Тренд на американському фондовому ринку: одна фраза Джена Хуана спричинила виведення 47 мільярдів доларів, а Google вперше за 20 років "продає себе" для залучення коштів

Написано стаття: Дослідження трендів

Гонка озброєнь у сфері ШІ починається з "чий чіп сильніший", переходить до "хто швидше зможе перетворити гроші у обчислювальні потужності".

2 червня цього дня ринок одночасно побачив дві сторони цієї монети: Хуанг Ренсюнь на Computex у Тайбеї випадково сказав фразу, яка підняла ринкову капіталізацію Marvell на 470 мільярдів доларів за один день; а Alphabet був змушений вперше за 20 років випустити додаткові акції, залучивши 80 мільярдів доларів, лише тому, що існуюча прибутковість вже не могла нагодувати апетит до інфраструктури ШІ.

Один на сцені — бог, інший — продає кров у тіні. Це реальний облік технологічної індустрії 2026 року.

Індекси закрилися зростанням: три головні індекси оновили рекорди

У вівторок S&P 500 закрився на рівні 7 609,78 пунктів, зростання на 0,13%, вперше у історії піднявшись вище 7 600 пунктів. Dow піднявся на 229 пунктів до 51 307,79 (з +0,45%). Nasdaq злегка підвищився на 0,03% до 27 093,90 пунктів, також оновивши рекорд.

Але найяскравішим не був великий ринок. Russell 2000 виріс на 0,90%, що є найбільшим зростанням серед чотирьох головних індексів. Малі капіталізації демонструють гнучкість: ринок не обмежується кількома трильйонними гігантами.

S&P 500 уже десятий тиждень поспіль зростає (враховуючи попередній тиждень). Останній раз таке тривале зростання спостерігалося наприкінці 2024 року, коли почався бум AI.

Ніч напівпровідників: Computex став віддаленою біржею Уолл-стріт

6 червня сектор напівпровідників був запалений з Тайбею на Computex.

Marvell Technology (MRVL): +32,52%, найбільше одноденне зростання за 26 років.

Коли Хуанг Ренсюнь і CEO Marvell Метью Мерфі виступали разом на Computex, він кинув шість слів: "Наступна трильйонна компанія, леді та джентльмени."

Це не просто розмова. У березні цього року Nvidia інвестувала 2 мільярди доларів у Marvell, купуючи її можливості у мережевій інтеграції та кастомних чіпах. Логіка Хуанга дуже проста: коли обчислювальне завдання розбивається на тисячі чіпів у дата-центрі, "нейронна мережа" між цими чіпами — так само важлива, як і самі чіпи. Marvell створює цю нейронну мережу.

За ціною закриття, ринкова капіталізація Marvell зросла з 192 мільярдів до приблизно 255 мільярдів доларів. Ще п’ять разів до "мільярдного клубу", але ринок явно сприйняв слова Хуанга як дорожню карту, а не просто ввічливість.

На попередній день відкриття Computex Хуанг випустив суперчіп RTX Spark — перший у історії Nvidia ПК процесор, який безпосередньо прорвався у сферу Intel і AMD, зросла на 4,8%. Наступного дня інвестиції з Nvidia перейшли до її "учасників екосистеми", що самі по собі розповідають історію: маржинальна віддача від інвестицій у AI розширюється від "ядра" до "периферії".

Hewlett Packard Enterprise (HPE): зростання приблизно на 25%, найбільше за один день з моменту IPO.

Фінансовий звіт HPE за другий квартал — типовий приклад "повного переважання": скоригований EPS — 0,79 долара, очікування Уолл-стріт — 0,53 долара, перевищення на 49%; доходи — 10,68 мільярда доларів, очікування — 9,79 мільярда, зростання на 40%. Доходи від серверів склали 5,45 мільярда доларів, що на 20% більше за очікування.

Ще важливіше — прогноз: HPE підвищила річний прогноз EPS з 2,30–2,50 долара до 3,35–3,45 долара, одразу додавши цілу долю. Генеральний директор Антоніо Нері заявив, що HPE "випередила довгостроковий фінансовий план на два роки".

За останні кілька років ринок сприймав HPE як "річ минулого". Значення цього звіту у тому, що вигода від AI не належить лише Nvidia та компаніям, що проектують чіпи, а й тим, хто продає сервери — "будівельникам" інфраструктури.

Alphabet продає кров: залучення 80 мільярдів доларів через емісію акцій і страхи

Найбільшим катализатором для коротких позицій став оголошення Alphabet про план залучити 80 мільярдів доларів через емісію акцій. Останній раз Google-материнська компанія додатково випускала акції після IPO у 2005 році — 20 років тому.

Фінансування відбуватиметься у три етапи: Berkshire Hathaway купує на знижці на 10 мільярдів доларів (акції класу A — близько 351,81 долара за акцію, класу C — близько 348,20 долара); 30 мільярдів доларів через публічне розміщення (половина — конвертовані привілейовані акції); ще 40 мільярдів доларів через "залежну" (ATM) продаж у другому кварталі.

Причина — дуже проста: у 2026 році капітальні витрати перевищать 180 мільярдів доларів, що удвічі більше за 2025, а у 2027 році їх буде ще більше. Навіть якщо доходи від реклами і хмарних сервісів Google щороку приносять понад тисячу мільярдів доларів, цього все одно недостатньо.

Акції GOOGL у цей день знизилися приблизно на 4%. Стурбованість ринку полягає не у "нестачі грошей у Google", а у тому, що "швидкість витрат на AI перевищує всі очікування". За оцінками Goldman Sachs, у 2026 році американські технологічні гіганти витратять на капітальні інвестиції у AI близько 800 мільярдів доларів. Коли навіть Alphabet змушений розбавляти свої акції для залучення коштів, інвестори починають переоцінювати: чи закінчиться ця гонка перемогою одного, чи всі разом будуть зруйновані капітальними витратами.

Один банкір у коментарі телеканалу Al Jazeera сказав дуже точно: "Для надмасивних компаній недостатні інвестиції — це загроза для виживання, а надмірні — лише дорогий ризик". Це точно відображає поточний психологічний стан галузі: краще витратити більше, щоб не відстати.

Диверсифікація секторів: AI підсилює технології, Alphabet тягне комунікації

З 11 секторів S&P 500, зросли 7, 4 — знизилися.

Лідерами зростання стали технології та комунальні послуги. Технологічний сектор піднявся завдяки Marvell і HPE, а підсектор напівпровідників у цілому — на 5,79% (SOXX). Сектор комунальних послуг здивував — після падіння на 4,9% у травні, частина інвесторів почала купувати на зниження.

Найслабшим сектором стала телекомунікація, повністю через Alphabet. Вага Alphabet у секторі комунікацій S&P 500 надто велика, і коли вона падає, весь сектор важко відновлюється.

Фінансовий сектор знизився незначно. Попри нові рекорди ринку, банки очікують п’ятничних даних з безробіття та звіту JOLTS.

Настрої ринку: індекс страху на низькому рівні, але під поверхнею — напруга

Індекс волатильності VIX тримається у діапазоні 15-16, близько річного мінімуму, що свідчить про спокій. Доходність 10-річних казначейських облігацій зросла до 4,46%, піднявшись на 1 базисний пункт.

Але є два сигнали, на які варто звернути увагу:

Перший — Julian Emanuel з Evercore ISI зазначив, що "рекордний рівень концентрації назв у AI підвищує індекс, приховуючи при цьому виклики геополітичної ситуації та споживачів". Три акції — Micron, Nvidia і Alphabet — забезпечили понад 40% корекції EPS у цьому році. Міцний ринок і відставання більшості акцій мають явний розрив.

Другий — геополітична ситуація: у день відкриття Computex Іран оголосив про припинення переговорів із США через протест проти військових дій Ізраїлю у Лівані. Ціни на нафту зросли, хоча Трамп пізніше у Truth Social заявив, що переговори йдуть "швидко". Війна у Близькому Сході залишається важким фактором для ринку.

Післяторговельний фокус: фінансовий звіт Palo Alto Networks перевищив очікування

Palo Alto Networks (PANW) після закриття зросли більш ніж на 8%. Звіт за перший квартал перевищив очікування аналітиків, підтвердивши стійкість витрат на кібербезпеку. Це позитивний сигнал для відкриття торгів у середу.

Ще один важливий звіт — Broadcom (AVGO), який оприлюднить фінансові результати за другий квартал 3 червня (середа). Як ще один ключовий гравець у сфері AI-чіпів, результати Broadcom безпосередньо перевірять, чи зберігається попит на AI-чіпи.

Календар цього тижня: дані з безробіття визначать подальший рух ринку

Перед відкриттям у вівторок оприлюднено дані за квітень з JOLTS — кількість вакансій очікувано стабільна близько 6,8 мільйонів. Але справжня битва — у п’ятницю, з виходом звіту з працевлаштування за травень.

Очікування щодо політики ФРС починають змінюватися. Висока інфляція підвищує ймовірність підвищення ставок наприкінці року понад 60%. Якщо дані з працевлаштування будуть сильними, доходність американських облігацій знову зросте, і високотехнологічні акції, що залежать від низьких ставок, опиняться під тиском.

Але наразі ринок орієнтується на AI і ігнорує ставки.