Коли ж нарешті індекс Nasdaq справді обвалиться?

Перші два пункти пояснили основну логіку постійного зростання Nasdaq: прибутки зростають + три безперервні двигуни (401k, викуп акцій, глобальні інвестиції) тримають його на плаву.
Але американські акції не тільки зростають без зупинки. За останні 50 років було 7 великих падінь понад 20%. Тому ключове питання: як визначити, коли це нормальний новий максимум, а коли справді час виходити?
Перший сигнал: темпи зростання прибутків компаній стають негативними.
Основна причина зростання американських акцій — це зростання прибутків. Якщо в одному кварталі загальний прибуток S&P 500 зростає з позитивного в негативний — і це не просто уповільнення зростання, а справжній негативний приріст — потрібно насторожитися.
Перед фінансовою кризою 2008 року темпи зростання прибутків S&P з +15% впали до -30%. У 2020 році через COVID-19 прибутки за один квартал впали до -35%. Перед кожним великим обвалом прибутки зазнавали краху першими.
Другий сигнал: ФРС раптово стає яструбом.
Процентні ставки — це гравітація для американських акцій. Чим вище ставка, тим менша привабливість акцій (бо можна просто покласти гроші на депозит і отримати відсотки). У 2022 році американські акції впали на 25% через те, що ФРС за рік підняла ставки з 0 до 5%.
Третій сигнал: люди навколо, які ніколи не торгували акціями, починають їх рекомендувати.
Це найпростіший, але найточніший сигнал.
У 1999 році, на піку бульбашки доткомів, таксисти радили акції .com. У 2021 році, на піку бульбашки GME, перукарі обговорювали опціони.
Кожного разу, коли ринок божеволіє, з’являється одна ознака: люди, які зовсім не розуміються в інвестиціях, починають вважати себе геніями.
І нарешті, повернемося до тих, хто постійно кричить "бульбашка".
З 2015 року до сьогодні S&P піднявся з 2000 до 7500 пунктів. За ці десять років кожен рік хтось кричав "бульбашка", і кожного разу результат був один: він знову зростає.
Не кажу, що падіння неминуче, — кажу, що рамки оцінки "завищено" або "занижено" на основі ціни ніколи не були правильними.
Бо ви оцінюєте за ціною, але сама ціна не має поняття "висока" чи "низька" — вона лише відносна до прибутків, чи вона дорогою чи дешевою.
Поки прибутки зростають, сьогоднішній "новий історичний максимум" завтра стане "підлогою".
Коли у 2015 році S&P був на 2000 пунктах і здавалося занадто високим, що ви тоді відчували?
У 2026 році S&P буде на 7500 пунктах, і ви скажете, що це занадто дорого. Але через три роки, дивлячись назад на 7500, ви, ймовірно, знову відчуєте те саме.