Індекс впливу Біткоїна (Тиждень 22): Запаси довгострокових тримачів досягли нового історичного максимуму — це добре чи погано?

Сигнал тижня: Запас довгострокових тримачів досяг нового історичного максимуму в абсолютних показниках, колективно володіючи 16,39 мільйонами BTC — 82% від усіх обігу BTC. Зазвичай, оновлення запасу LTH відбувається посередині ведмежого ринку.

Біткоїн короткочасно опустився нижче $73 000, випавши з топ-10 найбільших активів у світі за ринковою капіталізацією на тлі нової хвилі ризик-аверсії, викликаної конфліктом між США та Іраном. Незважаючи на це, довгострокові тримачі продовжували накопичувати BTC, слідуючи подібним моделям з попередніх ведмежих ринків.

Про індекс впливу Bitcoin

Індекс впливу Bitcoin вимірює, які групи власників Bitcoin перебувають під фінансовим тиском, наскільки цей тиск є серйозним і чи достатньо він сильний, щоб підірвати довіру до напрямку ринку. Він поєднує поведінку власників на блокчейні, активність ETF та деривативів і потоки ліквідності на рівні бірж у єдину щотижневу оцінку від 0 до 100. На відміну від індикаторів настроїв, він навмисно виключає дані соціальних мереж і обсяги, щоб зосередитися на тому, що роблять учасники, а не на тому, що вони говорять.

Розподіл балів:

• Звичайний оберт (0–24) — рутинне отримання прибутку, без структурних змін
• Підвищене перерозподілення (25–49) — конкретні групи змінюють позиції, тиск нерівномірний по ринку
• Високий вплив (50–74) — широкий стрес серед кількох груп власників і інституційних потоків одночасно
• Критичний вплив (75–100) — повна капітуляція: збитки LTH, великі виводи ETF, значні ліквідації та великі вливання на біржах одночасно

## Тиждень 22 (25–31 травня): BII-W 54,6 — Високий вплив

Позитивні сигнали: довгострокові тримачі продовжують поглинати тиск продажу

Довгострокові тримачі додали цього тижня близько 30 000 BTC, довівши свої загальні активи до нового історичного максимуму — 16,39 мільйонів BTC. Ця група тепер контролює 82% від усіх обігу Bitcoin.

У попередніх ведмежих ринках (2014, 2018, 2022) запас довгострокових тримачів зазвичай досягав нового максимуму посередині ведмежого ринку, і ця група продовжувала активно накопичувати ближче до його кінця. Поточне значення відповідає цій фазі накопичення, що свідчить про те, що ведмежий ринок може бути ще далеко не завершеним.

Отже, LTH наразі виступають основною силою, яка поглинає тиск продажу, але їх темпи накопичення сповільнюються. Якщо вони скоро перейдуть від накопичення до розподілу, це може бути двосічним мечем:

• З одного боку, це може свідчити про зростання попиту з боку короткострокових тримачів, що зазвичай відбувається на початку великих ралі Bitcoin.
• З іншого боку, якщо це станеться під час ведмежого ринку, це може прискорити ведмежу динаміку. Значним прикладом є листопад 2025 року, коли ціна Bitcoin знизилася майже на 18% за місяць.

Поки що накопичення все ще триває, але воно здійснюється з більшою обережністю.

Негативні сигнали: три послідовні тижні виводів ETF понад $1 мільярд

Виводи з ETF цього тижня склали $1,42 мільярда, і це третій поспіль тиждень з виводами понад $1 мільярд. Це другий за величиною обсяг виводів за три тижні в історії спотового Bitcoin ETF. Якщо ця тенденція продовжиться, це може свідчити про ширше капітуляцію інвесторів ETF, що може посилити ведмежу динаміку.

Стрес короткострокових тримачів поглибився. Їхній реалізований P/L опустився нижче –0,77, що є найгіршим показником з лютневої розпродажу. В результаті, нещодавні покупці зазнали значних збитків, і тиск на продаж високий. SOPR LTH також знизився до 0,83, що означає, що навіть довгострокові тримачі, які продають, роблять це з глибшими збитками, хоча більшість все ще тримають, а не розподіляють.

Загалом, у цьому тижні ліквідації довгих позицій склали 88% від загальної кількості, що є найбільшим одностороннім показником з кінця січня. Бульські позиції з важелем систематично змиваються, потоки стабількоінів залишаються негативними, а рівень реалізованих збитків досяг найвищого рівня за два місяці — все це свідчить про те, що ведмеді отримують міцнішу основу.

Змішані сигнали: ставки фінансування стали позитивними, але не з причин бичачого настрою

Ставки фінансування цього тижня трохи зросли і стали позитивними, але це не слід сприймати як позитивний сигнал ізольовано. Це може свідчити про те, що залишки довгих позицій платять, щоб залишитися відкритими, одночасно їх витісняючи один за одним, а не про справжнє формування бичачої впевненості.

Чистий потік на біржах залишається позитивним, тобто більше BTC надходить на біржі, ніж з неї виходить. Це сигнал на продаж — тримачі переносять монети туди, де їх можна продати. Це не є драматичним порівняно з піком у лютому, але напрямок тривожний.

Що може статися далі

Зараз Bitcoin коливається біля 128-денної ковзної середньої на рівні $74 000, що збігається з середньою лінією щотижневої смуги Боллінджера. Чистий прорив нижче $74 000 усуне важливий структурний опорний рівень і відкриє шлях до $70 000 або нижче.

Короткострокові сигнали вказують на можливий короткий відскок до $77 000, але шлях найменшого опору все ще вниз. Щоб змінити цю тенденцію, бики мають повернутися до рівня $78 000, де розташовані як справжня середня ціна, так і базова вартість короткострокових тримачів. Утримання вище цього рівня поверне більшість недавніх покупців до точки беззбитковості і зменшить самопідсилюючий тиск продажу, який створюють їхні збитки.

Довгострокова картина залежить від того, що зроблять довгострокові тримачі далі. Якщо запас LTH продовжить зростати, ми можемо побачити класичний ведмежий ринок, як у 2018 і 2022 роках. Якщо запас LTH почне швидко зменшуватися, це може означати або кінець ведмежого ринку, або що потенційне дно може бути відкладене ще більш ніж на 3–6 місяців.

Веб-контент, наданий CEX.IO, є виключно для освітніх цілей. Інформація та інструменти, що надаються, не є і не слід розглядати як пропозицію, або заклик до пропозиції, або рекомендацію купувати, продавати або тримати будь-який цифровий актив, або відкривати конкретний рахунок чи здійснювати будь-яку інвестиційну стратегію. Ринки цифрових активів дуже волатильні і можуть призвести до втрати коштів.
Доступність продуктів, функцій і послуг на платформі CEX.IO залежить від юрисдикційних обмежень. Щоб дізнатися, які продукти та послуги доступні у вашому регіоні, будь ласка, перегляньте наш список підтримуваних країн і територій. Ця сторінка містить додаткові посилання на інформацію про окремі продукти та їхню доступність.*