Китайська «Юйшу Технології» подає заявку на реєстрацію IPO!
73 дні швидкого проходження, прагнення стати першою компанією-роботом на ринку A-акцій

Китайська Шанхайська фондова біржа 2 червня оприлюднила інформацію, що статус IPO компанії Юйшудь科技 на технологічній дошці змінено на «подано на реєстрацію», що означає, що фактична перевірка Шанхайської біржі завершена, а матеріали подані до Китайської комісії з цінних паперів для остаточної реєстрації випуску. Юйшудь планує залучити 4,2 мільярди юанів (близько 618 мільйонів доларів США), оцінка компанії становить 42 мільярди юанів, що зробить її «першою акцією з втіленим інтелектуальним роботом» на ринку А-акцій.
(Попередній огляд: Розкриття IPO Юйшудь роботів: світовий лідер з відвантаження гуманоїдних роботів, комерціалізація через дослідницькі заклади та школи)
(Додатковий фон: Nvidia об’єдналася з китайським стартапом Юйшудь科技 Unitree! Хуанг Женьхун просуває «AI платформу для гуманоїдних роботів»)

Зміст статті

Перемикач

• Доходи за три роки зросли у 13 разів
• Половина китайського технологічного сектору у списку акціонерів
• Перша акція з втіленим інтелектом — двосічна

Ключові висновки

• Статус IPO Юйшудь科技 2/6 змінено на «подано на реєстрацію», від прийняття до затвердження лише 73 дні — найшвидший у 2026 році на технологічній дошці
• Планує залучити 4,2 мільярди юанів, оцінка 42 мільярди, доходи 2025 року — 1,7 мільярда (у 13 разів більше за три роки), валова маржа — 60%
• Meituan володіє 9,65% акцій і є другим за величиною акціонером, Tencent, Alibaba, Lei Jun, ByteDance, BYD — усі інвестували

Компанія, заснована у 2016 році у Ханчжоу, пройшла повний процес перевірки на технологічній дошці за 73 дні, що у двічі швидше за попередній рекорд — Longxin Technology, яка проходила за 148 днів. 1 червня під час 31-го засідання Комітету з розгляду листів на IPO Шанхайської біржі, було схвалено заявку Юйшудь科技, і сьогодні статус оновлено на «подано на реєстрацію», що означає перехід до остаточної реєстрації у Комісії з цінних паперів.

Зазвичай у Китаї Комісія з цінних паперів завершує реєстрацію протягом 20 робочих днів (зазвичай без суттєвого повторного розгляду), після чого Юйшудь зможе запустити процес ціноутворення і офіційно вийти на торги на технологічній дошці.

Доходи за три роки зросли у 13 разів

Юйшудь科技 заснована Ван Сінсінгом, народженим у 1990 році, який одночасно виконує обов’язки голови ради директорів, генерального директора та технічного директора, володіє безпосередньо 23,82% акцій, а через структуру АВ — контролює 68,78% голосів. За оцінкою у 42 мільярди юанів, особистий статок Ван Сінсінга перевищить 14 мільярдів юанів.

Компанія зосереджена на розробці, виробництві та продажу високопродуктивних універсальних роботів, її продуктова лінійка включає чотириногих роботів (серії Go2, A2, B2) та гуманоїдних роботів (серії G1, H1, R1, H2), а також розширюється до ключових компонентів, таких як гнучкі руки, колаборативні роботизовані маніпулятори та оптичні радарні системи.

Доходи Юйшудь зростають неймовірними темпами: у 2022 році — 1,23 мільярда, у 2023 — 1,59 мільярда, у 2024 — 3,92 мільярда, а у 2025 — 16,99 мільярда юанів, що у три рази більше за три роки. Чистий прибуток у 2025 році — 2,78 мільярда, валова маржа зросла з 44% у 2023 до 60,13% у 2025.

Структура бізнесу також зазнала змін: частка доходів від гуманоїдних роботів зросла з менш ніж 2% у 2023 до 51,53% за перші три квартали 2025, замінивши чотириногих роботів як основне джерело доходу. У 2025 році було відвантажено понад 5500 гуманоїдних роботів, що робить їх світовим лідером за кількістю відвантажень.

Половина китайського технологічного сектору у списку акціонерів

Акціонерний список Юйшудь — це майже зменшена копія китайського інвестиційного сектору. Meituan має 9,65% і є другим за величиною акціонером, з оцінкою понад 3 мільярди юанів. Sequoia China володіє 7,11%, Matrix Partners — 5,45%, Shunwei Capital (Лей Цзюнь) — 4,42%, CITIC Securities — 4,49% (одночасно виступає і як організатор емісії).

У червні 2025 року відбувся Pre-IPO раунд, у якому взяли участь гіганти інвестицій: Tencent, Alibaba, Ant Group, Geely Capital, China Mobile, Shenzhen Venture Capital, ByteDance, BYD. Вартість їхніх інвестицій зросла майже у три рази за рік. CITIC Securities виступає і як підписувач, і як акціонер, що не є рідкістю для технологічної дошки, але викликає інтерес до потенційних конфліктів інтересів.

У плані залучення 4,2 мільярда юанів майже половина (2,02 мільярда) буде спрямована на розробку моделей штучного інтелекту з втіленим інтелектом, решта — на розробку робототехнічних платформ (1,11 мільярда), нових продуктів (445 мільйонів) та будівництво виробничих баз (624 мільйони). Такий акцент на R&D замість масового виробництва свідчить про амбіції Юйшудь — вона прагне стати платформою, керованою AI-моделями, а не просто виробником апаратного забезпечення.

Перша акція з втіленим інтелектом — двосічна

«Перша акція з втіленим інтелектом на ринку А» вже стала відомою, Юйшудь співпрацює з Nvidia і випустила референсний дизайн H2 на базі Isaac GR00T, у травні представила великий мовний модель WVLA2.0. У 2025 і 2026 роках компанія двічі з’явиться на церемонії святкування Нового року на Центральному телебаченні, а режисер Джан Їмоу створив фільм «秧bot», де гуманоїдні роботи виконують танець, що стало вірусним у всьому світі. Японська авіакомпанія також тестує G1 для перевезення вантажів у аеропорту Ханеда.

Однак витрати на R&D у Юйшудь знизилися з 31,4% у 2023 до приблизно 8% у перших трьох кварталах 2025, що частково компенсує попередні витрати, спрямовані на прискорення прибутковості. Основні покупці гуманоїдних роботів — школи та дослідницькі заклади, а до виробничих ліній і домашніх сценаріїв ще далеко.

Питання та відповіді

Що означає статус IPO Юйшудь «подано на реєстрацію»?

Це означає, що Шанхайська біржа завершила фактичну перевірку і подала матеріали до Китайської комісії з цінних паперів. Зазвичай у 20 робочих днів комісія завершує реєстрацію, після чого компанія може запустити процес ціноутворення і вийти на торги на технологічній дошці.

Які основні продукти виробляє Юйшудь?

Основні продукти — чотириногі роботи (серії Go2, B2) та гуманоїдні роботи (серії G1, H1, R1). У 2025 році відвантажено понад 5500 гуманоїдних роботів, що є світовим рекордом за кількістю, і вони вже складають понад 50% доходів.