DWF аналітичний звіт: річний обіг стабільних монет досяг 49,7x, встановивши новий історичний рекорд, ETF на біткоїн та Ethereum зазнають постійних відтоків

DWF опублікував останній аналітичний звіт, у якому зазначено, що річна швидкість обігу стабільних монет (Velocity) у світі досягла історичного максимуму 49,7x, а за перші п’ять місяців цього року обсяг транзакцій після фільтрації склав 664 мільйони доларів. Аналіз показує, що розвиток стабільних монет наразі перейшов у третю фазу «застосування у реальному світі», де переважають перекази, B2B та B2C платежі, тоді як частка транзакцій, пов’язаних із біржами, значно зменшилася. З 2025 року темпи зростання обсягів торгів стабільних монет повністю перевищили зростання їх пропозиції, сприяючи стрімкому зростанню їх швидкості обігу з 39,3x до нинішніх 49,7x, що свідчить про те, що їх фактична цінність у застосуванні переважає спекулятивні властивості.

На відміну від цього, канал фізичних ETF на криптовалюти стикається з проблемою відтоку капіталу. Фондові ETF на біткоїн з початку жовтня 2025 року зазнають чистого відтоку, за останні три квартали сукупний відтік склав 6,6 мільярдів доларів, встановивши рекорд найтривалішого постійного відтоку з моменту запуску продукту. Відтік за минулий місяць уже перетворився з початкового «перекладу між продуктами» у колективний вихід капіталу, наприклад, 27 травня загальний чистий відтік усіх емітентів у мережі склав 733,4 мільйони доларів за один день. Водночас, показники фізичних ETF на Ethereum також залишаються несприятливими. Хоча тиск з боку Grayscale на ETHE майже зник, очікувані додаткові інвестиції не з’явилися у низькооплачуваних продуктах, таких як ETHA від BlackRock, і багато емітентів у травні часто фіксували «нульовий приплив» або навіть чистий відтік, що через відсутність інституційних покупців спричинило коливання цін ETH навколо рівня 2000 доларів.