третя, не розумію. Фотолітографічне обладнання — дуже спеціалізована сфера. Я можу зрозуміти доходи і прибутки з фінансової звітності, але не можу оцінити, чи не буде технологія зірвана або змінена. Це виходить за межі моїх знань. Аматорський інвестор, купуючи ASML, фактично грає в азартні ігри.

Тому я не купую, але слідкую. Кожного разу, коли ASML публікує фінансовий звіт, я дивлюся на обсяг замовлень і розподіл клієнтів. Якщо колись я зрозумію цю галузь або ціна впаде до рівня, що мене влаштовує (наприклад, P/E 20), можливо, я куплю трохи. Але поки що — я просто спостерігач.

На Gate глибина торгівлі ASML дуже хороша, спред між ціною купівлі і продажу дуже малий. Це ознака зрілого ринку. Але зрілість не означає, що це підходить кожному.

#分享美股交易赢英伟达股票