Заснована п’ять років тому, з оцінкою у 965 мільярдів доларів, Anthropic щойно «подала документи».

1 червня Anthropic конфіденційно подав до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) проект заяви S-1, офіційно розпочавши процес підготовки до IPO.

Ще два дні тому, 28 травня, Anthropic оголосила про завершення раунду фінансування на 65 мільярдів доларів США, оцінка компанії склала 965 мільярдів доларів (приблизно 6,54 трильйонів юанів), вперше в історії її оцінка перевищила OpenAI (остання оцінка 730 мільярдів доларів); у той самий день було випущено Claude Opus 4.8.

Ця компанія, заснована у 2021 році та створена колишніми ключовими членами OpenAI, швидкими темпами стукає у двері Уолл-стріт.

Дізнавшись про таємне подання Anthropic на публічне розміщення, генеральний директор OpenAI Сам Альтман у інтерв’ю CNBC заявив: «OpenAI буде виходити на ринок, коли вважатиме час зрілим. Я вважаю, що зараз йде змагання, всі змагаються за надання найкращих технологій і створення найкращих компаній, але ви знаєте, що вихід на біржу — це форма залучення капіталу, і я не думаю, що ми зараз зосереджуємося на конкретних датах виходу.»

1 Таємне «подання»

Цього разу Anthropic подала конфіденційний проект заяви S-1, а не офіційний проспект емісії.

Згідно з правилами SEC щодо конфіденційної подачі, Anthropic дозволено перед офіційним публічним розкриттям фінансових даних проводити внутрішні перевірки та спілкування з регулятором. У своїй офіційній заяві компанія зазначила, що після подання конфіденційного S-1 і завершення перевірки SEC, вона зможе за вибором просувати вихід на ринок; конкретна дата виходу та обсяг залучених коштів наразі не розголошуються, темпи реалізації залежать від ринкового середовища та зовнішніх факторів, найімовірніше, компанія вийде на біржу вже цієї осені.

Перед поданням документів Anthropic щойно оголосила про завершення раунду фінансування на суму до 65 мільярдів доларів.

Цей раунд залучив провідні інвестиційні компанії, такі як Altimeter Capital, Sequoia Capital, Greenoaks, а також глобальні гіганти у сфері напівпровідників — Micron Technology, Samsung Electronics, SK Hynix. Після інвестицій оцінка компанії зросла до 965 мільярдів доларів — майже досягти вершини оцінки непублічних AI-компаній у світі.

Компанія не стала б поспішати з поданням документів одразу після залучення великого фінансування та з достатнім запасом готівки, якщо б не бачила більшої гри — а саме ліквідності на відкритому ринку.

Такий різкий стрибок у оцінці також свідчить про зміну логіки ціноутворення на ринку щодо компаній, що розробляють великі моделі штучного інтелекту: ринок вже не купує лише «велику мрію AGI», а бачить реальні можливості створення замкнутого циклу з обчислювальними потужностями, моделями та застосунками.

Відмова від чистого «горіння грошей» у проектах і пріоритетна підтримка провідних гравців, здатних забезпечити доходи та підтримку оцінки, стає однією з головних ідей.

2 Від 9650 мільярдів до перевищення OpenAI з ARR у 470 мільйонів доларів

Що таке 9650 мільярдів доларів?

Якщо порівнювати з цінами закриття 1 червня великих внутрішніх компаній, це приблизно 1,9 Тенсентів (з ринковою капіталізацією 5080 мільярдів доларів), 3,2 АліБаби (з капіталізацією 3009 мільярдів доларів), або порівнювати з двома великими гравцями на внутрішньому ринку — двома лідерами у сфері великих моделей AI — Zhipu AI (з капіталізацією 836 мільярдів доларів) та MiniMax (з капіталізацією 284 мільярди доларів).

Одночасно, річний дохід Anthropic вже перевищує 470 мільйонів доларів, що є вибуховим зростанням порівняно з 90 мільйонами доларів наприкінці 2025 року. Це зростання пояснюється тим, що найбільші компанії світу вже інтегрують Claude у свої основні бізнес-процеси, а також високою швидкістю оновлення продуктів Anthropic.

Нещодавно випущена версія Claude Opus 4.8 прискорила роботу у 2,5 рази, значно знизила витрати у 3 рази, а також зробила важливі покращення у вирішенні проблеми «галюцинацій», що турбують корпоративних клієнтів, зменшивши ймовірність пропуску дефектів у коді у 4 рази.

Крім того, з появою більш потужних моделей рівня Mythos, що скоро будуть доступні клієнтам, Anthropic створює екосистему робочих процесів, орієнтовану на реальні бізнес-кейси. За умов ефективного контролю витрат на обчислювальні ресурси та високої готовності клієнтів платити, Anthropic входить у період реалізації комерційної цінності.

Ще одна важлива деталь — стратегічні угоди Anthropic щодо інфраструктури обчислювальних потужностей. Згідно з оголошенням про раунд H та раніше оприлюдненою інформацією, компанія уклала три ключові угоди:

З Amazon AWS щодо виділення до 5 гігафаватів ексклюзивної обчислювальної потужності, при цьому Amazon здійснила стратегічне інвестування у 5 мільярдів доларів у цю раунд, поєднуючи закупівлю потужностей і інвестиції у капітал;

Співпраця з Google та Broadcom для забезпечення 5 гігафаватів наступного покоління TPU для безперервної роботи великих моделей;

Угода з SpaceX щодо глибокої співпраці у сфері обчислювальних потужностей, підключення до GPU-кластеру Colossus 1.

Крім того, у рамках раунду H залучено стратегічних інвесторів — Micron, Samsung і SK Hynix, три світові гіганти у сфері високошвидкісної пам’яті (HBM) та основних компонентів пам’яті. Їхня участь у капіталі та глибока інтеграція у ланцюжки постачання забезпечують Anthropic стабільним постачанням ключового обладнання для тренування моделей AI у найближчі роки, закриваючи повний ланцюг — від обчислювальних ресурсів до чіпів і постачання.

3 Відкриття IPO — новий етап у змаганні за бізнес-ринком AI

Anthropic, OpenAI і SpaceX — три найбільш очікувані IPO цього року.

SpaceX уже подала заявку на вихід на біржу у квітні, а Anthropic очікує швидкого подання заявки, оскільки OpenAI, головний конкурент, також планує зробити це найближчим часом — обидві компанії вже змагаються не лише у кількості параметрів і результатах тестів, а й у ліквідності та капіталах на вторинному ринку.

Після виходу на біржу, інвестори-індивідуали зможуть вкладати у ці провідні AI-стартапи, а ранні інвестори — отримати мільярдні прибутки від виходу.

Аналітик Dan Ives із Wedbush назвав це «відкриттям воріт для IPO». Останні кілька років ринок технологічних акцій був у спокої, але завдяки зрілості AI він знову ожив.

Чому саме зараз? Відповідь у тому, що попит на обчислювальні ресурси для AI майже бездонний. У боротьбі за створення загального штучного інтелекту (AGI) приватне фінансування у сотні мільярдів доларів вже не достатньо для задоволення потреб у тисячах і десятках тисяч GPU-кластерів, і лише великі фінансові ресурси Уолл-стріт можуть підтримати цю «гонку озброєнь» у галузі обчислювальної техніки та енергетики.

Подання Anthropic відкриває цю хвилю технологічних IPO.